Western Digital-Aktie: Besser als Micron?

Verzehnfachung in einem Jahr

Redaktion

12:30 Uhr

Die Aktie von Western Digital hat in den vergangenen Monaten eine außergewöhnliche Kursrally hingelegt, die selbst einem Überflieger wie Micron Konkurrenz macht. Angetrieben von der wachsenden Nachfrage nach Speicherlösungen für Anwendungen im Bereich der Künstlichen Intelligenz untermauert das Unternehmen seine starke Börsenentwicklung nun mit deutlich verbesserten Geschäftszahlen und einer weiteren Anhebung der Ausschüttungen an die Aktionäre.

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Rekordmargen treiben Geschäftsentwicklung an

Während sich viele Anleger auf den Speicherchip-Hersteller Micron konzentrieren, sorgt auch Western Digital für Aufsehen. Der Festplattenhersteller, der seit der Abspaltung des Flash-Speichergeschäfts unter dem Namen Sandisk Anfang 2025 ausschließlich auf Festplattenlösungen setzt, hat mit den Zahlen für das dritte Geschäftsquartal ein wichtiges Signal gesendet.

Im 3-Monats-Zeitraum bis zum 3. April 2026 stieg der Umsatz um 45 Prozent auf 3,34 Milliarden US-Dollar. Damit beschleunigte sich das Wachstum deutlich gegenüber den beiden vorangegangenen Quartalen, in denen die Erlöse um 25 beziehungsweise 27 Prozent zugelegt hatten.

Besonders bemerkenswert fiel die Entwicklung bei der Profitabilität aus. Die bereinigte Bruttomarge erreichte mit 50,5 Prozent erstmals in der Unternehmensgeschichte die Marke von 50 Prozent. Im Vorquartal hatte sie noch bei 46,1 Prozent gelegen, ein Jahr zuvor bei rund 40 Prozent. Gleichzeitig verdoppelte sich der bereinigte Gewinn je Aktie nahezu auf 2,72 US-Dollar.

Der freie Cashflow belief sich im dritten Quartal auf beachtliche 978 Millionen US-Dollar.

Höhere Preise und steigende Nachfrage sorgen für Rückenwind

Zu dem kräftigen Gewinnanstieg trugen sowohl höhere Verkaufspreise als auch ein wachsendes Absatzvolumen bei. Der durchschnittliche Verkaufspreis je Exabyte stieg im Jahresvergleich um 9 Prozent. Zugleich legte die verkaufte Speicherkapazität um 34 Prozent zu.

Darüber hinaus baut Western Digital die Einführung seiner UltraSMR-Technologie weiter aus. Nach Angaben des Managements decken zwei der größten Kunden inzwischen nahezu ihren gesamten Exabyte-Bedarf mit dieser hochkapazitiven Speicherlösung ab.

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Optimistische Prognosen für das laufende Quartal

Auch der Ausblick fällt positiv aus. Für das vierte Geschäftsquartal erwartet das Management einen Umsatz von rund 3,65 Milliarden US-Dollar. Dies entspräche einem Wachstum von etwa 40 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Zusätzlich rechnet das Unternehmen mit einer bereinigten Bruttomarge zwischen 51 und 52 Prozent. Damit könnte die Profitabilität nochmals zulegen.

Vorstandschef Irving Tan verweist dabei auf die langfristigen Wachstumstreiber der Branche. Nahezu jede Anwendung im Bereich der Künstlichen Intelligenz – von Training und Inferenz bis hin zu agentischen und physischen KI-Systemen – erzeugt große Datenmengen, die dauerhaft und kosteneffizient auf Festplatten gespeichert werden müssen.

KI-Boom eröffnet Chancen, operative Herausforderungen bleiben

Gleichwohl hängt ein erheblicher Teil des Geschäfts von einigen wenigen Großkunden aus dem Hyperscaler-Segment ab. Veränderungen bei den Investitionsbudgets dieser Unternehmen könnten sich unmittelbar auf Umsatz und Ergebnis auswirken.

Zudem gilt die Festplattenbranche traditionell als zyklisch. Die aktuell günstige Preisentwicklung trägt wesentlich zu den starken Margen bei und könnte sich in einem veränderten Marktumfeld wieder abschwächen.

Hinzu kommt die Einführung der nächsten Festplattengeneration auf Basis der HAMR-Technologie. Western Digital arbeitet derzeit mit vier Kunden an der Qualifizierung der neuen Produkte. Bis zum geplanten Hochlauf im Jahr 2027 müssen sowohl Produktionsausbeute als auch Zuverlässigkeit weiter verbessert werden.

Hohe Erwartungen sind bereits eingepreist

Die Börse hat die starke Geschäftsentwicklung bereits honoriert. Seit Beginn des Jahres hat sich die Aktie nochmal um mehr als 200 Prozent verteuert. Dadurch sind die Erwartungen an das zukünftige Wachstum deutlich gestiegen.

Um die aktuelle Bewertung zu rechtfertigen, muss Western Digital seine Gewinnentwicklung über einen längeren Zeitraum auf hohem Niveau fortsetzen. Sollten sich die Investitionen großer Rechenzentrumsbetreiber verlangsamen oder die Einführung der HAMR-Technologie hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnte dies zu stärkeren Kursschwankungen führen.