Die Infineon-Aktie stieg am Mittwoch im Xetra-Handel um 6,26% auf 52,12 € und gehörte damit zu den stärksten Werten im DAX. Schon am Dienstag war das Papier nach den Jahreszahlen zeitweise um rund 9% auf gut 52 € gesprungen. Bis zum Handelsschluss gab es einen großen Teil dieses Gewinns aber wieder ab. Der Chipkonzern meldet ein Rekordquartal und hebt den Ausblick an. Beginnt jetzt eine dauerhafte Erholung nach dem tiefen Kurssturz seit Juni?
Rekordquartal mit kleinem Makel
Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 setzte Infineon 4,706 Milliarden € um. Erwartet worden waren 4,69 Milliarden €. Vom Umsatz blieben als operatives Ergebnis 23,8% übrig. Im gesamten Geschäftsjahr wuchs der Umsatz um 12% auf 16,35 Milliarden €. Mit den Geschäften, die Infineon weiterführt, verdiente der Konzern unter dem Strich 1,97 Milliarden €. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 0,60 € knapp unter den erwarteten 0,62 €. Die Dividende soll von 0,35 € auf 0,38 € je Aktie steigen.
Ausblick übertrifft Erwartungen
Für 2026/27 rechnet Infineon mit einem Umsatzplus von mehr als 20% auf rund 20 Milliarden €. Dabei geht der Konzern von einem Wechselkurs von 1,15 US$ je € aus. Analysten hatten mit rund 200 Millionen € weniger gerechnet. Die operative Marge soll um etwa fünf Prozentpunkte steigen und im mittleren 20-Prozent-Bereich liegen. Für das erste Quartal plant Infineon rund 4,6 Milliarden € Umsatz bei einer Marge von etwa 23%. Das Geschäft mit bestimmten Speicherchips (NOR-Flash und F-RAM) verkauft Infineon an Winbond. Dieser Verkauf ist in der Prognose noch nicht berücksichtigt.
KI-Strom treibt das Wachstum
Der wichtigste Wachstumstreiber sind Chips, die in KI-Rechenzentren die Stromversorgung steuern. Der Umsatz damit hat sich 2025/26 erneut verdoppelt, auf 1,7 Milliarden €. Für das neue Geschäftsjahr erwartet Infineon mit Rechenzentren insgesamt annähernd 4 Milliarden €. Darin ist erstmals auch das klassische Rechenzentrumsgeschäft enthalten, das zuletzt rund 500 Millionen € brachte. Die Planung stützt sich auf langfristige Lieferverträge im KI-Bereich mit einem Volumen von rund 10 Milliarden €. Aus meiner Sicht ist das der Kern der Investmentstory: Rechenzentren würden damit rund ein Fünftel zum Konzernumsatz beitragen. Infineon hinge so weniger stark vom schwankenden Autogeschäft ab.
Investitionen bremsen den Cashflow
Für 2026/27 plant Infineon Investitionen von 3,0 bis 3,5 Milliarden €, unter anderem in Dresden, Villach und Malaysia. Nach diesen Ausgaben sollen rund 1,8 Milliarden € übrig bleiben, Analysten hatten mit 2,26 Milliarden € gerechnet. Diesen Wert nennt man freien Cashflow. Er ist für mich der eigentliche Schwachpunkt des Ausblicks. Das Wachstum muss zunächst teuer vorfinanziert werden, bevor es bei den Aktionären in Form höherer Ausschüttungen ankommt.
Analysten bleiben zuversichtlich
Jefferies bestätigte nach den Zahlen die Einstufung "Buy" mit einem Kursziel von 96 €. Analyst Janardan Menon geht davon aus, dass Infineon wie in früheren Aufschwüngen bei Umsatz und Marge vorsichtig plant. Die UBS bleibt bei "Neutral", weil Quartal und Ausblick aus ihrer Sicht im erwarteten Rahmen lagen. JPMorgan senkte am Mittwoch dagegen sein Kursziel, weil KI-Werte am Markt insgesamt niedriger bewertet werden. Auch die Bank of America nahm ihr Ziel zurück und verwies auf Bedenken bei den KI-Investitionen.
Erholung vom tiefen Niveau
Im Juni erreichte die Aktie mit knapp 90 € ein Rekordhoch und verlor danach in der Spitze rund 45%. Mit 52,12 € liegt sie trotz der jüngsten Erholung noch gut 40% unter diesem Höchststand. Im Schnitt sehen 65 Analysten das Kursziel bei 77,08 €. Das wären rund 48% mehr als der aktuelle Kurs. Rückenwind kam am Mittwoch auch von der Branche: Der US-Cloudanbieter CoreWeave gab einen optimistischen Ausblick und dämpfte damit Zweifel am KI-Geschäft. Auch Aixtron und Siltronic legten deutlich zu. Die Infineon-Aktie hängt damit stark an der allgemeinen Stimmung zu KI.
Fazit
Mit dem Ausblick hat Infineon geliefert, was nach dem Kursrutsch nötig war. Das KI-Geschäft wächst weiter kräftig, und die Margen ziehen an. Der Weg dorthin kostet allerdings viel Kapital, kurzfristig bleibt dadurch weniger Geld für Ausschüttungen übrig. Für mich überwiegen trotzdem die Chancen, weil ein großer Teil der Planung durch langfristige Lieferverträge abgesichert ist und der Abstand zum Hoch noch Spielraum lässt. Ob daraus eine dauerhafte Erholung wird, hängt aus meiner Sicht weniger an Infineon selbst als an der Stimmung gegenüber KI-Werten, die ich als größtes Risiko sehe. Für Anleger mit Geduld könnte sich ein schrittweiser Einstieg anbieten, wer starke Schwankungen scheut, würde wohl besser abwarten, bis sich die Branchenstimmung stabilisiert.
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