Evotec-Aktie zieht an – kommt der Turnaround endlich ins Rollen?

Erste Signale werden besser

Louis Blümlein

11:13 Uhr

Bei Evotec kommt heute wieder etwas Bewegung rein. Die Aktie steigt am Vormittag auf rund 2,94 € und liegt damit knapp +3% im Plus. Gleichzeitig wurde bekannt, dass Forschungschef Cord Dohrmann das Unternehmen Ende September verlässt. Operativ gab es zuletzt aber auch wieder erste bessere Signale.

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Im Vorstand gibt es den nächsten Wechsel

Evotec hat heute Morgen mitgeteilt, dass Chief Scientific Officer Cord Dohrmann das Unternehmen zum 30. September verlässt. Die Trennung erfolgt laut Evotec im gegenseitigen Einvernehmen, die Suche nach einem Nachfolger läuft bereits. Dohrmann saß seit 2010 im Vorstand und war unter anderem am Aufbau der iPSC- und Omics-Plattformen beteiligt.

Für Evotec ist das durchaus eine größere Personalie, weil Dohrmann die wissenschaftliche Seite des Konzerns über viele Jahre mitgeprägt hat. An der Börse sorgt die Nachricht bisher aber nicht für zusätzlichen Druck. Die Aktie steigt heute sogar und notiert wieder oberhalb von 2,90 €. Einen direkten Zusammenhang zwischen dem Kursplus und dem Abgang hat das Unternehmen allerdings nicht genannt.  Mehr Aufmerksamkeit verdient momentan ohnehin das operative Geschäft. Evotec steckt mitten im Umbau und hat nach der heftigen Prognosesenkung im Sommer einiges wieder gutzumachen.

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Aus dem Geschäft kommen langsam bessere Signale

Am 18. September hatte Finanzchefin Claire Hinshelwood auf einer Konferenz erklärt, dass sich mehrere Geschäftsindikatoren wieder in die richtige Richtung bewegen und später auch beim Umsatz ankommen sollen. Das Sparprogramm Horizon läuft nach ihren Angaben nach Plan, gleichzeitig bezeichnete sie die Pipeline für neue Geschäftsabschlüsse als robust. Die Aktie sprang nach diesen Aussagen zeitweise bis über 3,09 €.

Solche Aussagen sind bei Evotec momentan ziemlich wichtig. Im ersten Halbjahr war der Umsatz deutlich zurückgegangen und nach der Prognosesenkung im Juli war vor allem die Frage aufgekommen, wie gut sich neue Aufträge überhaupt planen lassen. Ein Teil der erwarteten Umsätze wurde lediglich verschoben, trotzdem muss Evotec in den kommenden Quartalen zeigen, dass aus der gut gefüllten Pipeline auch wirklich neue Verträge und Einnahmen entstehen.

Auf der Forschungsseite läuft das Geschäft weiter. Anfang September startete Evotec mit Plectonic Biotech eine Kooperation rund um neue T-Zell-basierte Ansätze gegen solide Tumoren. Kurz darauf brachte Just – Evotec Biologics das Antikörperprogramm JST-018 gegen Orthopoxviren in eine Phase-I-Studie.

Der nächste größere Zahlencheck kommt Anfang November mit den Ergebnissen für das dritte Quartal. Bis dahin werden vor allem neue Vertragsabschlüsse und weitere Aussagen zum Horizon-Programm zeigen, ob sich der Umbau auch finanziell langsam bemerkbar macht.

Bei den Analysten liegen Welten zwischen den Kurszielen

Wie unterschiedlich Evotec aktuell eingeschätzt wird, sieht man ziemlich gut an den Analysten. Berenberg hat die Aktie erst vergangene Woche wieder mit „Hold“ und einem Kursziel von 3,60 € bestätigt. Analyst Christian Ehmann sieht weiterhin hohe wissenschaftliche Qualität, bemängelt aber die fehlende Planbarkeit beim Umsatz. Vor allem die laufende kommerzielle Neuausrichtung und verschobene Meilensteine machen es aus seiner Sicht schwer, die nächsten Quartale sauber einzuschätzen.

RBC schaut deutlich optimistischer auf Evotec und hält weiter an „Outperform“ mit einem Kursziel von 10 € fest. Auf der anderen Seite stehen Deutsche Bank, BNP Paribas und ODDO BHF mit Zielen um 3,50 €, während Intron Health sogar nur 2 € sieht. Die von Evotec veröffentlichte Analystenübersicht kommt aktuell auf ein durchschnittliches Kursziel von 4,26 €.

Bei einem Kurs um 2,94 € ist die Spanne damit riesig. Und daran hängt die ganze Evotec-Story momentan. Wenn Horizon die Kosten tatsächlich spürbar drückt und aus der Deal-Pipeline wieder mehr Umsatz kommt, könnte sich das Bild schnell aufhellen. Bleiben neue Abschlüsse weiter schwer planbar, erklären sich auch die vorsichtigen Kursziele um 3,50 bis 4 €.