Infineon-Aktie +9%: Lohnt der Einstieg nach der Rekordprognose?

Kurssprung nach Zahlen

Steve Siewert

13:11 Uhr

Aktienmeldungen

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Infineon hat am Mittwoch das Geschäftsjahr 2026 mit einem Rekordumsatz von 16,35 Milliarden € abgeschlossen. Für das neue Geschäftsjahr stellt der Konzern rund 20 Milliarden € in Aussicht. Die Aktie sprang daraufhin zeitweise um rund 9% auf gut 52 €. Kurz vor den Zahlen hatte sie noch fast 50% unter ihrem Rekordhoch gelegen. Die entscheidende Frage lautet: Kann das Rechenzentrumsgeschäft die neue Prognose tragen, und lohnt sich die Aktie nach dem Sprung noch?

Rechenzentren treiben das Wachstum

Bei Infineon endet das Geschäftsjahr im September. Im abgelaufenen Jahr stieg der Umsatz um 12%, der Gewinn nach Steuern legte um 49% auf 1,51 Milliarden € zu. Besonders stark war das Schlussquartal. Der Umsatz erreichte 4,7 Milliarden € und lag damit 13% über dem Vorquartal. Die operative Marge kletterte von 19,1% auf 23,8%. Die Aktionäre sollen eine Dividende von 0,38 € je Aktie erhalten.

Für 2027 rechnet Vorstandschef Jochen Hanebeck mit einem Umsatzplus von mehr als 20% auf etwa 20 Milliarden €. Dabei geht er von einem Wechselkurs von 1,15 US$ je € aus. Analysten hatten mit rund 200 Millionen € weniger gerechnet. Die operative Marge soll im mittleren Zwanzigprozentbereich liegen. Den größten Schub erwartet Infineon von Stromversorgungen für Rechenzentren, die annähernd 4 Milliarden € beisteuern sollen. Im abgelaufenen Jahr kam das gesamte Rechenzentrumsgeschäft auf 2,2 Milliarden €, davon 1,7 Milliarden € aus KI-Rechenzentren. Das im Sommer genannte Ziel von 2,5 Milliarden € galt vor allem für das KI-Geschäft, die neue Zielmarke umfasst alle Rechenzentren.

Gestützt wird die Prognose durch die Auftragslage. Bereits erteilte und derzeit verhandelte Aufträge summieren sich im Bereich Rechenzentren nach Angaben von Hanebeck auf mehr als 10 Milliarden €. Zusätzlichen Rückenwind erwartet der Konzern von einer allgemeinen Erholung der Chipbranche, vom Ausbau der Energieinfrastruktur und von Chips für softwaregesteuerte Fahrzeuge.

Neue Werke kosten Geld

Beim Gewinn blieb Infineon unter den Erwartungen. Im Schlussquartal verdiente der Konzern 532 Millionen €, Analysten hatten 678 Millionen € erwartet. Schwerer wiegen für mich aber die Investitionen. Infineon steckt 3 bis 3,5 Milliarden € in neue Werke in Dresden, Villach und Kulim. Der freie Mittelzufluss, also das Geld, das nach den Investitionen übrig bleibt, soll 2027 deshalb nur rund 1,8 Milliarden € erreichen. Erwartet worden waren 2,2 Milliarden €.

Auch der Verlauf über das Jahr ist anspruchsvoll. Für das erste Geschäftsquartal von Oktober bis Dezember stellt Infineon etwa 4,6 Milliarden € Umsatz und eine operative Marge von rund 23% in Aussicht. Das ist etwas weniger als im Schlussquartal. Um auf 20 Milliarden € zu kommen, müssten die drei folgenden Quartale im Schnitt gut 5,1 Milliarden € bringen. Jedes davon wäre ein neuer Rekord.

Analysten bleiben optimistisch

JPMorgan hat nach den Zahlen die Einstufung "Overweight" mit einem Kursziel von 96 € bestätigt. Analyst Sandeep Deshpande hält die Annahmen hinter dem Ausblick nicht für übermäßig ehrgeizig. Auch Jefferies bleibt bei "Buy" mit einem Kursziel von 96 €. Analyst Janardan Menon hält die Prognose für konservativ, wie schon in früheren Aufschwungphasen. Zurückhaltender ist die UBS, die ihr Urteil "Neutral" mit einem Kursziel von 64 € bestätigt hat.

Bewertung wirkt moderat

Für das Geschäftsjahr 2027 erwarten Analysten im Schnitt einen Gewinn je Aktie von 2,84 €. Bei einem Kurs um 52 € ergibt sich daraus ein Forward-KGV von rund 18. Infineon will den Umsatz um mehr als 20% steigern und die Marge um etwa fünf Prozentpunkte verbessern. Gemessen daran halte ich die Bewertung für angemessen bis moderat. Dieser Maßstab gilt aber nur, solange der Rechenzentrumsboom anhält. Charttechnisch gilt der Bereich um 44 bis 45 € als wichtige Unterstützung. Die nächsten Kursmarken nach oben liegen bei 55 € und 61 €.

Fazit

Aus meiner Sicht zeigt der Ausblick, dass der KI-Boom bei Infineon inzwischen in spürbaren Umsatz übergeht. Der hohe Auftragsbestand sichert das Ziel im Rechenzentrumsgeschäft gut ab, dieses Geschäft kann die Prognose also tragen. Den schwächeren Mittelzufluss halte ich für den Preis des Kapazitätsausbaus und für vertretbar. Er macht die Aktie allerdings anfälliger, falls die Nachfrage aus den Rechenzentren nachlässt.

Ein erster Test für die anspruchsvolle Quartalsdynamik kommt im Februar mit den Zahlen zum ersten Quartal. Für bestehende Anleger könnte es sinnvoll sein, die Aktie zu halten. Angesichts der moderaten Bewertung könnte auch ein Einstieg für Anleger interessant sein, die die typischen Schwankungen von Chipwerten aushalten. Fiele die Aktie unter die genannte Unterstützungszone, würde ich die Lage neu bewerten.