Brockhaus Technologies: Gute Einstiegskurse für die Aktie?

Die Aktie des Beteiligungsunternehmens Brockhaus Technologies (WKN: A2GSU4) klettert am Mittwoch knapp +3,5% auf 20,90 €. Lohnt sich für Anleger noch der Einstieg bei dem Papier, das seit Mitte Juni weiterhin 15% im Minus ist?

Halbjahreswerte deutlich verbessert

Nachdem das erste Quartal bei Brockhaus gut ausgefallen war, konnten die Finanzkennzahlen des zweiten Quartals nochmals gesteigert werden. Aus dem Halbjahresbericht geht hervor, dass sich sowohl Umsatz als auch Ertrag gegenüber dem Vorjahreszeitraum zweistellig verbessert haben.

Der Umsatz in den ersten sechs Monaten legte um 29% zu auf 84,1 Millionen €, wobei der Zuwachs in allen Segmenten stattfand. Die Ertragslage verbesserte sich proportional. So stieg das bereinigte EBITDA von 23,2 auf 28,8 Millionen € – ein Wachstum von 24%. Die sich daraus ergebende EBITDA-Marge liegt bei 34,3%.

Jahresprognose bestätigt

Aufgrund der bisherigen Geschäftsentwicklung bestätigte das Brockhaus-Management die bisherige Jahresprognose. Demnach wird ein Umsatz von 165 bis 175 Millionen € erwartet. Die operative EBITDA-Marge soll bei 35% liegen.

Das Frankfurter Unternehmen erstellt darüber hinaus langfristige Planungen: Bis 2025 soll der Umsatz bei 290 bis 300 Millionen € liegen. Die operative Marge soll sich bis dahin auf 40% steigern.

Aus meiner Sicht sollten die Prognosewerte für dieses Jahr gut zu erreichen sein. Für die Zielerreichung bis 2025 könnte die Übernahme eines neuen Unternehmens erforderlich sein.

Konzentration auf wenige Beteiligungen

Anders als viele Beteiligungsunternehmen fokussiert sich Brockhaus auf sehr wenige Tochtergesellschaften. Momentan besteht das Portfolio aus zwei Unternehmen: Bikeleasing und das Technologieunternehmen IHSE.

Diese Unternehmen agieren selbständig, werden jedoch intensiv von den spezialisierten Beratern der Muttergesellschaft beraten und betreut. Für die Muttergesellschaft hat es den Vorteil, dass sie sehr tief in der Geschäftsentwicklung der jeweiligen Unternehmen integriert ist.

Bikeleasing etwa wächst sehr dynamisch, zu seinen Kunden zählen mehr als 50.000 Kunden. Um die Nachhaltigkeit zu fördern, stellen viele Unternehmen ihren Mitarbeitern Fahrräder kostenlos zur Verfügung. Das Marktpotenzial ist hier noch lange nicht ausgereizt. Zuletzt lag der Jahresumsatz bei 109 Millionen €.

Ab einer gewissen Größe oder bei passenden Gelegenheiten werden die Unternehmen dann wieder veräußert. Insgesamt ist dieses Geschäftsmodell sehr interessant und wie die Zahlen zeigen auch sehr erfolgreich.

Besitzt die Aktie Potenzial?

Der Kursrückgang der Brockhaus-Aktie seit Juni ist für Anleger positiv zu sehen, hierdurch ergeben sich wieder günstigere Einstiegschancen. Was für die Aktie spricht, ist die hohe Ertragskraft des Unternehmens.

Meiner Meinung nach besitzt der Wert weiteres Potenzial und mein erstes Kursziel liegt bei 26 €. Die Analysehäuser schätzen das Kurspotenzial weit höher ein: Die Berenberg Bank erwartet auf 12 Monatssicht einen Zielkurs von 40 €. Warburg toppt dieses Ziel noch deutlich mit ihrer langfristigen Einschätzung von 69 €. Jefferies ist da schon vorsichtiger und sieht innerhalb der nächsten 12 Monate einen Kurs von 34 €.

Das jetzige Kursniveau bietet daher gute Einstiegschancen. Allerdings sollten Anleger berücksichtigen, dass bei Nebenwerten das Handelsvolumen gering ist, was sich positiv, aber auch negativ auf den Kurs auswirken kann.

Mein Fazit: Die Brockhaus-Aktie eignet sich gut als Depotbeimischung.

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