Siltronic-Aktie: Droht hier eine Blase?

Die Siltronic-Aktie gehört zu den Highflyern im SDAX. Seit Anfang des Jahres beträgt der Kursanstieg rund +37%. Am Montag verliert sie aktuell leicht und steht bei 72,50 €. Was sollten Anleger und Aktionäre jetzt beachten?

KI als Kurstreiber

Zuletzt erlebten alle Aktien, die mit KI‑Chips im Zusammenhang stehen, eine enorme Performance. Neben Siltronic betraf das auch Aixtron. Aixtron ist ein Anlagenbauer für Chips; Siltronic liefert die Wafer für die Chip-Produktion.

Das Thema KI wird momentan von den Marktteilnehmern gut aufgenommen und dementsprechend mit Kursaufschlägen honoriert. Insbesondere in den USA profitierten die Chip-Aktien von diesem Trend, ein Beispiel hierfür ist Intel.

Die künstliche Intelligenz (KI) ist einer der zentralen langfristigen Wachstumstreiber für die Siltronic AG, da sie den Bedarf an hochreinen Siliziumwafern massiv steigert. Die Nachfrage nach den 300 mm-Wafern dürfte mittelfristig zunehmen.

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Ertrag eingebrochen

Was sich bereits in den Quartalszahlen zeigte, prägte den Geschäftsbericht für 2025 vom 12. März. Hohe Lagerbestände bei 200-mm-Wafern, negative Währungseffekte und die Schließung der SD-Anlage setzten dem Unternehmen zu.

Die Folge war, dass sich die Ertragslage deutlich verschlechterte. Das operative EBITDA reduzierte sich von 363,8 auf 317 Millionen €. Die sich daraus ergebende EBITDA-Marge fiel von 25,8 auf 23,5%. Unterm Strich wurde aus einem Vorjahresgewinn von 67 Millionen € ein Nettoverlust von 78 Millionen €.

Der Umsatz reduzierte sich geringfügig auf 1,34 Milliarden €. Hier machte sich insbesondere die SD-Schließung negativ bemerkbar.

Im Hinblick auf die schwierige Gesamtlage sind die Zahlen noch zufriedenstellend. Sie kamen auch nicht überraschend.

Ausblick verhalten

Mit einer schnellen Besserung der Nachfrage rechnet der Konzern nicht. Dementsprechend vorsichtig fällt auch die Prognose für das laufende Geschäftsjahr aus. Basis für die Schätzwerte ist ein Euro/Dollarkurs von 1,18.

Beim Umsatz wird mit einem Rückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich gerechnet. Die EBITDA-Marge soll bei 20 bis 24% liegen. Die Investitionen werden auf 180 bis 220 Millionen € deutlich reduziert.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der starke Kursanstieg im April entspricht nicht dem, was das Unternehmen für das laufende Geschäftsjahr wirtschaftlich erwartet. Zwar ist die Nachfrage nach den 300-mm-Wafern hoch, allerdings laufen die anderen Produkte von Siltronic nicht so gut.

Aus meiner Sicht ist der Kurs zu stark innerhalb kurzer Zeit gestiegen und es ist eine Blase entstanden. Mit jedem weiteren Kursanstieg wird die Lage kritischer. Aufgrund der angespannten Lage des Gesamtkonzerns wurde die Dividende von zuletzt 0,20 € gestrichen.

Die Analysten halten die Aktie ebenfalls für überbewertet. Jefferies führt mit ihrem Zielkurs von 70 € die Liste an. Die Berenberg Bank sieht den fairen Kurs bei 57 €.

Mein Fazit: Ein Einstieg dürfte sich bei dem jetzigen Niveau nicht lohnen. Wer gute Gewinne erzielte, sollte gelegentlich über eine Gewinn- oder Teilmitnahme nachdenken.

Übrigens: KI sorgt für Disruption bei Software-Firmen. Welche Unternehmen stark betroffen sind, lest Ihr im The Unlucky Seven Report.