Western Digital-Aktie: Darum locken hier +500%
Western Digital ist ein US-amerikanischer Speichertechnologiehersteller, der Festplatten und Lösungen zur Speicherung großer Datenmengen anbietet. Zu den wichtigsten Wachstumstreibern zählen Cloud-Anbieter, Hyperscaler und die zunehmende Nachfrage aus dem KI-Sektor.
Starke operative Dynamik
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erzielte Western Digital einen Umsatz von 4,38 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Wachstum von 55 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg sogar um 161 Prozent auf 4,64 US-Dollar.
Treiber dieser Entwicklung waren die hohe Nachfrage nach den Kernprodukten des Unternehmens sowie steigende Bestellungen großer Cloud- und Rechenzentrumsbetreiber. Nach Unternehmensangaben breitet sich der Speicherbedarf zunehmend auch auf klassische Unternehmensanwendungen und neue KI-Märkte aus.
Für das Gesamtjahr 2027 erwarten Analysten einen Umsatz von median 21,32 Milliarden US-Dollar. Eine Berechnung auf Basis des bisherigen Umsatzes und des prognostizierten Wachstums von 46,5 Prozent kommt auf rund 21,22 Milliarden US-Dollar. Beide Schätzungen liegen damit nahezu gleichauf.
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Wachstumsprognosen bilden Grundlage der Bewertung
Für unsere Bewertung wird eine Nettogewinnmarge von 50 Prozent angesetzt. Zwar erreichte Western Digital im ersten Quartal eine außergewöhnlich hohe Marge von 69,2 Prozent, der Fünfjahresdurchschnitt liegt allerdings lediglich bei rund 9,8 Prozent. Die gewählte Annahme berücksichtigt somit sowohl die aktuelle Ertragsstärke als auch mögliche Normalisierungseffekte.
Bei den verwässerten Aktien wird mit durchschnittlich 385 Millionen Stück gerechnet. Darin enthalten ist ein zusätzlicher Puffer von fünf Millionen Aktien gegenüber der Unternehmensprognose für das zweite Quartal.
Das langfristig erwartete Gewinnwachstum je Aktie wird mit 75 Prozent angesetzt. Damit liegt die Prognose deutlich unter dem kurzfristig ausgewiesenen Wachstum von rund 102 Prozent und berücksichtigt mögliche Schwankungen.
Bewertungsabschlag gegenüber der Konkurrenz
Besonders interessant erscheint die Bewertung anhand des Forward-PEG-Verhältnisses auf Basis des bereinigten Gewinns. Dieses liegt bei Western Digital aktuell bei lediglich 0,2, während der Branchenmedian rund 1,14 beträgt.
Damit wird die Aktie mit einem erheblichen Abschlag gegenüber vergleichbaren Unternehmen gehandelt. Für unsere Bewertung wird dennoch ein PEG-Verhältnis von 1,0 angesetzt, um einen gewissen Sicherheitspuffer gegenüber dem Branchendurchschnitt zu erhalten.
Kursziel von über 2.000 US-Dollar zeigt riesiges Potenzial
Ausgehend von einem erwarteten Umsatz von 21,32 Milliarden US-Dollar und einer angenommenen Nettogewinnmarge von 50 Prozent ergibt sich ein prognostizierter Nettogewinn von 10,66 Milliarden US-Dollar.
Nach Berücksichtigung von 385 Millionen verwässerten Aktien errechnet sich ein erwarteter Gewinn je Aktie von 27,69 US-Dollar.
Bei einem langfristigen Gewinnwachstum von 75 Prozent und einem angestrebten PEG-Verhältnis von 1,0 ergibt sich daraus ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 75. Auf dieser Grundlage wird ein Kursziel von 2.076 US-Dollar abgeleitet.
Ausgehend von einem Aktienkurs von 338,59 US-Dollar entspricht dies einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von rund 513 Prozent.
Zyklisches Geschäft und Margenentwicklung als Risiken
Trotz der starken Geschäftsentwicklung ist Western Digital erheblichen zyklischen Risiken ausgesetzt. Besonders die Nachfrage nach Speicherlösungen für KI-Rechenzentren könnte sich abschwächen. Zum Vergleich: Das durchschnittliche prognostizierte Umsatzwachstum der vergangenen fünf Jahre lag lediglich bei 3,6 Prozent. Die aktuell erwarteten Wachstumsraten könnten sich daher langfristig als nicht nachhaltig erweisen.
Auch die Profitabilität birgt Unsicherheiten. Die derzeit hohe Nettogewinnmarge könnte bei einer schwächeren Nachfrage oder sinkenden Preisen deutlich zurückgehen. Die Geschäftsentwicklung im Jahr 2023 zeigt, wie stark sich ungünstige Marktbedingungen auf die Margen auswirken können.
Hinzu kommt das makroökonomische Umfeld. Insbesondere Technologie- und KI-Aktien stehen unter Druck, da Anleger zunehmend die hohen Investitionen in künstliche Intelligenz und deren tatsächliche Rendite hinterfragen. Diese Entwicklung könnte auch fundamental gut aufgestellte Unternehmen wie Western Digital belasten.
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Fazit
Western Digital ist für uns einer der langfristigen Top-Profiteure des KI-Zeitalters und in der aktuellen Sektor-Korrektur einer unserer bevorzugten Kaufkandidaten. Das Kursziel von 2.076 US-Dollar signalisiert hierbei erhebliches Potenzial, wenngleich KI-Aktien nach wie vor starken Volatilitäten ausgesetzt bleiben dürften.
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