AT&T-Aktie: Dividendenperle oder Stagnationsgefahr?
Die Aktie von AT&T (WKN: A0HL9Z) befindet sich trotz des leichten Kursrückgangs am Mittwoch in einem langfristigen Aufwärtstrend. Mit einem aktuellen Kurs von 17,61 US$ beträgt der summierte Kursgewinn seit August über +25%. Kann sich dieser Trend im Jahr 2024 fortsetzen?
ℹ️ AT&T vorgestellt
- AT&T Inc. ist ein in Texas ansässiger Telekommunikationskonzern, der lange Zeit eine Monopolstellung in den USA und Kanada hatte und zeitweise über eine Million Mitarbeiter beschäftigte.
- Die Geschäftsfelder gliedern sich in Festnetz-, Mobilfunkgeschäft sowie den Vertrieb von Hardwaregeräten.
- Mit einer Marktkapitalisierung von rund 125 Milliarden US$ ist das Unternehmen weiterhin einer der wertvollsten Telekom-Anbieter weltweit.
Positive Geschäftsentwicklung setzt sich fort
Nach einem soliden zweiten Quartal und einem starken dritten Quartal setzte sich diese positive Entwicklung auch im vierten Quartal fort. Der am 24. Januar veröffentlichte Quartalsbericht fiel insgesamt solide aus. Das Kundenwachstum übertraf den Wert des Vorquartals. Die Zahl der Mobilfunkkunden stieg auf 526.000 Nutzer und die Neuzugänge im Segment Glasfaserdienst legte um 273.000 Nutzer zu. Das vierte Quartal ist im Mobilfunkgeschäft traditionell das stärkste im Jahr.
Der Konzernumsatz im vierten Quartal verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 2% auf 32 Milliarden US$. Der Umsatz im Mobilfunk-Segment legte deutlich zu. Damit lag der Wert oberhalb der Markterwartung. Der Nettogewinn liegt mit 2,1 Milliarden US$ absolut deutlich über dem Vorjahreswert – damals führten hohe Abschreibungen im Geschäft mit Mexiko zu hohen Verlusten. Auf bereinigter Basis sank der Gewinn pro Aktie (EPS) allerdings von 61 Cent auf 54 Cent.
Auch auf Jahresbasis sind die Finanzkennzahlen solide ausgefallen. Der Konzernumsatz verbesserte sich um 1,4% auf 122,4 Milliarden US$. Der operative Gewinn verbesserte sich von 23,5 auf 24,7 Milliarden US$. Unterm Strich sank jedoch der EPS von 2,57 US$ auf 2,41 US$.
Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung zufriedenstellend ausgefallen.
John Stankey, CEO von AT&T, kommentierte die Jahreswerte so:
Wir haben im Jahr 2023 genau das erreicht, was wir versprochen hatten, indem wir nachhaltiges Wachstum und eine konstante Geschäftsleistung erzielt haben, was zu einem freien Cashflow von 16,8 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr geführt hat, der über unserer angehobenen Prognose liegt.
Ausblick verschlechtert
Was am Markt nicht so gut ankam, waren die schlechteren Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr. Hier wird zwar mit einem Umsatzwachstum von 3% gerechnet, allerdings verringert sich der EPS auf 2,15 bis 2,25 US$. Hier lagen die Erwartungen der Marktexperten höher. Beim freien Cashflow wird mit einem Wert von 17 bis 18 Milliarden US$ gerechnet.
Potenzial begrenzt
Der bisherige Kursanstieg ist berechtigt, insbesondere im Hinblick auf die positive Geschäftsentwicklung der Vorquartale. Mittlerweile ist jedoch wieder ein Niveau erreicht, das nur noch ein geringes Aufwärtspotenzial rechtfertigt. Die Telekom-Branche bietet im Gegensatz zu anderen Branchen keine allzu hohen Wachstumsraten. Hier ist zudem der Wettbewerb sehr hoch.
Meiner Meinung nach liegt das faire Kursniveau derzeit bei 19 US$. Ein großer Schub bei der Ertragsentwicklung ist nicht erkennbar. Allerdings gehe ich davon aus, dass die hohe Volatilität sich fortsetzt. Die Analysten sehen mehrheitlich ebenfalls kein allzu großes Potenzial, deren mittlerer Zielkurs liegt bei rund 20 US$.
Was für die Aktie spricht, ist deren hohe Dividendenrendite von momentan 6,1%.
Mein Fazit: Eine Investition in diese Aktie ist insgesamt uninteressant.
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