Alibaba-Aktie: Darum schlagen wir bei 100 Dollar zu

Chance-Risiko-Verhältnis jetzt günstig

Redaktion

10:32 Uhr

Die Alibaba-Aktie hat innerhalb eines Jahres über 40 Prozent verloren und notiert nahe ihrem Jahrestief um 100 US-Dollar. Ungeachtet des Kursrückgangs wächst vor allem das Cloudgeschäft kräftig, weshalb die Bewertung zunehmend attraktiv erscheint.

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Alibaba ist ein chinesischer Technologiekonzern mit Schwerpunkten im Onlinehandel, Cloudcomputing und bei künstlicher Intelligenz. Insbesondere die Cloud-Sparte entwickelt sich zu einem wichtigen Wachstumstreiber.

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Kursrückgang durch politische Unsicherheit

Die Alibaba-Aktie schloss zuletzt bei knapp über 100 US-Dollar und lag damit rund 45 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Belastend wirkten die Einstufung als chinesisches Militärunternehmen durch das US-Verteidigungsministerium, mögliche Einschränkungen für amerikanische Anleger und eine Kapitalerhöhung zur Finanzierung der KI-Infrastruktur.

Auch der zunehmende regulatorische Druck in China und die allgemeine Schwäche chinesischer Technologiewerte belasteten den Kurs. Ein mögliches US-Investitionsverbot bleibt das größte Risiko, da erzwungene Verkäufe den Aktienkurs unabhängig von der Geschäftsentwicklung erheblich unter Druck setzen könnten.

Cloudgeschäft wächst kräftig

Im Juni-Quartal steigerte Alibaba den Umsatz im Handelsgeschäft um vier Prozent auf 205,9 Milliarden Renminbi. Das bereinigte operative Ergebnis blieb mit 39,7 Milliarden Renminbi nahezu stabil. Gleichzeitig erhöhte sich der Cloudumsatz um 45 Prozent auf 48,4 Milliarden Renminbi, während das operative Ergebnis der Sparte um 133 Prozent auf 5,6 Milliarden Renminbi zulegte.

Der Konzern investiert massiv in KI und eigene Chips. Dadurch stiegen die Verluste im KI-Forschungsbereich auf 13,9 Milliarden Renminbi. Zudem fiel der freie Cashflow mit minus 44,7 Milliarden Renminbi deutlich negativ aus. Entscheidend wird sein, ob sich die hohen Investitionen langfristig in höheren Erträgen niederschlagen.

Bewertung bietet deutliches Aufwärtspotenzial

Bei der Bewertung erscheint Alibaba mittlerweile günstig. Das Handelsgeschäft lässt sich anhand chinesischer Wettbewerber wie PDD und JD.com bewerten, während die Cloud-Sparte trotz ihres kräftigen Wachstums mit einem deutlichen Abschlag gegenüber amerikanischen KI-Unternehmen angesetzt werden kann.

Unter Berücksichtigung der Geschäftsbereiche, der Nettoliquidität und der Beteiligungen ergibt sich unter konservativen Annahmen ein geschätzter fairer Wert von 124 US-Dollar je American Depositary Share (ADS). Gegenüber dem gestrigen Schlusskurs entspricht das einem Aufwärtspotenzial von rund 24 Prozent. Selbst in einem bärischen Szenario wäre das geschätzte Abwärtspotenzial vergleichsweise begrenzt.

Risiken bleiben entscheidend

Neben möglichen US-Sanktionen belasten der intensive Wettbewerb im Onlinehandel und bei KI sowie die hohen Investitionsausgaben die Perspektiven. Anleger sollten insbesondere auf das Cloudwachstum, die Entwicklung der Margen, die KI-Verluste und den freien Cashflow achten.