Vonovia-Aktie: Jetzt bei der Dividendenperle einsteigen?

Der Immobilienkonzern ist wieder deutlich vorangekommen; die Vonovia-Aktie profitiert davon jedoch nicht. Am Freitag verliert sie aktuell leicht und steht bei 20,80 €. Gegenüber dem Hoch Ende Februar mit 28,60 € entspricht das einem Rückgang von insgesamt -27%. Ist der Rückgang berechtigt?

Zielwerte erreicht

Unter dem Motto „Planziele erreicht“ fasst der Immobilienkonzern seinen am 19. März veröffentlichten Geschäftsbericht für 2025 kurz zusammen. Bei den Finanzkennzahlen fällt besonders auf, dass sich die Ertragslage verbesserte.

Das bereinigte EBITDA legte um 6% gegenüber dem Vorjahr auf 2,8 Milliarden € zu; beim EBT mit 1,9 Milliarden € betrug das Wachstum 4,8%. Das Periodenergebnis verbesserte sich um 5,3% auf 1,5 Milliarden €.

Der Umsatz ging leicht zurück auf 4,9 Milliarden €; hier wirkten sich die Immobilienverkäufe negativ aus. Es wurden ca. 9000 Einheiten verkauft. Ziel des Konzerns ist eine Reduzierung der Verbindlichkeiten. Der Faktor Nettoverschuldung zum EBITDA reduzierte sich von 14,5x auf 13,8x.

Positiv ist, dass erstmals wieder ein Bewertungsgewinn von 1,8% erzielt wurde. Der Verkehrswert des Immobilienbestandes beträgt 80,7 Milliarden €. Der EPRA NTA (Buchwert) je Aktie lag bei 46,28 €. Der operative Free Cashflow verbesserte sich auf 1,8 Milliarden €.

In der Summe sind die Finanzkennzahlen gut ausgefallen. Das zeigt, dass der Konzern wieder auf einem guten Weg ist.

Luka Mucic, neuer Vorstandsvorsitzender von Vonovia, kommentierte die Lage so:

Mich beeindrucken das einzigartige Geschäftsmodell des Unternehmens, der sehr stabile Wachstumspfad des Vermietungsgeschäfts sowie die Chancen und das Wachstumspotenzial in den Non-Rental-Segmenten.

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Zuversichtlich für das laufende Geschäftsjahr

Den Weg des Wachstums will der Konzern konsequent fortsetzen. Der Fokus liegt weiterhin auf einer Entschuldung. Hierzu sollen wieder verstärkt Immobilien verkauft werden. Der Faktor Net Debt zu EBITDA soll weiter sinken.

Die Ziele für 2028 wurden ebenfalls bestätigt. Dann soll das bereinigte EBITDA bei 3,2 bis 3,5 Milliarden € liegen. Der Verschuldungsfaktor soll auf 12x sinken.

Was bedeutet das für die Aktie?

Die deutlich verbesserte Lage des Konzerns spiegelt sich im Kursverlauf nicht wider. Im Gegenteil; vor einem Jahr lag er bei knapp 25 €. Die beiden stärkeren Kursanstiege auf rund 30 € wurden wieder vollkommen korrigiert.

Aus meiner Sicht ist die Aktie unterbewertet, den fairen Wert sehe ich bei 28 €. Was momentan ebenfalls für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite von 5,9%. Die Dividende wird geringfügig auf 1,25 € erhöht.

Die Analysten stimmen dieser Einschätzung zu; deren mittlerer Zielkurs liegt bei 30,80 €. Die Bandbreite der Bewertungen reicht von 24 bis 38 €.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet wieder gute Einstiegschancen.

Hier sei erwähnt: Unser exklusiver Report „Dividenden Top-Picks 2025“ präsentiert zehn Aktien, die für dividendenorientierte Anleger aufgrund ihrer Ertragskraft und Stabilität besonders interessant sind.