Amazon-Aktie: Die 4,1-Milliarden-US$-Schlagzeile täuscht!

Jeff Bezos verkauft?!

Vincent Uhr

14:47 Uhr

Jeff Bezos soll im August Amazon-Aktien im Wert von 4,1 Milliarden US$ verkauft haben – ausgerechnet rund um das neue Rekordhoch. Das klingt nach einem gewaltigen Warnsignal. Ein genauer Blick in die Börsenmeldungen zeigt jedoch ein anderes Bild: Die 4,1 Milliarden US$ bezeichnen lediglich den maximalen Wert eines angekündigten Verkaufsprogramms. Tatsächlich dokumentiert ist bislang nur ein Bruchteil davon.

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Geplant ist nicht gleich verkauft

Am 3. August reichte Bezos ein sogenanntes Form 144 bei der US-Börsenaufsicht ein. Darin kündigte er an, bis zu 15 Millionen Amazon-Aktien verkaufen zu wollen. Beim damaligen Kurs besaßen diese Papiere einen Wert von 4,07 Milliarden US$.

Ein Form 144 bestätigt jedoch keinen abgeschlossenen Verkauf. Es informiert lediglich über die Absicht, innerhalb eines bestimmten Zeitraums maximal die genannte Aktienzahl abzustoßen.

Der anschließend veröffentlichte Transaktionsbericht weist lediglich den Verkauf von 1.209.649 Aktien zu durchschnittlich 286,41 US$ aus. Damit nahm Bezos rund 346 Millionen US$ ein. Das entsprach zu diesem Zeitpunkt etwa 8% des angekündigten Gesamtvolumens.

Selbst wenn Bezos tatsächlich alle 15 Millionen Aktien verkauft, wäre das überschaubar. Zu Beginn des Programms besaß er direkt und indirekt rund 885 Millionen Amazon-Aktien. Der vollständige Verkauf würde seinen Bestand somit lediglich um ungefähr 1,7% reduzieren. Bezogen auf alle ausstehenden Amazon-Aktien entsprechen die 15 Millionen Papiere sogar nur rund 0,14%.

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Der Rekordkurs war nicht der Auslöser

Noch wichtiger ist der Zeitpunkt der eigentlichen Entscheidung. Bezos legte den Verkaufsplan bereits am 14. November 2025 fest – mehr als acht Monate vor dem jüngsten Rekordhoch.

Es handelt sich um einen sogenannten Rule-10b5-1-Plan. Dabei werden Bedingungen für spätere Transaktionen im Voraus bestimmt. Führungskräfte können dadurch Aktien verkaufen, ohne ihre Entscheidungen auf zu diesem Zeitpunkt noch nicht veröffentlichte Unternehmensinformationen zu stützen.

Der Verkauf im August war daher keine spontane Reaktion auf Amazons Kursanstieg oder die jüngsten Geschäftszahlen. Das schließt persönliche Motive wie Vermögensdiversifikation, Investitionen in Blue Origin oder philanthropische Projekte nicht aus. Als aktuelle Einschätzung zur Amazon-Aktie taugt die Transaktion jedoch kaum.

Bezos bleibt außerdem mit deutlichem Abstand der größte Einzelaktionär. Seine verbleibende Beteiligung ist weiterhin weit über 200 Milliarden US$ wert. Von einem Rückzug aus dem Unternehmen kann keine Rede sein.

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Das eigentliche Risiko steckt in den Zahlen

Anleger sollten sich weniger auf Bezos und stärker auf Amazons fundamentale Entwicklung konzentrieren. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um +20% auf 200,6 Milliarden US$. Das operative Ergebnis erhöhte sich sogar um +43% auf 27,5 Milliarden US$.

Der ausgewiesene Nettogewinn von 62,6 Milliarden US$ vermittelt allerdings ein zu positives Bild. Darin enthalten ist ein nicht operativer Vorsteuergewinn von 53,4 Milliarden US$, der überwiegend aus der Neubewertung der Anthropic-Beteiligung stammt.

Gleichzeitig fiel der freie Cashflow auf Sicht der vergangenen zwölf Monate mit -7,6 Milliarden US$ negativ aus. Amazon investiert 2026 voraussichtlich rund 220 Milliarden US$ in Rechenzentren, Chips, Logistik und weitere Infrastruktur.

Für das dritte Quartal erwartet der Konzern zudem nur noch ein Umsatzwachstum zwischen +9 und +12%. Bei einer Börsenbewertung von rund 3 Billionen US$ muss Amazon beweisen, dass die gewaltigen Investitionen dauerhaft steigende operative Gewinne erzeugen.