Carl Zeiss Meditec-Aktie: Gewinner im MDAX

Mit einem Kursplus von +5% ist die Carl Zeiss Meditec-Aktie (WKN: 531370) am Montag unangefochtener Spitzenreiter im deutschen Nebenwerteindex MDAX. Was steckt hinter dem Kurssprung des Medizintechnikunternehmens zum Wochenauftakt?

Eine Bank schwimmt gegen den Strom

Kurstreiber ist eine positive Studie der Schweizer Großbank UBS. Nachdem viele Banken in den vergangenen Wochen verhaltene bis negative Einschätzungen der Carl Zeiss Meditec-Aktie abgaben, sind die Analysten der UBS sehr positiv gestimmt. Sie erhöhten das Rating des MDAX-Titels von „Neutral“ auf „Kaufen“ und hoben gleichzeitig das Kursziel von bislang 89 auf 125 € an. Damit sehen die UBS-Banker ein Aufwärtspotenzial für die Carl Zeiss Meditec-Aktie von fast +30%.

Hintergrund für die positive Sichtweise der UBS sind im Wesentlichen zwei Argumente: Zum einen sind die Schweizer Banker der Meinung, dass die jüngste Übernahme des Augenheilkundeunternehmens Dorc ein höheres Gewinnpotenzial mit sich bringt als vom Markt erwartet. Deshalb hat die UBS ihre Ergebnisprognosen für die kommenden fünf Jahre nach oben korrigiert.

Zum anderen glauben die UBS-Analysten, dass die Carl Zeiss Meditec-Aktie im Branchenvergleich eine eher unterdurchschnittliche Bewertung aufweist. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Medtech-Titels liegt derzeit bei ca. 26.

Massive Widerstände voraus

Das charttechnische Bild der Carl Zeiss Meditec-Aktie ist derzeit nicht klar. Nachdem der MDAX-Titel von Ende Oktober bis Ende Dezember einen klaren Aufwärtstrend zeigte, konnte er zum Jahresende die Kursmarke von 100 € nicht nachhaltig überwinden.

Bei 105 € erwartet die Aktie ein weiterer massiver Widerstand. Erst wenn dieses Kursniveau geknackt ist, dürfte sich der Aufwärtstrend von Carl Zeiss Meditec nachhaltig fortsetzen.

Die Bewertung muss gerechtfertigt werden

Ich teile die Einschätzung der UBS nur in Teilen. Der Kaufpreis für die Übernahme von Dorc war unbestritten hoch. Zudem hat Carl Zeiss Meditec immer noch mit einem verhaltenen Geschäft im so wichtigen chinesischen Markt zu kämpfen. Ob Umsatz und operatives Ergebnis im laufenden Geschäftsjahr an die sehr positive Entwicklung der letzten Jahre anschließen können, bleibt deshalb für mich fraglich.

Langfristig verfügt die Carl Zeiss Meditec-Aktie zweifellos über starke Wachstumsaussichten. Um die aktuelle Bewertung zu rechtfertigen, muss das Unternehmen aber seine operative Marge in den kommenden Quartalen verbessern. Diese Verbesserung ist derzeit noch nicht absehbar.

Trotzdem gehört der MDAX-Titel auf die Watchlist. Potenzial für positive Überraschungen ist auf jeden Fall vorhanden.

27