SpaceX-Aktie: Alle Details zum morgigen IPO

Raketenstart voraus?

Redaktion

09:46 Uhr

Mit dem bevorstehenden Börsengang von SpaceX richtet sich die Aufmerksamkeit der globalen Finanzmärkte auf eines der ambitioniertesten Technologieunternehmen der Welt. Die geplante Bewertung von 1,77 Billionen US-Dollar sorgt dabei gleichermaßen für Begeisterung unter Investoren wie für Skepsis bei Analysten.

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Rekordbewertung für Elon Musks Raumfahrtkonzern

Der von Elon Musk gegründete Raumfahrt- und Technologiekonzern SpaceX steht unmittelbar vor seinem Börsendebüt und sorgt bereits vor dem ersten Handelstag für Schlagzeilen. Das Unternehmen will am morgigen Freitag, 12. Juni, an die Börse gehen und hat den Ausgabepreis auf 135 US-Dollar je Aktie festgelegt. Mit einem geplanten Emissionsvolumen von 75 Milliarden US-Dollar wird SpaceX mit rund 1,77 Billionen Dollar bewertet – ein Wert, der den Börsengang zum größten IPO der Geschichte machen würde. Bereits im Vorfeld ist die Nachfrage enorm: Die Emission gilt als mehr als vierfach überzeichnet, was auf einen starken Handelsstart hindeutet.

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Hohe Erwartungen treffen auf hohe Risiken

Die ambitionierte Bewertung stößt jedoch nicht überall auf Zustimmung. Auf Basis der Geschäftszahlen des Jahres 2025 würde SpaceX mit dem rund 95-fachen seines Jahresumsatzes bewertet. Das Unternehmen erzielte zuletzt Erlöse von 18,67 Milliarden Dollar und wuchs damit gegenüber dem Vorjahr um 33 Prozent. Dennoch halten zahlreiche Marktbeobachter die Bewertung für äußerst anspruchsvoll.

Besonders kritisch wird gesehen, dass der Großteil der Einnahmen und sämtliche operativen Gewinne derzeit aus dem Satelliteninternet-Geschäft Starlink stammen. Die klassische Raumfahrtsparte mit den Falcon-Raketen arbeitet weiterhin nicht profitabel. Zwar gelang es SpaceX im vergangenen Jahr, die Verluste des Raketengeschäfts durch die Erträge von Starlink auszugleichen, doch die finanzielle Situation hat sich inzwischen verändert.

Milliardenverluste durch den KI-Ausbau

Für zusätzliche Unsicherheit sorgt die Integration von xAI in den Konzern. Die von Musk kontrollierte KI-Sparte, zu der auch die Plattform X und der Chatbot Grok gehören, wurde als neuer Geschäftsbereich in SpaceX eingegliedert. Nach Unternehmensangaben verursachte die KI-Sparte allein im ersten Quartal 2025 Verluste von 4,3 Milliarden US-Dollar und machte damit die Gewinne von Starlink zunichte. Gleichzeitig plant SpaceX, seine Investitionen in künstliche Intelligenz nach dem Börsengang weiter deutlich auszubauen. Für Investoren bedeutet das: Die Aussicht auf nachhaltige Gewinne dürfte zunächst in weitere Ferne rücken.

Musk sichert sich die Kontrolle

Auch die Struktur des Börsengangs sorgt für Diskussionen. Weniger als fünf Prozent der Unternehmensanteile sollen überhaupt an die Börse gebracht werden. Dadurch behält Elon Musk die Kontrolle über den Konzern und sichert sich weiterhin rund 82 Prozent der Stimmrechte. Zudem wird ein ungewöhnlich hoher Anteil der Aktien für Privatanleger reserviert. Beobachter sehen darin den Versuch, gezielt jene Anleger anzusprechen, die bereits in der Vergangenheit für starke Kursbewegungen bei sogenannten Meme-Aktien gesorgt haben.

Zweifel an den Renditeaussichten

Trotz der Euphorie rund um den Börsengang warnen einige Analysten vor überzogenen Erwartungen. Selbst bei einem anhaltend hohen Umsatzwachstum könnte die aktuelle Bewertung schwer zu rechtfertigen sein. In einem Szenario mit einem Umsatzanstieg von jeweils 30 Prozent in den Jahren 2026 und 2027 käme SpaceX auf Erlöse von rund 31,5 Milliarden Dollar. Würde das Unternehmen dann immer noch mit dem 50-fachen des Jahresumsatzes bewertet, läge der Unternehmenswert dennoch nur bei etwa 1,58 Billionen Dollar – und damit unter der aktuellen IPO-Bewertung.

Historischer Börsengang mit offenem Ausgang

Kurzfristig rechnen viele Marktteilnehmer zwar mit deutlichen Kursgewinnen nach dem Handelsstart. Die enorme Nachfrage und die begrenzte Zahl verfügbarer Aktien könnten den Kurs zunächst nach oben treiben. Langfristig wird jedoch entscheidend sein, ob SpaceX seine ambitionierten Wachstumsziele erreichen und die hohen Investitionen in Raumfahrt, Satellitenkommunikation und künstliche Intelligenz in nachhaltige Gewinne umwandeln kann. Der Börsengang markiert damit nicht nur einen historischen Moment für die Kapitalmärkte, sondern auch einen Härtetest für die Bewertung eines Unternehmens, das wie kaum ein anderes für die Zukunftsvisionen seines Gründers steht.