RBC hat das Kursziel für Evotec von 10 auf 5 Euro gesenkt und die Einstufung dennoch auf Outperform belassen. Analyst Charles Weston versah seinen Kommentar mit dem Stempel Speculative Risk und verweist damit auf erhöhte Risiken bei einem Investment in den Wirkstoffforscher. Was ist eine Kaufempfehlung wert, die mit einer Halbierung des Kursziels und einem Risikohinweis einhergeht?
Bewertungsmodell angepasst
Auslöser für die Zielkürzung ist laut RBC eine Anpassung des Bewertungsmodells vor den endgültigen Zahlen von Evotec. Die Einstufung Outperform bleibt trotzdem bestehen, der Analyst sieht also weiterhin Potenzial gegenüber dem aktuellen Kursniveau. Zugleich weist Weston in seinem Kommentar auf erhöhte Risiken bei einem Investment in Evotec hin.
Profitabilität ab 2028 erwartet
Der Optimismus von RBC stützt sich auf den Zeitplan zur Ergebniswende. Weston rechnet für 2027 mit deutlich geringeren Verlusten und erwartet für 2028 eine deutliche Profitabilität. Evotec müsste demnach noch mindestens zwei Geschäftsjahre Verluste verkraften, bevor der Gewinnsprung einsetzen soll.
Fazit
Für uns bleibt Evotec ein Wert, dessen Bewertung weitgehend von Annahmen über die Jahre 2027 und 2028 abhängt. Dass RBC trotz Outperform-Einstufung das Kursziel halbiert, zeigt, wie stark sich die Erwartungen an den Wirkstoffforscher verschoben haben. Entscheidend wird sein, ob die endgültigen Zahlen den von RBC skizzierten Pfad hin zu geringeren Verlusten 2027 bestätigen. Solange dieser Nachweis aussteht, könnten Anleger die Entwicklung von der Seitenlinie aus beobachten. Wer bereits investiert ist, sollte sich aus unserer Sicht bewusst sein, dass es sich um eine spekulative Position handelt, deren Entwicklung bis zur erwarteten Ergebniswende eng an operative Fortschritte geknüpft bleibt.
Quelle: dpa-AFX
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