SpaceX-Aktie: 80.000 Funkmasten – jetzt 86% Kurspotenzial?
80.000 Funkmasten für einen neuen Mobilfunkriesen
Nach Informationen von Bloomberg verhandelt SpaceX mit mehreren amerikanischen Infrastrukturbetreibern über den Zugang zu mindestens 80.000 Mobilfunkstandorten. Zu den möglichen Partnern gehört Crown Castle, das allein rund 40.000 Mobilfunkmasten in den USA betreibt.
Damit nimmt ein größerer Plan Gestalt an. Musk will Starlink offenbar nicht länger ausschließlich als satellitengestützten Internetanbieter positionieren, sondern ein vollständiges Mobilfunknetz aufbauen. Klassische Sendemasten könnten dabei die Versorgung in Städten übernehmen, während Satelliten abgelegene Regionen und Versorgungslücken abdecken.
Die Dimensionen sind beachtlich. Die angestrebten 80.000 Standorte entsprechen ungefähr der Hälfte aller speziell errichteten Mobilfunkmasten in den Vereinigten Staaten.
Allerdings gibt es bislang keine bestätigte Vereinbarung. Auch ein konkreter Starttermin für einen landesweiten Mobilfunkdienst steht noch nicht fest.
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Mehr als 80 Milliarden US$ könnten nötig werden
Besonders spannend erscheint mir die wirtschaftliche Perspektive. SpaceX hat bereits Milliarden in Mobilfunkfrequenzen investiert und damit wesentliche Voraussetzungen für den Einstieg geschaffen.
Doch ein eigenes Mobilfunknetz erfordert erheblich mehr Kapital. Analysten von TD Cowen schätzen die Kosten für ein landesweites terrestrisches Netz auf mehr als 80 Milliarden US$. Das wäre selbst für SpaceX eine gewaltige Investition.
Andererseits könnte sich dadurch ein neuer Milliardenmarkt erschließen. Würde SpaceX beispielsweise zehn Millionen Mobilfunkkunden gewinnen und durchschnittlich 50 US$ monatlich einnehmen, entspräche das einem zusätzlichen Jahresumsatz von 6 Milliarden US$.
Diese Modellrechnung zeigt allerdings auch die Grenzen: Bei einem Börsenwert von rund 1,8 Billionen US$ wäre selbst ein solches Geschäft zunächst kein entscheidender zusätzlicher Ergebnistreiber. Zudem müssten die hohen Investitionen und laufenden Betriebskosten erst verdient werden.
Das bestehende Geschäft liefert Milliarden
Immerhin wächst Starlink bereits heute ausgesprochen profitabel. Im dritten Quartal erhöhte SpaceX den Umsatz seiner Konnektivitätssparte um +69% auf 5,25 Milliarden US$. Der operative Gewinn stieg sogar um +99% auf 2,37 Milliarden US$.
Die Zahl der privaten Starlink-Abonnenten erreichte 13,6 Millionen. Hinzu kommen Geschäftskunden und staatliche Auftraggeber.
Ein eigenes Mobilfunknetz könnte SpaceX zusätzliche Möglichkeiten eröffnen, seine vorhandenen Kundenbeziehungen und Satellitenkapazitäten zu nutzen. Gleichzeitig würde der Konzern allerdings in einen Markt eintreten, in dem etablierte Wettbewerber über jahrzehntelang aufgebaute Infrastruktur verfügen.
Bewertung und Kursziele: Ist SpaceX günstig?
Trotz des jüngsten Kursrückgangs bleibt die fundamentale Bewertung anspruchsvoll. Bei rund 1,8 Billionen US$ Börsenwert wird SpaceX mit mehr als dem 30-Fachen seines zuletzt annualisierten Quartalsumsatzes gehandelt.
Die Analysten sehen trotzdem erhebliches Potenzial. Die Deutsche Bank erhöhte ihr Kursziel am 26. Oktober auf 250 US$. Bernstein erwartet sogar 268 US$, während die UBS bei 230 US$ liegt.
Damit reichen die möglichen Kursgewinne gegenüber dem aktuellen Niveau von rund +71% bis knapp +99%.
Für diese Entwicklung müsste SpaceX allerdings beweisen, dass die gewaltigen Investitionen in KI, Satelliten und möglicherweise ein eigenes Mobilfunknetz langfristig hohe freie Cashflows ermöglichen.
ℹ️ Space Exploration Technologies Corp. in Kürze
- SpaceX ist ein führendes privates Raumfahrtunternehmen mit dem Ziel, die Raumfahrt durch kostengünstige Raketen zu revolutionieren. Mittlerweile sind viele Raketenteile wiederverwendbar, somit wurde die Raumfahrt wesentlich preiswertet.
- Das Unternehmen wurde 2002 von Elon Musk gegründet und entwickelte sich zu einem der führenden Weltraumunternehmen der Welt. Der Konzern gliedert sich in die Sparten Raumfahrt, und Satelliten, verbunden mit Starlink sowie neuerdings in die KI-Sparte xAI.
- Die Aktie wird an der Nasdaq gelistet. Der Unternehmenswert liegt bei etwa 1,83 Billionen US$.
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Fazit
Der mögliche Aufbau eines eigenen Mobilfunknetzes macht die langfristige SpaceX-Story für mich noch interessanter. Musk könnte damit einen zusätzlichen Milliardenmarkt erschließen und vorhandene Technologien besser miteinander verbinden. Allerdings steigen dadurch auch die Investitionsrisiken erheblich. Bei einer Bewertung von rund 1,8 Billionen US$ ist weiterhin außergewöhnliches Wachstum eingepreist. Deshalb würde ich der Aktie trotz der optimistischen Analystenkursziele derzeit nicht hinterherlaufen. Für einen attraktiven Neueinstieg fehlt mir weiterhin eine ausreichende Sicherheitsmarge.