Deutsche Telekom-Aktie: Kaufen, halten, verkaufen?

Geldregen durch US-Tochter
20.09.24 um 9:55

Die Aktie der Deutschen Telekom (WKN: 555750) trotzt allen Börsenturbulenzen und legt eine starke Performance hin. Seit April beträgt der Kursgewinn knapp +24%. Am Freitag gewinnt sie leicht und steht aktuell bei 26 €. Ein Blick auf den Mehrjahreschart zeigt, dass sich der Aktienkurs gegenüber dem Tief Anfang 2022 mehr als verdoppelt hat. Was ist jetzt ratsam?

Deutsche Telekom

Massive Ausschüttungen

Um die Aktie der Deutschen Telekom beurteilen zu können, muss man immer einen Blick auf deren amerikanische Tochter T-Mobile US werfen. Mit 50,4% ist die Deutsche Telekom Mehrheitsaktionärin. Somit können rund 50% der ausgeschütteten Erträge der Muttergesellschaft zugerechnet werden.

Auf dem Kapitalmarkttag am Mittwoch kündigte das US-Unternehmen eine massive Ausschüttungserhöhung an. Bis 2027 soll rund 50 Milliarden US$ (45 Milliarden €) an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Dies erfolgt in Form von Dividendenzahlungen sowie Aktienrückkäufen. Die Dividende für das vierte Quartal soll um 35% auf 0,88 US$ angehoben werden, das bedeutet für das Bonner Unternehmen einen Geldzufluss von rund 515 Millionen US$.

Geschäftserwartungen deutlich angehoben

Ebenfalls bis 2027 soll der Umsatz mit Dienstleistungen für Datenübertragungen jährlich um 5% wachsen. 2023 lag er bei 63,2 Milliarden US$. Das bereinigte EBITDA für den Zeitraum wurde von 29,1 auf 38 bis 39 Milliarden US$ angehoben.

Diese Erwartungen zeigen, dass die US-Tochter hervorragend im amerikanischen Markt positioniert ist.

Prognose leicht erhöht

Der Konzern rechnet weiterhin mit einer stabilen Entwicklung im zweiten Halbjahr. Unter diesem Aspekt wurden die Erwartungen beim Free Cashflow von 18,9 auf 19 Milliarden € geringfügig erhöht. Beim bereinigten EBITDA wird weiterhin mit einem Wert von 42,9 Milliarden € gerechnet.

Diese beiden Werte dürften gut zu erreichen sein. Im ersten Halbjahr wurde bereits ein EBITDA von 21,3 Milliarden € sowie ein Free Cashflow von 9 Milliarden € erreicht.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der starke Kursanstieg ist aufgrund der guten Geschäftsentwicklung berechtigt. Allerdings wird die Wahrscheinlichkeit einer Korrektur immer höher. Daher sollten Aktionäre gelegentlich daran denken, Gewinne oder zumindest Teilgewinne zu realisieren. Meiner Meinung nach ist das kurzfristige Potenzial begrenzt; meinen Zielkurs von 27 € behalte ich bei. Dieser wurde vor wenigen Tagen erreicht.

Mittelfristig sieht die Lage anders aus. Hier dürften sich die höheren Zahlungen der US-Tochter sowie die Ertragsverbesserung des Mutterkonzerns positiv auswirken. Dann sind Kurse deutlich über 30 € realistisch.

Die US-Tochter weist eine Marktkapitalisierung von umgerechnet 210 Milliarden € aus. 50% davon entsprechen rund 105 Milliarden €, somit wird das restliche Geschäft der Muttergesellschaft mit 25 Milliarden € bewertet. Das ist ein sehr konservativer Wert.

Die Analysten teilen mehrheitlich diese Meinung. Mit Ausnahme der UBS mit 28 € liegen die Erwartungen oberhalb von 31 €. JP Morgan sieht den fairen Wert bei 40 €.

Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite; aktuell liegt sie bei knapp 3%. Zukünftig ist eine Anhebung der Dividende zu erwarten.

Mein Fazit: Trotz der sehr positiven Nachrichtenlage sollte vorerst eine Korrektur abgewartet werden.

ℹ️ Deutsche Telekom in Kürze

  • Die Deutsche Telekom gehört zu den weltweit führenden Konzernen für Telekommunikations- und Informationstechnologie. Die Leistungen sind sehr breit gefächert, von der Breitbanktelefonie, Mobilfunk sowie TV oder komplexe ICT-Lösungen bietet der Konzern alles aus einer Hand an.
  • Das Unternehmen mit Hauptsitz in Bonn ist weltweit in 50 Ländern tätig. Mit der Tochter T-Mobile US gehört es zu den führenden Telekommunikationsanbietern in den USA.
  • Die Marktkapitalisierung der im DAX gelisteten Aktie beträgt rund 130 Milliarden €.

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