Cenit: Ist die Aktie jetzt wieder interessant?

Die Aktie von Cenit (WKN: 540710) ging gestern mit einem Kursgewinn von +2,4% aus dem Markt und steht aktuell bei 12,80 €. Damit konnte sie den Abwärtstrend seit dem Hoch Anfang Februar mit knapp 15 € beenden. Insgesamt ist der Kursverlauf sehr volatil, seit Anfang 2023 verlief er innerhalb einer Range von 12 bis 15 €. Beginnt jetzt wieder eine nachhaltige Erholungsphase?

Starkes Wachstum setzt sich fort

Der gute Lauf des letzten Geschäftsjahres setzt sich auch in den ersten drei Monaten fort. Hiervon ist der am 14. Mai veröffentlichte Quartalsbericht geprägt. Die Nachfrage nach Digitalisierungslösungen seitens der Industrie und Dienstleister ist sehr hoch.

Der Umsatz verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 16,4% auf 50,5 Millionen €. Dabei stieg der Absatz eigener Software mit einem Drittel sehr stark auf 4,4 Millionen €. Der Erlös aus dem Absatz von Fremdsoftware steigerte sich um 17,6% auf 26,2 Millionen €. Auch der Anteil aus dem Beratungs- und Servicegeschäft legte um rund 12% auf 19,9 Millionen € zu.

Die Ertragslage verbesserte sich überproportional. Das operative EBIT verdoppelte sich von 0,6 auf 1,2 Millionen €. Das entspricht einer EBIT-Marge von 2,3%. Unterm Strich verblieb ein Gewinn von 162.000 € – ein Jahr zuvor wurde ein Verlust von 73.000 € erzielt. Der operative Cashflow legte um knapp 4 Millionen € auf 12,5 Millionen € zu.

Insgesamt verlief das erste Quartal sehr gut. Besonders hervorzuheben ist die deutliche Ertragsverbesserung. Dennoch ist die Profitabilität noch nicht zufriedenstellend.

Prognose bestätigt

Das Unternehmen geht weiterhin von einem schwierigen Umfeld aus, gibt sich jedoch optimistisch für die eigene Geschäftsentwicklung. So wird mit einem Umsatz von 195 bis 202 Millionen € gerechnet. Das operative EBIT soll bei 11,7 bis 12,2 Millionen € liegen. Das entspricht einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 27 bis 32%.

Tendenziell ist das erste Quartal das Schwächste im Gesamtjahr. Daher dürfte die Prognose eher konservativ sein.

Mit dem Strategieprogramm „Cenit 2025“ soll das Umsatzwachstum des Unternehmens bis 2025 stark ansteigen. Er soll dann bei 300 Millionen € liegen; es sind auch Übernahmen geplant. Die EBIT-Marge soll dann 8 bis 10% betragen.

Analysten sind sehr optimistisch gestimmt

Die drei Analysehäuser sehen die Aktie derzeit massiv unterbewertet: Warburg Research sieht den fairen Wert bei 21,50 €, GBC bei 20,55 € und Montega bei 22 €. Deren Einschätzungen beruhen auf einem starken Umsatzwachstum in den nächsten Jahren sowie einer weiteren Verbesserung der Profitabilität.

Dieser Einschätzung schließe ich mich an. Allerdings bin ich dabei vorsichtiger. Mein Kursziel liegt bei 15 €. Es wird schwer werden, die Range von 12 bis 15 € nach oben zu durchbrechen. Nach jedem stärkeren Kursanstieg wurden die Kursgewinne stets mitgenommen und damit eine Korrektur eingeleitet. Dies dürfte vorerst so bleiben.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet wieder gute Einstiegschancen.