Redcare Pharmacy-Aktie: Ist wirklich eine Kursverdoppelung drin?
Wechsel an der Spitze
Eigentlich ist es eine gute Nachricht, die Redcare Pharmacy Ende vergangener Woche bekanntgab. Nach rund drei Jahren an der Spitze verlässt der bisherige Vorstandsvorsitzende Olaf Heinrich den Arzneimittelversand und übergibt seinen Chefsessel zum 1. Oktober an Peter Schmid von Linstow, der bislang als stellvertretender Vorsitzender im Aufsichtsrat fungierte.
Schmid von Linstow wird den Fokus künftig verstärkt auf die Skalierung, nachhaltige Profitabilität und den Einsatz von KI-Prozessen legen. Er ist intimer Kenner der Online-Versandapotheke, weshalb ein reibungsloser Übergang zu erwarten ist.
Die erste Reaktion der Bankenwelt auf den Führungswechsel bei Redcare Pharmacy ist positiv. Die Investmentbank Jefferies bekräftigte ihre Kaufempfehlung und sieht das Kursziel weiterhin bei 97 €. Damit attestieren ihre Analysten der Redcare Pharmacy-Aktie ein Upside von über +55%. Sie sehen in dem Wechsel an der Spitze keine Strategieänderung, sondern einen geplanten Übergang, um das gewachsene E-Rezept-Volumen nun in höhere Margen umzumünzen.
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Im Seitwärtstrend gefangen
Seit über zwei Monaten hängt die Redcare Pharmacy-Aktie nun schon in einem schmalen Seitwärtskorridor fest und pendelt zwischen 60 und 70 € auf und ab. Das 6-Monatshoch bei 70 € hat sich zuletzt als knallharter Widerstand erwiesen. Mehrere Versuche, diesen zu knacken, blieben erfolglos.
Durch den jüngsten Kursrückgang fällt der Kurs des MDAX-Titels wieder ans untere Ende des Kurskorridors. Ich gehe vorerst von einer Fortsetzung des Seitwärtstrends aus.
Eine sportliche, aber vertretbare Bewertung
In Bezug auf die Bewertung der Redcare Pharmacy-Aktie scheiden sich nach wie vor die Geister. Die Spanne der Kursziele liegt derzeit zwischen 55 und 116 €. Während die Bullen demnach mit einer glatten Kursverdoppelung rechnen, glauben die Bären an ein Downside von bis zu -13%.
Die große Bewertungsbandbreite der Redcare Pharmacy-Aktie lässt sich mit der dynamischen Unternehmensentwicklung des Arzneimittelversandes erklären. Im laufenden Jahr rechnet das Management mit einem Umsatzwachstum zwischen 15 und 17%. Im kommenden Jahr dürfte die Wachstumsrate nach Analystenmeinung auf 18 bis 21% steigen.
Das Wachstum ist aber gar nicht das Hauptproblem von Redcare, sondern vielmehr die nach wie vor sehr mangelhafte Profitabilität. Die bereinigte EBITDA-Marge dürfte 2026 bei mageren 2,5 bis 3,0% liegen. Im kommenden Jahr wird die operative Gewinnmarge Prognosen zufolge auf 3,5 bis 4,0% steigen.
Das Forward-KGV auf Basis der Gewinnschätzung für 2027 beträgt derzeit knapp 60. Das ist ein sehr sportlicher Wert. Redcare Pharmacy darf es sich in den kommenden Quartalen nicht leisten, diese Wachstumsziele zu verfehlen.
Ich bin guter Dinge, dass das gelingen wird. Die Zahlen für das erste Halbjahr haben die fortschreitende Marktdurchdringung des E-Rezepts in Deutschland, den weiteren Ausbau der aktiven Kundenbasis (auf über 14,2 Millionen Kunden) und die steigende Skalierung von Marge gezeigt.
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ℹ️ Redcare Pharmacy in Kürze
- Redcare Pharmacy (ehemals Shop Apotheke Europe) (WKN: A2AR94) ist eine Online-Versandapothekengruppe mit Hauptsitz im niederländischen Sevenum und Standorten in mehreren europäischen Ländern.
- Das Sortiment reicht von freiverkäuflichen Arzneimitteln über verschreibungspflichtige Medikamente bis zu Nahrungsergänzungsmitteln sowie Kosmetik- und Gesundheitsprodukten.
- Redcare Pharmacy notiert im Small Cap Index SDAX und ist aktuell ca. 1,3 Milliarden € wert.
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Fazit
Die Redcare Pharmacy-Aktie ist nach wie vor kein Schnäppchen, aber sie besitzt sehr gute Voraussetzungen für weitere Kurssteigerungen. Das Unternehmen ist die klare Nummer 1 im nach wie vor dynamisch wachsenden europäischen Markt für den Online-Versand von Arzneimitteln.
Ich gehe davon aus, dass der neue CEO dieses Wachstum weiterführen und vor allem die Margen verbessern kann. Die Bewertung der Redcare Phamacy-Aktie steht und fällt mit dem nachhaltigen Profitabilitätsniveau. Hier hat das Unternehmen in meinen Augen noch viel Luft nach oben. Eine Kursverdoppelung halte ich für zu hoch gegriffen, aber nennenswerte Kurssteigerungen sind möglich.