Heidelberg Materials-Aktie: Warum so pessimistisch?

Der Heidelberger Baukonzern legte am 26. März seinen Geschäftsbericht für 2025 vor. Trotz starker Zahlen musste die Heidelberger Materials-Aktie zuletzt hohe Kursverluste hinnehmen. Am Montag gewinnt sie aktuell +2,8% und steht bei 180,30 €. Sind das gute Einstiegskurse?

Belebung im Baugeschäft zu erwarten

Mit Beginn des Frühlings dürfte sich auch die Baukonjunktur wieder deutlich beleben. Einer der Hauptprofiteure dabei ist Heidelberg Materials. Neben dem normalen Baugeschäft beginnen so langsam die Baumaßnahmen aus dem Sondervermögen des Bundes für Infrastruktur zu greifen.

Die Planungsphasen für die ersten Projekte werden in die Umsetzungsphase übergehen. Mit diesem Programm werden Straßen, Brücken, Gebäude sowie die Infrastruktur der Bahn wieder auf Vordermann gebracht. Das Sondervermögen ist auf 12 Jahre ausgelegt.

Bei den Bauvorhaben werden einheimische und europäische Unternehmen bevorzugt. Somit profitiert der Heidelberger Baustofflieferant massiv von dem Sondervermögen.

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Neuer Ertragsrekord erreicht

Die Geschäftszahlen für 2025 vom 26. März sind von einer höheren Ertragskraft geprägt. Hier machte sich die strenge Kostendisziplin bemerkbar. Laut Unternehmensangaben konnten die Kosten des Ende 2024 gestarteten Accelerator-Programms insgesamt um 380 Millionen € reduziert werden.

Das bereinigte EBIT (RCO) verbesserte sich um 6% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 3,4 Milliarden €. Damit wurde ein neuer Unternehmensrekord erreicht. Die RCO-Marge verbesserte sich leicht von 21,3 auf 21,8%.

Unterm Strich verblieb ein Jahresüberschuss von 1,9 Milliarden € – ein Jahr zuvor lag er bei 1,8 Milliarden €. Der Gewinn pro Aktie stieg von 9,87 auf 10,92 €. Der Umsatz stieg nur moderat von 21,2 auf 21,5 Milliarden €. Die Kapitalrendite (ROIC) erhöhte sich von 9,9 auf 10,4%.

In der Summe sind die Geschäftszahlen als gut zu bezeichnen, das gilt insbesondere für die verbesserte Profitabilität.

Dr. Dominik von Achten, Vorstandsvorsitzender von Heidelberg Materials, kommentierte die Ergebnisse so:

Wir haben im vergangenen Jahr erneut gezeigt, dass wir unseren Wachstumskurs auch in einem anhaltend herausfordernden Umfeld erfolgreich fortsetzen können.

Auch für das laufende Geschäftsjahr gibt der Konzern sich zuversichtlich und erwartet eine weitere Ertragssteigerung. Das RCO soll bei 3,4 bis 3,75 Milliarden € liegen; hier dürfte sich wieder das Effizienzsteigerungsprogramm positiv bemerkbar machen.

Transformation fortgesetzt

Das Heidelberger Unternehmen verfolgt die Strategie, sich auf wachstumsstarke Kernfelder zu konzentrieren. Dabei soll das internationale Geschäft, insbesondere in Nordamerika und Australien, gestärkt werden.

Mit der Übernahme des Baustoffgeschäfts der Maas Group wurde das Geschäft in Australien deutlich ausgebaut. In Kanada wurde Burnco Rock Products und in den USA Walan Specialty Construction Products übernommen. Mittels dieser Akquisitionen ist der Konzern weltweit gut aufgestellt.

Potenzial vorhanden

Der Kursrückgang seit dem Allzeithoch im Januar mit rund 240 € ist aus meiner Sicht übertrieben hoch ausgefallen. Verantwortlich hierfür ist hauptsächlich die schwache Börsenlage. Insbesondere seit dem Iran-Angriff konsolidieren die Aktien weltweit. Hierunter leidet auch die Aktie von Heidelberger Materials.

Ich sehe den fairen Wert weiterhin bei 240 € – das entspricht aktuell einem Potenzial von rund +33%. Positiv ist ebenfalls, dass das Unternehmen die Dividende von 3,30 € auf 3,60 € erhöhen will. Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 2%. Die Marktexperten gingen von einer höheren Dividende aus.

Die Analysten halten die Aktie einheitlich für unterbewertet. Deren Bandbreite der Bewertungen geht von 225 bis 260 €.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet wieder gute Einstiegschancen.

Ergänzend dazu: Manche Dividenden-Titel werden derzeit vom Markt unterschätzt und bieten dadurch attraktive Einstiegschancen. Hier findest Du zehn konkrete Kandidaten, die sowohl durch Ausschüttungen als auch durch Kurspotenzial überzeugen könnten.