SAP-Aktie: Beginnt jetzt die Wende?
KI eher Chance als Bedrohung
Mit dem Boom rund um Künstliche Intelligenz (KI) entstanden am Markt zunehmend Sorgen, klassische Softwarelösungen könnten künftig durch KI ersetzt werden. Besonders Softwareunternehmen wie SAP gerieten dadurch unter Druck.
Diese Befürchtungen erscheinen jedoch nur teilweise gerechtfertigt. Gerade in großen Konzernen mit komplexen IT-Strukturen dürfte eine vollständige Ablösung bestehender Systeme durch KI auf absehbare Zeit unrealistisch sein. Viel wahrscheinlicher ist, dass KI-Funktionen direkt in bestehende Softwarelösungen integriert werden.
Genau diesen Weg verfolgt SAP konsequent. Dafür wurden zuletzt zwei strategisch wichtige Übernahmen getätigt: Das US-Unternehmen Dremio ermöglicht die intelligente Zusammenführung von SAP- und Nicht-SAP-Daten. Das Freiburger KI-Start-up Prior Labs spezialisiert sich auf die Analyse von Tabellen, Daten und Statistiken mittels KI.
Allein in die Weiterentwicklung von Prior Labs will SAP in den kommenden Jahren rund eine Milliarde € investieren. Das zeigt deutlich: KI wird nicht als Konkurrenz verstanden, sondern als Erweiterung der eigenen Plattformstrategie.
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Starkes Ertragswachstum fortgesetzt
Die laufende Restrukturierung mit Fokus auf höhere Profitabilität zeigt zunehmend Wirkung. Im ersten Quartal verbesserte sich das operative Ergebnis gegenüber dem Vorjahr um 24% auf 2,8 Milliarden €. Der Nettogewinn stieg von knapp 1,7 auf rund 2 Milliarden €.
Der Umsatz legte zwar nur um 6% auf 9,56 Milliarden € zu, währungsbereinigt lag das Wachstum jedoch bei starken 12%. Wachstumstreiber bleibt weiterhin das Cloudgeschäft: Hier stieg der Umsatz um 19% auf rund 6 Milliarden €.
Die wichtige Kennzahl „Current cloud backlog“ (zugesicherte Cloud-Umsätze) verbesserte sich um rund ein Viertel auf 21,9 Milliarden €.
Dominik Asam, Finanzvorstand von SAP, kommentierte die Entwicklung so:
Wir sind solide ins Jahr gestartet, gestützt auf die konsequente und disziplinierte Umsetzung unserer Strategie für Umsatz und Profitabilität.
Für das Gesamtjahr erwartet SAP weiterhin ein dynamisches Wachstum. Im Cloudsegment wird ein Plus von 23 bis 25% prognostiziert.
Analysten bleiben optimistisch
Trotz der schwachen Kursentwicklung halten die meisten Analysten an ihren positiven Einschätzungen fest. Das durchschnittliche Kursziel liegt derzeit bei rund 206 €.
Mit Ausnahme von JP Morgan sehen die meisten Analysten Kursziele zwischen 200 € und 230 €. Selbst JP Morgan bleibt mit einem Zielkurs von 175 € weiterhin positiv gestimmt.
ℹ️ SAP in Kürze
- Die SAP SE (WKN: 716460) gehört weltweit zu den größten Softwareunternehmen im Bereich der Unternehmenssteuerung. Für kleinere und mittelgroße Unternehmen bietet der Konzern Standardlösungen an, für größere Unternehmen gibt es individuelle Angebote.
- Der Hauptsitz des Konzerns ist im baden-württembergischen Walldorf, weltweit verfügt der IT-Konzern über zahlreiche Niederlassungen.
- Die Aktie des Unternehmens ist im DAX gelistet und wird an der Börse aktuell mit rund 180 Milliarden € bewertet.
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Fazit
Aus meiner Sicht ist die SAP-Aktie auf dem aktuellen Niveau deutlich unterbewertet. Die Sorgen rund um KI erscheinen überzogen, da SAP die neuen Technologien aktiv in die eigene Software integriert und damit zusätzlichen Kundennutzen schafft.
Zudem unterstreicht der jüngste Großauftrag der Bundesverwaltung gemeinsam mit T-Systems über 250 Millionen € das hohe Vertrauen in die Lösungen des Konzerns.
Fundamental bleibt SAP hervorragend positioniert. Das aktuelle Kursniveau bietet daher attraktive Einstiegschancen.
Im Übrigen: Wer einen fundierten Überblick über die Gewinner des KI-Booms erhalten möchte, findet in unserem exklusiven Report „KI-Gewinner 2026“ eine ausgewogene Analyse der Top-Performer und aufstrebenden Stars.