Deutsche Börse-Aktie: Besteht noch Luft nach oben?
Erneute Fusionsvorschläge
In der Vergangenheit gab es bereits mehrfach Überlegungen zu Übernahmen und Fusionen.
So war unter anderem eine Fusion der Deutschen Börse mit der NYSE Euronext geplant. Auch ein Zusammenschluss mit der London Stock Exchange wurde diskutiert.
Beide Vorhaben scheiterten letztlich an den kartellrechtlichen Bedenken der EU-Kommission. Befürchtet wurde, dass ein zu mächtiger Börsenkonzern den Wettbewerb in Europa beeinträchtigen könnte.
Im September brachte Euronext nun erneut eine mögliche Fusion mit der Deutschen Börse ins Gespräch. Ein Zusammenschluss könnte einen europäischen Börsenkonzern schaffen, der im internationalen Wettbewerb mit den großen amerikanischen Börsen deutlich stärker aufgestellt wäre.
Euronext-Chef Stéphane Boujnah erklärte dazu:
Ein Deal, der Sinn machen würde, ist die Zusammenlegung des Börsengeschäfts.
Allerdings gibt es derzeit keine Gespräche zwischen beiden Unternehmen. Damit handelt es sich zunächst lediglich um einen Vorschlag von Euronext.
Die Deutsche Börse hatte einer möglichen Großfusion bereits Anfang des Jahres eine Absage erteilt.
Ob ein solcher Deal diesmal realistisch wäre, bleibt daher fraglich. Die EU-Kommission könnte zudem erneut wettbewerbsrechtliche Bedenken geltend machen.
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Deutsche Börse wächst durch Zukäufe
Die Deutsche Börse verfolgt derzeit einen anderen Weg: Statt einer großen Fusion soll das Geschäft durch gezielte Zukäufe ausgebaut werden.
Anfang 2026 wurden die noch ausstehenden 20% an einer Beteiligung für 1,1 Milliarden € übernommen.
Noch bedeutender ist die geplante Übernahme der Fondsplattform Allfunds. Die Deutsche Börse bietet dafür rund 5,3 Milliarden €.
Es wäre die größte Übernahme in der Unternehmensgeschichte. Die Aktionäre von Allfunds haben dem Vorhaben bereits zugestimmt. Allerdings steht noch die Zustimmung der zuständigen EU-Behörden aus. Der Abschluss der Transaktion ist für 2027 vorgesehen.
Mit der Übernahme könnte die Deutsche Börse ihr Geschäft im Fondsbereich deutlich ausbauen und ihre Position innerhalb der europäischen Finanzinfrastruktur weiter stärken.
Geschäftsentwicklung bleibt positiv
Auch operativ entwickelt sich das Unternehmen weiterhin erfreulich.
Mit der Vorlage der Halbjahreszahlen wurde die Prognose angehoben. Bei den Nettoerlösen, der wichtigsten Kennzahl des Konzerns, wird ein Anstieg von rund 5,2 auf 5,7 Milliarden € erwartet.
Das operative EBITDA soll von 2,67 auf rund 3,1 Milliarden € steigen.
Damit verfügt die Deutsche Börse über eine solide Grundlage für weiteres Wachstum – unabhängig davon, ob es irgendwann zu einer großen Fusion mit Euronext kommt.
Bewertung
Eine Großfusion mit Euronext ist derzeit unwahrscheinlich. Die Deutsche Börse verfolgt vielmehr ihren eigenständigen Expansionskurs und setzt dabei auf strategische Übernahmen.
Dieser Ansatz erscheint nachvollziehbar. Das Unternehmen ist bereits hervorragend positioniert und kann durch Zukäufe neue Geschäftsfelder erschließen.
Auch die operative Entwicklung spricht für die Aktie. Steigende Nettoerlöse und ein deutlich höheres EBITDA zeigen, dass das Unternehmen weiterhin profitabel wächst.
Nach dem starken Kursanstieg auf 288 € befindet sich die Aktie nur noch knapp unter ihrem bisherigen Rekordhoch. Ein großer Teil der positiven Geschäftsentwicklung dürfte damit bereits im Kurs berücksichtigt sein.
Hinzu kommt die vergleichsweise niedrige Dividendenrendite von rund 1,4%. Für einen defensiven Finanzwert ist das zwar eine solide Ausschüttung, im Vergleich zu vielen Bankaktien aber kein besonderer Kaufanreiz.
ℹ️ Deutsche Börse in Kürze
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- Die Deutsche Börse (WKN: 581005) mit dem Sitz in Eschborn bei Frankfurt am Main ist eine der führenden Börsenorganisationen in Europa. Neben zahlreichen Börsenplattformen betreibt sie mit ihrer Konzerntochter Clearstream auch das Abwicklungsgeschäft der Transaktionen.
- Sie ist Trägerin der Frankfurter Wertpapierbörse. Mit ihrer Tochter Eurex gehört sie zu den führenden Terminbörsen der Welt.
- Die Aktie der Deutschen Börse ist im DAX gelistet. Das Unternehmen weist eine aktuelle Marktkapitalisierung von 51,4 Milliarden € aus.
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Fazit
Die Deutsche Börse bleibt aus meiner Sicht ein qualitativ hochwertiges und langfristig aussichtsreiches Unternehmen. Die steigenden Nettoerlöse, die hohe Profitabilität und die geplante Expansion durch Zukäufe sprechen für weitere positive Entwicklungen.
Für einen Neueinstieg halte ich die Aktie auf dem aktuellen Niveau für wenig interessant. Nach dem starken Kursanstieg ist bereits viel Positives eingepreist. Kurzfristig sehe ich deshalb nur begrenztes weiteres Kurspotenzial.
Apropos Dividenden-Strategien: Viele Anleger übersehen aktuell zehn Titel, die kontinuierliche Cashflows mit erheblichem Kurspotenzial verbinden. Diese Analyse zeigt, welche Aktien 2026 besonders interessant sein könnten.