Redcare Pharmacy: Aktie springt hoch – das ist jetzt noch drin

Die Papiere der Online-Apotheke Redcare Pharmacy (WKN: A2AR94) haben am Dienstag mit einem deutlichen Kurssprung auf die Zahlen zum zweiten Quartal reagiert. Beflügelt von einer Prognoseanhebung ging es für den MDAX-Wert in der Spitze um fast +13% nach oben auf ein 18-Monats-Hoch bei 119,20 €. Nach Kurszuwächsen von mehr als +160% seit Jahresbeginn stellen sich Anleger die Frage, wie viel Potenzial jetzt noch in der Aktie steckt?

Operativ in der Gewinnzone

Auslöser für den Kurssprung waren die Zahlen zum zweiten Quartal und ein verbesserter Ausblick auf das Gesamtjahr. Nach den bereits vorab bekanntgegebenen Eckdaten zur Umsatzentwicklung folgten nun die Zahlen zum operativen Ergebnis. Demnach konnte das bereinigte EBITDA auf 13,3 Millionen € verbessert werden nach einem Verlust von 6,1 Millionen € im entsprechenden Vorjahreszeitraum.

Angaben zum Konzernwachstum hatte Redcare bereits Anfang Juli gemacht. Den endgültigen Zahlen zufolge sind die Erlöse in den drei Monaten bis Juni um 46,2% auf 420 Millionen € gestiegen. Klammert man den Umsatzbeitrag der zusammen mit Galenica gegründeten MediService AG aus, hätte das Plus bei 25,4% gelegen. Daraus errechnet sich eine EBITDA-Marge von etwa 3,2%.

Die Zahl der aktiven Nutzer stieg seit Jahresbeginn um 800.000 und liegt nun bei 10,1 Millionen. Dass die Schwelle von 10 Millionen aktiven Kunden durchbrochen werden konnte, stellt für die Internetapotheke einen wichtigen Meilenstein dar. Seit Juni 2022 kamen 1,5 Millionen neue Kunden hinzu.

Finanzchef Jasper Eenhorst kommentierte die Ergebnisse wie folgt:

Wir freuen uns über ein weiteres sehr erfolgreiches Quartal und die anhaltend positive Dynamik. Unsere Wachstumsstory entwickelt sich in allen Ländern kontinuierlich weiter und unsere Kunden zeigen sich mit unserem Angebot hoch zufrieden.

Gesamtjahresziele angehoben

Angesichts der guten Geschäftsentwicklung wird das Unternehmen auch für das Gesamtjahr optimistischer. Das Umsatzwachstum mit nicht-verschreibungspflichtigen Arzneimitteln (Non-Rx) soll nun bei 20 bis 30% liegen. Bislang war man von einem Umsatzplus von 10 bis 20% ausgegangen.

Darüber hinaus rechnen die Verantwortlichen nun mit einer bereinigten operativen Umsatzrendite (EBITDA-Marge) von 1,5 bis 3,0%. Zuvor lag die Prognosespanne bei 0,5 bis 2,5%. An der mittelfristigen Prognose einer EBITDA-Marge von mindestens 8% hielt das Management fest.

Anleger und Analysten jubeln

Das Zahlenwerk und die angehobene Prognose versetzen nicht nur die Börsianer in Jubelstimmung, auch die Analysten ziehen ihren Hut. Warburg Research und Baader Bank attestieren der Online-Apotheke ein starkes zweites Quartal und bekräftigen ihre Kaufempfehlung. Die Kursziele liegen weiterhin bei 117 bzw. 125 €.

Noch zuversichtlicher sind die Analysten von Hauck & Aufhäuser und Jefferies, die der Aktie einen Anstieg auf 138 bzw. 150 € zutrauen.

Sollte man jetzt noch auf den Zug aufspringen?

Die Aktie hat seit Jahresbeginn inzwischen mehr als +160% zulegen können und ist damit bester Performer im Nebenwerteindex MDAX noch vor dem Verpackungsspezialisten Gerresheimer. Seit den Tiefs im vergangenen Herbst hat sich der Wert sogar nahezu verdreifacht. Und dennoch ist es weiterhin ein langer Weg zu den alten Corona-Hochs im Bereich 250 €.

Redcare Pharmacy hat sich zur führenden und am schnellsten wachsenden Internetapotheke in Europa entwickelt, den Sprung in die Gewinnzone hat das Unternehmen allerdings noch nicht geschafft. Die Verbesserung der operativen Marge ist diesbezüglich aber ein wichtiger Schritt.

Mein Fazit: Übereuphorisch sollte man trotz der starken Zahlen und der Prognoseanhebung meines Erachtens nicht werden, zumal das Konsens-Kursziel der Analysten inzwischen überwunden wurde. Es liegt im Bereich 100 €, was auch mein persönliches Kursziel ist.

Die Aktie hat mittel- bis langfristig sicherlich weiter großes Potenzial, ist nach dem starken Lauf in den vergangenen Monaten aber reif für eine Gegenbewegung nach unten.

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