SMA Solar: +49% im März – besteht jetzt Korrekturbedarf?

Der deutsche Wechselrichterhersteller SMA Solar ist am Donnerstag der größte Gewinner im TecDAX. Aktuell steigt die SMA-Aktie um +7,3% und steht bei knapp 43,20 €. Damit beträgt der Gesamtanstieg im März rund +49%. Lohnt sich hier noch ein Einstieg?

Hohe Aufwendungen belasten

Die vorläufigen Geschäftszahlen wurden am 26. März bestätigt. Somit kamen sie nicht überraschend. Auffallend schwach fiel die Ertragslage des Konzerns aus. Das operative EBIT vor Sondereffekten reduzierte sich von 147,5 Millionen € im Vorjahr auf 109,7 Millionen €. Unter Berücksichtigung der Sondereffekte erhöhte sich der Vorjahresverlust von 16 auf 65,4 Millionen €. Der Nettoverlust stieg von 93 auf 188,2 Millionen €.

Ursache für die schwächere Ertragslage waren Rückstellungen, Wertminderungen auf Vorräte sowie der Restrukturierungsaufwand. In der Sparte Home & Business Solution läuft es nicht rund. Hier wurde 2025 eine Restrukturierung eingeleitet. In der größten Sparte Large Scale & Project Solution (Großkraftwerke) laufen die Geschäfte dagegen gut.

Positiv entwickelte sich der Free Cashflow. Hier wurde aus einem Abgang im Vorjahr von 184 Millionen € ein Überschuss von 109,7 Millionen €.

Insgesamt sind die Zahlen noch zufriedenstellend ausgefallen.

Unsicherheit im laufenden Geschäftsjahr erwartet

Die Prognose für 2026 wurde zwar bestätigt, jedoch zeigen die großen Bandbreiten, dass die Unsicherheit über den Geschäftsverlauf hoch ist.

Der Umsatz soll zwischen 1,47 und 1,67 Milliarden € liegen. Beim operativen EBITDA vor Sondereffekten wird mit einem Wert von 50 bis 180 Millionen € gerechnet. Gerade hier ist die Bandbreite extrem hoch.

Staatliche Förderung soll auslaufen

Innerhalb der Regierung wird darüber beraten, die Förderung für private Photovoltaikanlagen auslaufen zu lassen. Federführend ist hier das Wirtschaftsministerium. Sollte es so kommen, dürfte die Nachfrage nach solchen Anlagen zurückgehen.

Das würde für die Sparte Home & Business Solution eine erneute Belastung darstellen.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der jüngste Kursanstieg ist wirtschaftlich nicht gerechtfertigt, die Ertragslage verschlechterte sich deutlich. Verantwortlich für den Kursanstieg dürfte der Iran-Konflikt sein. Da die konventionellen Energien, Öl und Gas, deutlich teurer wurden, profitieren hiervon die alternativen Energien. Der Stromkonzern E.ON meldet eine besonders hohe Nachfrage nach privaten Dachanlagen.

Meiner Meinung nach ist der Kursanstieg übertrieben hoch ausgefallen und ich rechne daher mit einer Korrektur. Wenn der Iran-Konflikt vorbei ist, geht die Nachfrage wieder zurück.

Die Analysten sind der gleichen Ansicht; allerdings sind die Bewertungen sehr unterschiedlich. Die Deutsche Bank sieht den fairen Wert bei 28 €. Die Berenberg Bank mit 36 € und Jefferies mit 39 € sind zwar zuversichtlicher, sehen aber ebenfalls Korrekturbedarf.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau eignet sich nicht für einen Einstieg.

Tipp: Bleibe mit unserem kostenlosen SD Insider Newsletter immer über die aktuellsten Börsen-Chancen informiert.