Dell-Aktie +17%: Kann diese Rallye noch weitergehen?
Den Zenit überschritten
Wenn es nach Meinung fast aller Banken geht, dann hat die Dell-Aktie ihren Zenit erreicht. Zum Wochenschluss hoben die amerikanische Citigroup und die japanische Mizuho-Bank ihre Kursziele für den Tech-Konzern zwar auf 290 bzw. 300 US$ an, sehen damit aber kein weiteres Upside für die Dell-Aktie.
Mizuho verwies in ihrer Analyse auf den gewaltigen Auftragsbestand von Dell in Höhe von 43 Milliarden US$, der kurzfristige Margensorgen überschattet. Die Citigroup begründete ihre Kurszielanhebung mit der dominanten Stellung von Dell bei Neocloud-Infrastrukturen und der hohen Nachfrage im Bereich staatlicher KI-Projekte.
Auch andere Banken sehen ähnlich hohe Kursziele wie die beiden Oberbullen von Mizuho und Citigroup. Die US-Großbank JPMorgan und das Analysehaus Bernstein Research geben den fairen Wert der Dell-Aktie mit 280 US$ an. Evercore ISI und die US-Bank Wells Fargo siedeln ihn mit 270 US$ nun unwesentlich darunter an.
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Zwei Kurskatalysatoren
In den letzten Tagen profitierte die Dell-Aktie zudem von zwei weiteren starken Kurskatalysatoren. Zum einen war es der chinesische Konkurrent Lenovo, der sensationell Quartalszahlen vorlegte. Angetrieben von einer 84-prozentigen Steigerung der KI-bezogenen Verkäufe konnte Lenovo seinen Nettogewinn im abgelaufenen Vierteljahr verdoppeln.
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Die Wall Street wertete das als Beweis, dass der globale Beschaffungszyklus für KI-Server und die Erneuerungswelle bei Unternehmens-PCs voll intakt sind bzw. extrem an Fahrt gewinnen. Die Logik der Investoren: Wenn Lenovo so stark abschneidet, dürften Dells Zahlen nächste Woche phänomenal werden.
Zum anderen gab die letzte Woche abgehaltene Hausmesse Dell Technologies World der Dell-Aktie neuen Schwung. Auf der Messe traten Dell-Chef Michael Dell und Nvidia-CEO Jensen Huang gemeinsam auf und beschrieben die Nachfrage nach Enterprise-KI-Infrastruktur als „völlig parabolisch“.
Von Allzeithoch zu Allzeithoch
Die Dell-Aktie befindet sich drei Monaten in einem steilen Aufwärtstrend, in dessen Zuge das bisherige Allzeithoch bei 165 US$ problemlos überwunden wurde. Zuletzt stieg die Dell-Aktie fast wöchentlich auf einen neuen Höchststand, was die Stärke dieses Trends beweist.
Zu viel KI-Fantasie
Nicht alle Banken sind so optimistisch in Bezug auf die Dell-Aktie eingestellt wie die oben erwähnten. Es gibt auch warnende Stimmen, allen voran die Investmentbank Morgan Stanley. Mit einem Kursziel von nur 170 US$ prognostiziert sie ein Downside von über -40% für den Tech-Wert.
Die Experten von Morgan Stanley warnen vor der sehr hohen Bewertung der Dell-Aktie — meiner Meinung nach völlig zu Recht. Das Forward-KGV von 20 ist nicht nur im historischen Vergleich extrem hoch, sondern auch in Relation zu den Wettbewerbern.
Dell wird mehr als exzellente Quartalszahlen vorlegen müssen, um diese Bewertung zu untermauern. Für einen Konzern, der in den letzten Jahren nie mit mehr als 20% gewachsen ist und eine magere operative Marge von rund 7% aufweist, ist mit diese Bewertung viel ambitioniert.
ℹ️ Dell in Kürze
- Dell Technologies (WKN: A2N6WP) ist ein US-Hersteller von Computern und sonstiger IT-Hardware.
- Bekannt ist das Unternehmen vor allem für seine Desktop-Computer und Notebooks. Seit der Übernahme der Firma EMC im Jahr 2016 ist Dell auch als Anbieter von Back-End-Produkten in den Bereichen Server, Netzwerke und Datensicherung aktiv.
- Der in Round Rock im US-Bundesstaat Texas ansässige Konzern ist Mitglied im S&P 500-Index und rund 192 Milliarden US$ wert.
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Fazit
Ich rate Anlegern deshalb nicht mehr zum Kauf der Dell-Aktie. Meiner Überzeugung nach ist der Börse hier ein wenig die KI-Fantasie durchgegangen. Die Gefahr eines Kurssturzes ist recht groß geworden.