SpaceX-Aktie: Ist 1 Billion US$ Umsatz realistisch?
Der Umsatz müsste sich verfünfzigfachen
SpaceX erwirtschaftete 2025 einen Umsatz von 18,67 Milliarden US$. Bis 2030 müsste sich dieser Wert demnach mehr als auf das 53-Fache erhöhen. Dafür wäre über fünf Jahre hinweg ein durchschnittliches jährliches Wachstum von rund +122% erforderlich.
Musk zog den Zeitplan zuletzt sogar nach vorne. Zuvor hatte er die Billionengrenze erst für 2031 in Aussicht gestellt. Die Analysten bleiben deutlich zurückhaltender: Morgan Stanley rechnet für 2030 mit rund 330 Milliarden US$ Umsatz, Goldman Sachs mit mehr als 470 Milliarden US$.
Selbst diese Prognosen setzen ein außergewöhnlich starkes Wachstum voraus. Musks Ziel liegt jedoch noch einmal mehr als doppelt beziehungsweise dreimal so hoch.
KI soll den entscheidenden Schub liefern
Das zweite Quartal zeigte bereits eine hohe Wachstumsdynamik. Der Konzernumsatz sprang gegenüber dem Vorjahr um +92% auf 7,81 Milliarden US$. Damit übertraf SpaceX die Markterwartung von rund 6,9 Milliarden US$ deutlich.
Starlink blieb mit etwa 4,3 Milliarden US$ der größte Umsatzbringer. Die Sparte profitiert inzwischen von rund 12 Millionen Kunden. Allerdings sank der durchschnittliche Umsatz je Abonnent aufgrund der internationalen Expansion und günstigerer Tarife um -22%.
Das KI-Geschäft entwickelte sich noch dynamischer. Der Umsatz kletterte um +247% auf 2,56 Milliarden US$. SpaceX vermietet Rechenleistung unter anderem an Google und Anthropic. Bis zum Jahresende will das Unternehmen eine annualisierte Umsatzrate von 100 Milliarden US$ erreichen.
Langfristig setzt Musk auf Rechenzentren im Weltraum. Die dafür vorgesehenen Starmind-Satelliten sollen Sonnenenergie nutzen und über Starship kostengünstig in großer Zahl ins All transportiert werden. Ohne einen solchen neuen Milliardenmarkt dürfte das Billionenziel kaum erreichbar sein.
Der Preis des Wachstums
Die Investitionen erreichten im zweiten Quartal 18,4 Milliarden US$ und waren damit mehr als doppelt so hoch wie der Umsatz. Allein 15,8 Milliarden US$ flossen in die KI-Infrastruktur. Unter dem Strich entstand ein Nettoverlust von 541 Millionen US$.
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Finanzchef Bret Johnsen verspricht bei neuen KI-Investitionen eine Amortisationszeit von weniger als einem Jahr. Diese Aussage muss SpaceX jedoch erst mit nachhaltig positiven Cashflows belegen.
Zusätzlichen Druck erzeugt das Auslaufen erster Haltefristen. Ab dem 6. August werden bis zu 911,5 Millionen weitere Aktien potenziell handelbar. Vom IPO-Preis bei 135 US$ hat der Titel inzwischen -19,8% verloren, vom Hoch bei 225,64 US$ sogar rund -52%.
ℹ️ SpaceX in Kürze
- SpaceX ist ein führendes privates Raumfahrtunternehmen mit dem Ziel, die Raumfahrt durch kostengünstige Raketen zu revolutionieren. Mittlerweile sind viele Raketenteile wiederverwendbar, somit wurde die Raumfahrt wesentlich preiswertet.
- Das Unternehmen wurde 2002 von Elon Musk gegründet und entwickelte sich zu einem der führenden Weltraumunternehmen der Welt. Der Konzern gliedert sich in die Sparten Raumfahrt, und Satelliten, verbunden mit Starlink sowie neuerdings in die KI-Sparte xAI.
- Die Aktie wird an der Nasdaq gelistet. Der Unternehmenswert liegt bei etwa 1,66 Billionen US$.
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Fazit
Das Billionenziel ist derzeit eher Vision als belastbare Prognose. Elon Musk spürt den Druck des Kapitalmarktes und wagt aktiv die Flucht nach vorne mit ambitionierten Zahlen. SpaceX wächst ohne jeden Zweifel enorm, verbraucht dafür aber noch mehr Kapital. Auch nach dem Kurseinbruch ist die Aktie nicht günstig. Meine persönliche Meinung bleibt daher unverändert: Nach dem ambitionierten Börsengang muss Elon Musk erstmal liefern. Bislang bekommen wir aber lediglich Visionen. Deshalb halte ich die Aktie weiterhin für zu spekulativ.