Die Philips-Aktie legte am Dienstagvormittag um 4,8% auf 25,69 Euro zu und überwand dabei die Zwischenhochs aus April und Juli. Grund waren die Quartalszahlen und eine grundsätzliche Einigung mit dem US-Justizministerium im jahrelangen Streit um fehlerhafte Schlafapnoe- und Beatmungsgeräte. Damit stellt sich die Frage: Beginnt für den Medizintechnik-Konzern jetzt ein neues Kapitel?
Marge überrascht positiv
Die Analysten der kanadischen RBC lobten die Zahlen zum dritten Quartal. Das Umsatzwachstum habe den Konsensschätzungen mehr oder minder entsprochen, während der bereinigte operative Gewinn auf Ebita-Basis deutlich besser ausgefallen sei. Jefferies sprach von einem ansehnlichen Auftragseingang und bezeichnete die Margenentwicklung im dritten Quartal als überraschend stark. Auch weitere Analysten stellten den Auftragseingang als sehr positiv heraus.
Der US-Streit kostet
Barclays-Analyst Hassan Al-Wakeel wertete die grundsätzliche Einigung mit dem US-Justizministerium als "einen wichtigen Meilenstein" für das Unternehmen. Gleichzeitig verwies er darauf, dass die Rückstellung von knapp 288 Millionen Euro im Zusammenhang mit den straf- und zivilrechtlichen Untersuchungen höher ausgefallen ist als vom Großteil der Experten erwartet.
Wie schwer die Altlast wiegt, zeigt der Kursverlauf. Der Rückruf der Geräte im Jahr 2021 und die milliardenschweren Zahlungen in den USA drückten die Aktie 2022 auf fast elf Euro. Seitdem arbeitet sich der Kurs schrittweise nach oben, vom Niveau vor dem Rückruf ist er aber weiterhin weit entfernt. Seit Ende 2019 steht für Philips immer noch ein Minus von einem Drittel zu Buche, vor allem wegen der Probleme in den USA.
Healthineers bleibt größer
Der Rückstand zur Konkurrenz ist messbar. Mit einem Börsenwert von rund 25 Milliarden Euro liegen die Niederländer deutlich hinter Siemens Healthineers, die auf fast 50 Milliarden Euro kommen. Auch bei den Deutschen hat sich der Kurs seit Ende 2019 unter dem Strich kaum bewegt. Die positiv aufgenommenen Philips-Zahlen stützten die Healthineers-Aktie am Dienstag immerhin so weit, dass sie sich in einem schwachen Umfeld stabil halten konnte.
Fazit
Wir sehen bei Philips eine Kombination, die selten zusammenfällt: operative Verbesserung über Marge und Auftragseingang und zugleich ein Abbau des größten Risikos der vergangenen Jahre. Die höher als erwartete Rückstellung zeigt allerdings, dass die Einigung noch nicht das Ende der Belastungen markieren muss. Entscheidend wird nun sein, ob der Konzern die stärkere Profitabilität über mehrere Quartale bestätigen kann. Für bestehende Anleger könnte es sinnvoll sein, die Position zu halten, solange der Kurs über den zurückeroberten Zwischenhochs bleibt. Wer neu einsteigen möchte, könnte das Erreichen der Jahreshochs von knapp 28 Euro aus dem Februar abwarten, denn die Marke würde zeigen, ob der Markt der Erholung wirklich traut.
Quelle: dpa-AFX
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