Almonty-Aktie: Neue Stärke trifft auf hohe Analystenziele

Kursziele weit über Markt

Louis Blümlein

12:48 Uhr

Almonty hat sich gestern mit einem kräftigen Plus zurückgemeldet. Die Aktie stieg an der Nasdaq um +4,9% auf 14,13 US$, nachdem der Kurs zuvor mehrere Tage deutlich nachgegeben hatte. Rückenwind kam von einem neuen Wolfram-Deal mit einer Sandvik-Tochter. Gleichzeitig bleibt die Stimmung bei vielen Analysten erstaunlich positiv. Das höchste Kursziel liegt bei 33 US$ und damit mehr als doppelt so hoch wie der aktuelle Kurs.

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Aus alten Minenresten wird ein neues Geschäft

Hinter dem gestrigen Anstieg steckt vor allem ein neuer Vertrag rund um die Los-Santos-Mine in Spanien. Almonty hat mit Wolfram Bergbau und Hütten, einer Tochter des Sandvik-Konzerns, einen mehrjährigen Abnahmevertrag geschlossen. Dabei geht es nicht um neu gefördertes Gestein, sondern um alte Rückstände aus der Mine, aus denen erneut Wolfram gewonnen werden soll.

Der Vertrag umfasst mindestens rund 1.720 Tonnen enthaltenes Wolframtrioxid und läuft nach dem Take-or-Pay-Prinzip. Sandvik verpflichtet sich damit zur Abnahme vereinbarter Mengen. Dazu kommt unter bestimmten Bedingungen eine einmalige Vorauszahlung von 3 Millionen US$ für die Abnahmerechte. Almonty will damit die seit 2020 stillgelegte Aufbereitungsanlage wieder hochfahren.

Für Almonty ist das durchaus praktisch. Das Material liegt bereits vor Ort und muss nicht erst über Jahre in einem neuen Bergbauprojekt erschlossen werden. Gleichzeitig bekommt der Konzern schon vor dem Neustart einen festen Abnehmer für das spätere Konzentrat.

Die Aktie reagierte darauf am Donnerstag mit dem Sprung von knapp +5%. Nach den deutlichen Verlusten der Tage zuvor reicht ein starker Handelstag natürlich noch nicht für eine komplette Trendwende. Die Meldung zeigt aber, dass Almonty neben Sangdong weitere Projekte monetarisieren will.

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Analysten sehen teilweise sehr viel mehr Luft

DA Davidson bestätigte diese Woche seine Kaufempfehlung und bleibt bei 33 US$. Analyst Matt Summerville hatte das Ziel bereits im Juli von 25 auf 33 US$ angehoben und verwies damals unter anderem auf die Entwicklung bei Sangdong, hohe Wolframpreise und die starke Bilanz. Nach dem neuen Rwanda-Projekt blieb die Einschätzung unverändert.

Auch andere Häuser liegen deutlich über dem aktuellen Kurs. Jefferies startete Anfang September die Bewertung mit „Buy“ und einem Ziel von 26,25 US$. Oppenheimer sieht 25 US$, während B. Riley zuletzt bei 23 US$ lag. MarketBeat kommt aus sechs Analystenmeinungen auf ein durchschnittliches Kursziel von 26,81 US$. Beim gestrigen Schlusskurs wären das knapp +90% über dem aktuellen Niveau.

Die Spanne zeigt allerdings auch, wie schwer Almonty zu bewerten ist. Ein großer Teil der Erwartungen hängt daran, wie schnell Sangdong hochgefahren wird, wie sich der Wolframpreis entwickelt und ob aus den vielen neuen Projekten tatsächlich entsprechend hohe Umsätze entstehen.

Sangdong und Rwanda bauen die Geschichte weiter aus

Der wichtigste Baustein bleibt die Sangdong-Mine in Südkorea. Dort läuft seit Juli die Verarbeitung des bereits geförderten Erzes. Almonty hatte zuvor rund 139.700 Tonnen Material auf Halde aufgebaut und fährt die Anlage nun Schritt für Schritt hoch.

Dazu wurde im Juli der langfristige Abnahmevertrag mit Global Tungsten & Powders deutlich erweitert. Die Laufzeit wurde von 15 auf 21 Jahre verlängert und das vereinbarte Volumen um 40% erhöht. Rund 90% der ersten Produktionsphase von Sangdong sind damit über diesen Vertrag abgedeckt.

Seit dieser Woche kommt noch Rwanda dazu. Almonty hält dort 75% an einem neuen Gemeinschaftsunternehmen, während die Regierung 25% bekommt und dafür unter anderem eine Wolfram-Konzession sowie eine Verarbeitungslizenz einbringt. Das Projekt entstand im Rahmen einer von den USA unterstützten Wirtschaftsinitiative.