TSMC-Aktie: Warum TSMC vor Donnerstag schon jubelt

Zahlen bestätigen KI-Boom

Polina Dmitrovskaya

14:27 Uhr

Am heutigen Montagmorgen hat der Halbleiter-Gigant TSMC mit brandaktuellen Umsatzzahlen bewiesen, dass der KI-Boom keine Blase ist, sondern reale Milliardengewinne abwirft. Und das ist erst der Vorgeschmack auf den eigentlichen Quartalsbericht am Donnerstag. Könnte das eine Chance für kurzfristige Gewinne sein, auch nach einer bisher steilen Rally?

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KI-Superzyklus schwarz auf weiß

Wie jeden Monat veröffentlichte TSMC auch heute seinen Monatsumsatz:

• Umsatzexplosion im Juni: TSMC generierte im vergangenen Monat einen Rekordumsatz von ca. 13,8 Milliarden US$ – ein phänomenaler Sprung von knapp 68 % im Vergleich zum Vorjahresmonat.

• Rekordquartal: Für das gesamte zweite Quartal steht ein Umsatz von rund 40 Milliarden US$ zu Buche. Damit liegt das Unternehmen am oberen Ende seiner eigenen Prognose und schlägt den Analystenkonsens deutlich.

• Milliarden-Expansion: Der Kapazitätsausbau läuft auf Hochtouren. Kürzlich erhielt TSMC die Genehmigung, weitere 20 Milliarden US$ in seine hochmoderne Megafabrik in Arizona zu investieren, womit sich das gesamte US-Investitionsvolumen auf 44 Milliarden US$ summiert.

Ingesamt ein sehr starkes Pre-Earnings-Signal, was den gesamten KI-Sektor aufwärts bewegen könnte, wenn auch die Q2-Ergebnisse kommenden Donnerstag ähnlich stark positiv ausfallen.

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Was am Donnerstag zu erwarten ist

TSMC berichtet am 16. Juli offiziell über das zweite Quartal. Die eigene Prognose des Unternehmens lag bei 39 bis 40 Milliarden US$ Umsatz (rund 10% Quartalswachstum, etwa 32% Jahreswachstum) bei einer Bruttomarge zwischen 65,5% und 67,5%.

Analysten erwarten inzwischen mehrheitlich, dass TSMC diese Prognose übertrifft und gleichzeitig die Jahresprognose für 2026 anhebt. Für das Gesamtjahr wird ein Gewinnwachstum von rund 53% erwartet, trotz der massiven Investitionsausgaben. Besonders im Fokus dürften am Donnerstag drei Punkte stehen: eine mögliche Anhebung der Jahresumsatzprognose (bislang über 30%), Updates zur CoWoS-Kapazitätserweiterung sowie mögliche Anpassungen beim Investitionsbudget angesichts der anhaltend Nachfrage.

Die Bewertung: Ein Schnäppchen im Tech-Olymp?

Betrachtet man die nackten Bewertungskennzahlen, offenbart sich bei TSMC ein verblüffendes Paradoxon. Obwohl das Unternehmen das unangefochtene Fundament des weltweiten KI-Booms darstellt, ist die Aktie im Vergleich zur Konkurrenz fast schon moderat bewertet. Während Design-Häuser wie Nvidia mit einem erwarteten KGV von jenseits der 40 gehandelt werden und auch der US-Konkurrent AMD optisch teuer wirkt, liegt das prognostizierte KGV von TSMC für das Gesamtjahr 2026 bei vergleichsweise bodenständigen 22 bis 24.

Der Grund für diesen deutlichen Bewertungsabschlag von TSMC gegenüber US-amerikanischen Tech-Giganten ist politisch begründet. Der Markt verlangt einen permanenten Risikoabschlag für die geografische Nähe zu China. Wer dieses geopolitische Rauschen jedoch ausblenden kann, erkennt schnell: Gemessen an seiner Preissetzungsmacht, der astronomischen Nettomarge von über 40% und dem heute erneut bewiesenen Wachstum, ist TSMC im Vergleich zur gesamten Halbleiter-Elite fundamental unterbewertet.