Indus Holding-Aktie: Ist das die Trendwende?
Die Indus Holding-Aktie (WKN: 620010) legte in der letzten Handelswoche um über +10% zu und setzte damit ihren seit Anfang November anhaltenden Aufwärtstrend fort. Ist das endlich die Trendwende für die gebeutelte Aktie?
ℹ️ Indus Holding vorgestellt
Die Indus Holding AG ist eine deutsche Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Bergisch Gladbach bei Köln. Indus investiert langfristig in mittelständische Unternehmen mit einer starken Stellung in Nischenmärkten („Hidden Champions“). Während die Holding bislang einen sehr breiten Beteiligungsansatz verfolgte, will sie sich in Zukunft auf die drei Kernbereiche Engineering, Infrastructure und Materials konzentrieren. Die 1989 gegründete Beteiligungsgesellschaft notiert im SDAX und hat einen aktuellen Börsenwert von ca. 650 Millionen €.
Kein Wachstum in Sicht
In den letzte Woche vorgestellten Quartalszahlen der Indus Holding ist diese Trendwende jedenfalls noch nicht ersichtlich. Der Umsatz stieg um magere 0,2% auf 460 Millionen €. Die schwache Performance in den Segmenten Materials und Infrastructure konnte durch ein stärkeres Wachstum im Bereich Engineering ausgeglichen werden. Aufgrund der nach wie vor sehr schwierigen Situation in der deutschen Bauindustrie senkte Indus seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 1,8 bis 1,9 Milliarden €.
Beim Ergebnis zeichnet sich trotz der schwachen Umsatzentwicklung jedoch ein besseres Bild ab. Trotz deutlich gestiegener Kosten im Infrastrukturbereich blieb das bereinigte operative Ergebnis unverändert im Vergleich zum Vorjahr. Für das Gesamtjahr erwartet die Beteiligungsgesellschaft ein operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern in einer Spanne zwischen 145 und 165 Millionen €, was eine EBIT-Marge von 7,0 bis 8,0% ergibt.
Ein wichtiger Widerstand hat gehalten
Das Chartbild der Indus Holding-Aktie hat sich in den letzten drei Wochen deutlich aufgehellt. Nachdem das Papier über sechs Monate lang in einem Abwärtstrend gefangen war, hat der enorm wichtige Widerstand beim 3-Jahrestief von ca. 18 € gehalten. Das Abprallen an dieser Unterstützungslinie hat einen neuen Aufwärtstrend ausgelöst.
Gemischtwarenladen statt Hidden Champions
Die Indus Holding-Aktie ist mit einem Bewertungsmultiplikator von ca. 4,5 auf den operativen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibung derzeit zweifellos attraktiv bewertet. Trotzdem ist die Aktie für mich noch keine Kaufempfehlung.
In den vergangenen fünf Jahren hat der SDAX-Titel eine erheblich schlechtere Performance an der Börse gezeigt als sein Vergleichsindex. Und das hat einen Grund: Anleger sahen und sehen die Indus Holding nach wie vor nicht als Beteiligungsgesellschaft für „Hidden Champions“, sondern als „Gemischtwarenladen“ mit vielen Problemfällen.
Die Holding wird in den kommenden Quartalen den Beweis führen müssen, dass die strategische Fokussierung auf die drei Kernbereiche Früchte trägt. Anleger werden sowohl ein Umsatz- als auch ein Gewinnwachstum verlangen. Solange dieses nicht absehbar ist, sehe ich keine nachhaltige Erholung der Indus Holding-Aktie.
Auch aus Dividendengesichtspunkten war die Indus Holding-Aktie in jüngster Vergangenheit kein Kracher. Die durchschnittliche Dividendenrendite von 3,1% in den letzten fünf Jahren ist für eine Beteiligungsgesellschaft kein aufregender Wert.
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