Elmos: Nimmt die Aktie weiter Fahrt auf?

Die Elmos-Aktie (WKN: 567710) hat seit dem Hoch von Mitte April bei 93,90 € in der Spitze um fast -40% korrigiert. In den letzten beiden Monaten gelang oberhalb der 60-€-Marke aber eine Kursstabilisierung. Der Monat November sieht mit einem Kursplus von über +15% wieder deutlich positiver aus. Nun gab es frische Zahlen. Sorgen sie für weitere Kaufdynamik?

Elmos bleibt auf Wachstumskurs

Am Mittwoch hat der Chipkonzern seine Bücher geöffnet und Einblick in die Zahlen zum dritten Quartal gewährt. Bei Umsatz und Gewinn verzeichneten die Westfalen deutliche Zuwächse.

Laut Mitteilung stiegen die Erlöse in den drei Monaten bis September auf 151,5 Millionen €. Das entspricht einem Plus von 26,7% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum, als der Umsatz bei 119,6 Millionen € lag. Gegenüber dem zweiten Quartal stiegen die Erlöse um 11,4%.

Zugute kamen Elmos dabei eigenen Angaben zufolge die anhaltend starke Nachfrage nach Mixed-Signal Halbleitern und die Einführung neuer Produkte.

Profitabilität deutlich verbessert

Das deutliche Umsatzplus wirkte sich auch auf die Ertragskraft aus. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) legte auf 41,6 Millionen € zu. Das entsprach einem Plus von fast 40% im Jahresvergleich und einem Anstieg um fast 22% gegenüber dem zweiten Quartal 2023.

Die operative Marge verbesserte sich entsprechend auf rund 27,5%. Vor einem Jahr betrug sie noch 24,9%, im zweiten Quartal lag sie bei 25,1%.

Unter dem Strich verdienten die Dortmunder 28 Millionen € bzw. 1,63 € je Aktie. Damit konnte das Vorjahresergebnis von 19,9 Millionen € bzw. 1,19 € je Aktie deutlich übertroffen werden. Im zweiten Quartal lag der Überschuss bei 23 Millionen € bzw. 1,34 €. Zudem wurden auch die durchschnittlichen Analystenschätzungen von 1,43 € geschlagen.

Der Free Cashflow, der mit 33,9 Millionen € stark positiv ausfiel, wurde erheblich durch den Teilverkauf der Wafer-Fertigung für 37,2 Millionen € beeinflusst.

Die Investitionen beliefen sich im Berichtszeitraum auf 34 Millionen € und dienten vor allem dem Ausbau der Fertigungskapazitäten im Testbereich.

Jahresprognose bestätigt

Für das Gesamtjahr wurde die Prognose bestätigt. Sie sieht Umsätze von mehr als 560 Millionen € vor sowie eine Umsatzrendite (EBIT-Marge) von 25% plus/minus 2 Prozentpunkte. Als Investitionen werden weiterhin 19% des Umsatzes veranschlagt.

Nach neun Monaten belaufen sich die Erlöse auf 418,5 Millionen €, die EBIT-Marge liegt bei 25,7%. Damit sollten die Jahresziele zu erreichen sein.

Gehört die Aktie ins Depot?

Elmos hat nach einem positiven ersten Halbjahr ein dynamisches Wachstum im dritten Quartal gezeigt. Das dürfte auch so bleiben. Das Unternehmen baut gezielt Kapazitäten aus und investiert in zukünftiges Wachstum.

Der strukturelle Wandel in der Halbleiterindustrie im Zuge der fortschreitenden Digitalisierung und dem Umstieg auf Elektromobilität stellen langfristige Wachstumstreiber dar.

Anleger zeigen sich etwas enttäuscht, dass die Jahresziele beibehalten wurden und es keine Prognoseanhebung gab. Nichtsdestotrotz bleibe ich positiv gestimmt und traue der Aktie zu, den Konsolidierungstrend seit dem April-Hoch zu durchbrechen und einen neuen Aufwärtstrend einzuleiten. Warburg Research sieht das Kursziel weiterhin bei 102 €.

Perspektivisch halte ich noch deutlich höhere Kurse für möglich. Zumal die fundamentale Bewertung für ein wachstumsstarkes Unternehmen mit einem KUVe von 2 und einem Vorwärts-KGV von 12 sehr attraktiv erscheint.

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