Ares Capital: BDC-Aktie mit fast 10% Dividendenrendite, aber...
Ares Capital Corp. (WKN:A0DQY4) – eine BDC, dessen Dividende Anlegern 9,6% Rendite beschert – hat erstaunlich gute Quartalszahlen gemeldet. Wird das den Kurs der US-Gesellschaft beflügeln?
Ares Capital ist eine BDC (Business Development Company), also eine steuerbegünstigte Aktiengesellschaft in den USA. Sie konzentriert sich vor allem auf das Investment, die Finanzierung und die Verbesserung privat gehaltener Unternehmen, welche auf diese Art der Finanzierung angewiesen sind. Aktuell ist Ares Capital an der Börse 10,14 Milliarden US$ wert.
Starke Quartalszahlen
Heute ist die Aktie von Ares Capital vorbörslich über die Marke von 20,00 US$ gesprungen und markierte damit ihren Höchststand seit September 2022. Entgegen vieler Erwartungen hat sich das zinssensible Geschäft der Unternehmensfinanzierung und Private Equity gut gehalten. Das Unternehmen konnte deswegen einen Q4-Gewinn von 63 Cent melden (56 Cent erwartet) und einen Umsatz von 640 Millionen US$ (56 Millionen US$ mehr als erwartet).
Dies bedeutet nicht nur, dass sich das Geschäft wesentlich krisenresistenter zeigt, als viele gedacht hatten, sondern auch, dass Ares Capital beim Umsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal um +21% wachsen konnte. Damit fährt die BDC in ihrem Wachstumskurs fort und hat nun trotz Corona und Zinsanhebungen ein durchschnittliches Wachstum von +12% pro Jahr seit 2017 gezeigt.
Erfolg durch variable Verzinsung
Dieser Erfolg hat einen besonderen Grund: Variable Verzinsung. Ares konnte nämlich viele seiner Darlehen durch variable Verzinsung nach oben schrauben, während die FED die Leitzinsen erhöhte. Trotzdem sind die Zinserhöhungen negativ für Ares, da sie den Wert der Unternehmen schmälern und damit sowohl das Risiko als auch den NAV im eigenen Portfolio erhöhen.
Trotzdem könnten die Zahlen durchaus zu einer kleinen Rallye in den nächsten Tagen führen. Ziel ist dabei vor allem das Hoch bei 22,10 US$ aus dem Jahr 2022. Zudem können Anleger hier noch den Ex-Dividendentag am 15. März mitnehmen, und auch langfristig ist Ares eine Aktie, die man sich definitiv näher anschauen kann.
Risiken nicht vergessen
Allerdings sollten Anleger vor allem bei BDCs die Risiken nicht aus den Augen verlieren. Zwar gehört Ares Capital zu den langfristig erfolgreichsten Flaggschiffen der Branche; Missmanagement und falsche Entscheidungen können das Unternehmen jedoch schnell dreistellige Millionenbeträge kosten.
Zwar ist Ares gut diversifiziert (Top-10 Investments machen nur 30% des Portfolios aus); die Besicherungsquote durch erstrangige Schuldverschreibungen ist jedoch zum Beispiel nur bei 45% und damit deutlich niedriger als bei der Konkurrenz. Auch wenn man hier eine Steigerung anstrebt, bildet dieser Posten ein strukturelles Risiko.
Ares Capital ist deswegen eher als Cashflow-generierende Beimischung zum eignen Portfolio interessant und kann vor allem für einkommensorientierte Anleger ein guter Pick sein.
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