Bilfinger-Aktie +12% in 2 Tagen – was ist hier los?

Die Aktie von Bilfinger (WKN: 590900) kennt momentan nur eine Richtung – nach oben. Aktuell steht sie bei rund 43 €, dies entspricht einem Anstieg seit Jahresbeginn von knapp einem Viertel. Allein seit Mittwoch hat das Papier um rund +12% zugelegt. Was steckt dahinter und wie geht es weiter?

Profitabilität steht im Mittelpunkt

Das abgelaufene Geschäftsjahr war ein voller Erfolg für das Mannheimer Unternehmen. Dementsprechend gut fiel der am 14. Februar veröffentlichte vorläufige Jahresbericht aus. Im Mittelpunkt steht das überproportionale Wachstum des Ertrages.

Hier machte sich das Effizienzsteigerungsprogramm deutlich bemerkbar. Ziel dabei ist es, alle Kosten auf den Prüfstand zu stellen. Die Personalkosten wurden durch einen Personalabbau in der Verwaltung deutlich gesenkt.

Das operative EBITDA verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 60% auf 289 Millionen €. Die daraus resultierende EBITDA-Marge liegt mit 4,5% deutlich über dem Prognosewert von 3,8% bis 4,1%. Unterm Strich verblieb ein Nettogewinn von 181 Millionen € – ein Jahr zuvor hatte er bei 28 Millionen € gelegen.

Der Umsatz verbesserte sich um 5% auf 4,5 Milliarden €; der Rückgang in den USA konnte durch die Steigerungen auf den anderen Märkten mehr als ausgeglichen werden. Sehr positiv entwickelte sich der Free Cashflow. Mit 122 Millionen lag er deutlich über der Prognose von 50 bis 80 Millionen €.

Insgesamt sind die Geschäftszahlen hervorragend, dies gilt insbesondere für die Verbesserung der Ertragssituation.

Positiver Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr

Auch für das neue Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit einer Fortsetzung des profitablen Wachstums. Die Nachfrage nach Effizienzerhöhungen und Nachhaltigkeitsverbesserungen seitens der Kunden ist weiterhin hoch. Bilfinger liefert die entsprechenden Dienstleistungen.

Der Umsatz soll bei 4,5 bis 4,8 Milliarden € liegen. Bei der EBITDA-Marge stehen 4,9 bis 5,2% auf dem Zettel. Und beim Free Cashflow wird mit 100 bis 140 Millionen € gerechnet.

Für die Jahre 2025 bis 2027 soll das durchschnittliche Umsatzwachstum bei 4 bis 5% liegen. Die EBITDA-Marge soll dann auf 6 bis 7% steigen.

Diese positiven Erwartungen zeigen, dass der Fokus ganz klar auf der Verbesserung der Rentabilität liegt.

Thomas Schulz, Vorstandsvorsitzender der Bilfinger SE, beschrieb die Ziele des Effizienzprogramms so:

Wir setzen unsere Strategie um. Dabei liegen die Steigerung von EBITA und Cashflow im Fokus. Das Effizienzprogramm ist nahezu abgeschlossen.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der bisherige Kursanstieg ist im Hinblick auf die gute Geschäftsentwicklung berechtigt. Die derzeitige Marktkapitalisierung lässt meiner Meinung nach noch Spielraum nach oben. Den fairen Wert sehe ich vorerst bei 45 €. Mittelfristig sind Kurse von 50 € berechtigt.

Zum jetzigen Zeitpunkt würde ich jedoch nicht kaufen. Solche starken Kursanstiege ziehen oftmals eine Korrektur nach sich. Diese sollten Anleger abwarten.

Was weiterhin für die Aktie spricht, ist die vorgesehene Dividendenerhöhung auf 1,80 € – zuletzt lag sie bei 1,30 €.  Diese erhöhte Dividende entspricht einer aktuellen Rendite von rund 4%. Bei weiterer Erhöhung des Nettogewinns sind auch in den nächsten Jahren weitere Erhöhungen zu erwarten.

Dass weiteres Potenzial vorhanden ist, sehen auch die meisten Analysten so. Die UBS hat ihre bisherige Einschätzung von 43 € auf 48 € angehoben. Das Gleiche gilt für die Deutsche Bank, sie erhöhte ihren Zielkurs von 50 € auf 52 €.

Mein Fazit: Mittelfristig bietet die Aktie weiteres Potenzial. Sie eignet sich hervorragend als Depotbeimischung.

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