Marvell Technology-Aktie: Einfach alternativlos

Es läuft derzeit rund für die Marvell Technology-Aktie. Nachdem der Kurs des US-Konzerns bereits in den letzten vier Wochen um über +50% zugelegt hat, geht es am Montagvormittag um weitere +6% auf ein neues Allzeithoch nach oben. Warum ist Marvell derzeit nicht zu bremsen und wie hoch kann dieser Chipwert eigentlich noch steigen?

Kooperation mit Google

Auslöser des guten Starts der Marvell Technology-Aktie in die neue Handelswoche sind Medienberichte, denen zufolge Google gemeinsam mit Marvell neue KI-Prozessoren entwickeln will. Bei ersten Chip soll es sich Angaben zufolge um eine Memory Processing Unit handeln, die eng mit Googles Tensor Processing Units zusammenarbeiten kann. Der zweite Chip soll eine TPU sein, die speziell auf die Workload von KI-Anwendungen ausgelegt ist.

Durch die Zusammenarbeit mit Marvell Technology will Google offenbar die Leistungsfähigkeit seiner bestehenden TPU-Plattform ausbauen und gleichzeitig deren Effizienz und Kostenstruktur verbessern. Bereits im kommenden Jahr soll das Design der neuen Chips feststehen und die Testproduktion beginnen.

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Das sind die Hintergründe

Alphabet ist einer der wenigen Technologiekonzerne, der schon seit langem eigene Chips entwickelt. Hintergrund für diese Konzernstrategie ist, sich unabhängiger vom Oligopol der Chiplieferanten zu machen (allen voran von Nvidia) und über seine Rechenzentren Kunden ein besseres Preis-Leistungsverhältnis anbieten zu können.

Die Kooperation mit Marvell Technologie ist ein wichtiges Puzzlestück in dieser Strategie. Sie soll dafür sorgen, dass Alphabet mehr Auswahl beim Chip-Bezug bekommt und gleichzeitig seine konzerneigenen Cloud-Angebote verbessern kann.

Für Marvell ist die Kooperation mit Google mehr als nur ein gewöhnlicher Auftrag. Der Chipkonzern hat sich in jüngster Vergangenheit als wichtigste Verfolger von Broadcom im Markt für maßgeschneiderte KI-Chips etabliert.

Die Nachfrage nach diesen kundenspezifischen Lösungen wächst rasant. Das Rechenzentrumsgeschäft, das mittlerweile über 70% des Gesamtumsatzes ausmacht, wuchs im letzten Jahr um 46%. Experten gehen davon aus, dass ein Großteil der zukünftigen Chiparchitekturen in Rechenzentren aus einer Kombination aus Standard-GPUs und maßgeschneiderten Zusatz-Chips, wie denen von Marvell, bestehen wird.

Charttechnisches Neuland

Die Marvell Technology-Aktie befindet sich seit einigen Tagen auf charttechnischem Neuland. Das bisherige Allzeithoch bei 126 US$ wurde Mitte des Monats mit Leichtigkeit überwunden.

Seitdem hat der Kurs fast jeden Tag weiter zugelegt. Ein Ende des starken Aufwärtstrends der Marvell-Aktie ist nicht in Sicht.

Kunden haben keine Wahl

Ich habe die Marvell Technology-Aktie bereits nach ihrem Kurssturz im vergangenen August zum Kauf empfohlen. Wer damals auf meinen Rat gehört hat, darf sich heute über einen Kursgewinn von rund +140% freuen.

Obwohl die Marvell Technology-Aktie inzwischen auf einem historischen Höchstniveau notiert, glaube ich, dass sie noch weiteres Potenzial hat. Mit einem Forward-KGV von 36 ist der Tech-Titel zwar deutlich höher bewertet als in der jüngsten Vergangenheit, aber das hat auch einen guten Grund.

Das Umsatzwachstum hat sich im letzten Geschäftsjahr (bis Ende Januar) auf über 40% beschleunigt. Gleichzeitig sprechen wir hier über ein megaprofitables Unternehmen mit einer operativen Marge von 35%. Meiner Einschätzung nach rechtfertigt diese Kombination aus Wachstumsdynamik und Profitabilität die Unternehmensbewertung voll und ganz.

Auch die aktuelle Nachrichtenlage scheint dies zu bestätigen. Hyperscaler und anderen Technologiekonzerne, die Chips in großen Massen benötigen, haben bis heute nicht die Qual der Wahl bei der Auswahl ihrer Lieferanten. An Marvell Technology führt derzeit in Sachen „Customized Silicon“, also für Kundenbedürfnisse maßgeschneiderte Chiplösungen, kein Weg vorbei.

Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street liegt mit 127 US$ zwar unter dem aktuellen Aktienkurs. Ich gehe aber davon aus, dass Bankanalysten in den kommenden Tagen und Wochen ihre Kursziele für die Marvell Technology-Aktie weiter anheben werden.

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