Airbnb-Aktie: Wie viel Potenzial steckt noch drin?

Das Geschäft brummt

Redaktion

09:31 Uhr

Die Airbnb-Aktie hat seit Jahresbeginn rund 40 Prozent zugelegt und profitiert von der weiterhin robusten Reiselust. Die jüngsten Quartalszahlen zeigen zugleich, dass die Nachfrage deutlich widerstandsfähiger ist als vielfach erwartet.

Tech-Aktien

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Reisebranche zeigt Stärke

Die Rally am US-Aktienmarkt hat sich zuletzt zunehmend auf Bereiche außerhalb des KI-Sektors ausgeweitet. Besonders der Reisesektor liefert Hinweise darauf, dass die Konsumnachfrage trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten stabil bleibt.

Airbnb profitiert davon in besonderem Maße. Trotz höherer Treibstoff- und Flugkosten legten die Buchungen in den wichtigsten Märkten weiter kräftig zu. Nach dem starken Kursanstieg stellt sich allerdings die Frage, ob die Aktie weiteres Potenzial besitzt.

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Plattform wächst über Unterkünfte hinaus

Airbnb erweitert sein Geschäftsmodell zunehmend. Das Angebot von Airbnb Experiences wurde innerhalb eines Jahres um 80 Prozent ausgeweitet. Gleichzeitig baut das Unternehmen zusätzliche Services aus, darunter Mietwagen, Lebensmittellieferungen und Gepäckaufbewahrung.

Damit entstehen weitere Umsatzmöglichkeiten pro Buchung. Das anhaltende Buchungswachstum, steigende durchschnittliche Übernachtungspreise und höhere Margen sprechen dafür, dass diese Strategie zunehmend Früchte trägt.

Starkes zweites Quartal

Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um 17 Prozent auf 3,61 Milliarden Dollar und übertraf damit die Erwartungen. Der Bruttobuchungswert erhöhte sich um 16 Prozent auf 27,2 Milliarden Dollar.

Noch wichtiger ist die Entwicklung der gebuchten Nächte. Diese legten um 10 Prozent zu und beschleunigten sich damit gegenüber dem ersten Quartal. Gleichzeitig stieg der durchschnittliche Übernachtungspreis um 5 Prozent auf 183,73 Dollar.

Besonders erfreulich ist die Nachfrage in den etablierten Kernmärkten. In den USA, Frankreich, Großbritannien und Australien beschleunigte sich das Wachstum der gebuchten Übernachtungen.

Profitabilität bleibt ein Pluspunkt

Das bereinigte EBITDA stieg um 21 Prozent auf 1,26 Milliarden Dollar. Die Marge verbesserte sich auf 35 Prozent. Gleichzeitig erwirtschaftete Airbnb auf Sicht von zwölf Monaten 4,83 Milliarden Dollar freien Cashflow, was einer Marge von rund 37 Prozent entspricht.

Diese Kombination aus Wachstum und hoher Cashflow-Generierung stärkt die finanzielle Position des Unternehmens und schafft Spielraum für die weitere Expansion.

Prognose deutlich angehoben

Zu Jahresbeginn war der Ausblick noch von Unsicherheiten geprägt. Währungsschwankungen und der Iran-Krieg belasteten das Geschäft, während Stornierungen im ersten Quartal rund einen Prozentpunkt Gegenwind für die Buchungen verursachten.

Mit Beginn der Sommersaison verbesserte sich die Lage jedoch deutlich. Die starke Nachfrage, unter anderem durch Reisen rund um die Fußball-Weltmeisterschaft, veranlasste Airbnb zu einer Anhebung der Jahresprognose.

Für 2026 erwartet das Unternehmen nun ein Umsatzwachstum von mindestens im mittleren Zehnerprozentbereich. Gleichzeitig wurde die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge auf mindestens 35,5 Prozent angehoben.

Hohe Bewertung verlangt weiteres Wachstum

Bei einem Aktienkurs von rund 184,40 Dollar liegt die Marktkapitalisierung bei etwa 110 Milliarden Dollar. Nach Berücksichtigung von Barmitteln und Schulden ergibt sich ein Unternehmenswert von rund 100,6 Milliarden Dollar.

Für 2026 werden rund 14,15 Milliarden Dollar Umsatz und ein bereinigtes EBITDA von etwa 5,02 Milliarden Dollar erwartet. Für 2027 könnten Umsatz und bereinigtes EBITDA auf rund 15,75 beziehungsweise 5,75 Milliarden Dollar steigen.

Damit wird Airbnb derzeit mit etwa dem 20-Fachen des erwarteten EBITDA für 2026 und dem 17,5-Fachen für 2027 bewertet. Das ist anspruchsvoll, wird jedoch durch das Wachstum, die hohe Profitabilität und die Expansion des Geschäftsmodells teilweise gerechtfertigt.

Wettbewerb und Bewertung im Blick

Die Konkurrenz bleibt jedoch ein Risiko. Booking Holdings verzeichnete im zweiten Quartal ebenfalls ein starkes Wachstum, während Expedia mit aggressiveren Preisaktionen um Marktanteile kämpfen könnte.

Hinzu kommt, dass Airbnb weiterhin kein klassisches Treueprogramm besitzt. Dadurch sind die Möglichkeiten für kurzfristige Rabatte und Kundenbindungsaktionen begrenzter als bei einigen Wettbewerbern.