Deutsche Telekom: Rebound gelungen – was kommt jetzt?

Die Deutsche Telekom-Aktie konnte zuletzt wieder eine starke Performance erzielen und steht am Freitag aktuell bei 32,10 €. Seit dem Kursrückgang im Januar auf rund 27 € beträgt der Kursanstieg +18,5%. Kommt jetzt wieder eine Korrektur und wo liegt der faire Wert?

Rebound gelungen

Der Chart seit Anfang letzten Jahres sieht nicht sehr erfreulich aus. Ausgehend von einem Kurs zum Jahresanfang von rund 30 € wurde im März der Höchstkurs von 36 € erzielt. Danach war der Trend des Kursverlaufs negativ. Das Tief wurde im Januar mit 27 € erreicht. Insgesamt liegt der Kurs geringfügig unter dem Wert vor einem Jahr.

Im Hinblick auf die allgemeine Börsenentwicklung während dieses Zeitraums ist die Performance unbefriedigend. Zumindest kurzfristig ist der Rebound gelungen, ob das so bleibt, ist fraglich.

US-Tochter wächst weiter

Der größte Teil des Geschäftes des Konzerns wird bei der US-Tochter T-Mobile US erwirtschaftet. Daher ist es immer sehr wichtig, auf deren Entwicklung einzugehen. Die Quartalszahlen vom 11. Februar sind insgesamt positiv ausgefallen, das Wachstum der Vorquartale setzte sich fort. Die Zahl der Postpaid-Kunden (Vertragskunden) stieg um 261 000. Der Quartalsumsatz mit 24,3 Milliarden US$ lag leicht über den eigenen Erwartungen. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum bedeutet das einen Anstieg von 12%. Haupttreiber war wiederum der starke Anstieg im Service-Geschäft mit einem Anstieg von 10,5% auf 18,7 Milliarden €.

Der Gewinn gegenüber dem Vorjahreszeitraum fiel unterschiedlich aus. Das operative EBITDA stieg um 7% auf knapp 8,5 Milliarden US$. Das Nettoergebnis sank jedoch von 3 auf 2,1 Milliarden US$. Als Grund wurden Aufwendungen für Personalmaßnahmen genannt.

Insgesamt sind die Zahlen als gut zu bezeichnen. Die Quartalszahlen des Mutterkonzerns werden am 26. Februar veröffentlicht. Diese dürften ebenfalls positiv ausfallen. Beim EBITDA auf Jahressicht wird mit einem Anstieg von 43 auf 45 Milliarden € gerechnet.

Potenzial vorhanden

Wirtschaftlich ist der Kursrückgang im Jahresverlauf nicht begründbar. Die Quartalszahlen fielen jeweils sehr solide aus. Das dürfte eher daran liegen, dass die Aktie der Deutschen Telekom nicht im Fokus von vielen Anlegern steht. Sie gilt als schwerfällig; mit den dynamischen Tech-Werten ist sie nicht vergleichbar.

Nach dem starken Anstieg dürfte es vorerst zu einer Korrektur kommen. Mittelfristig besitzt sie jedoch weiteres Potenzial. Den fairen Wert sehe ich bei 35 €. Was weiterhin für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite. Bezugnehmend auf die letzte Dividende von 0,90 € beträgt die aktuelle Rendite 2,8%. Je nach Gewinnverlauf kann die Dividende erneut angehoben werden.

Hier sei erwähnt: Wer nach stabilem Cashflow und gleichzeitig nach Kurschancen sucht, findet derzeit interessante Möglichkeiten. Diese zehn Dividenden-Titel könnten 2026 beides liefern.

Die Analysten sind mehrheitlich deutlich zuversichtlicher, deren mittleres Kursziel liegt bei 38,50 €. JP Morgan sieht den fairen Wert bei 40 €. Die Berenberg Bank mit 35,20 € sowie die UBSD mit 35,70 € sind bei meinen Erwartungen.

Mein Fazit: Vorerst sollten Anleger eine Korrektur abwarten. Mittelfristig besitzt die Aktie jedoch weiteres Potenzial.