Almonty-Aktie: Ein riesiges Luftschloss?
Rekordgewinn mit Fragezeichen
Im zweiten Quartal 2026 meldete Almonty einen Nettogewinn von 181,8 Millionen kanadischen Dollar bei einem Umsatz von 43 Millionen. Dabei entfielen rund 173,1 Millionen Dollar des Gewinns auf nicht zahlungswirksame Neubewertungen von Finanzinstrumenten. Der ausgewiesene Nettogewinn vermittelt damit ein anderes Bild als die operative Entwicklung. Entscheidend ist, wie viel nachhaltiger Cashflow tatsächlich aus dem Wolframgeschäft entsteht.
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Sangdong muss liefern
Die Sangdong-Mine soll Almontys Produktionskapazität erheblich steigern, befindet sich jedoch im Übergang zum regulären Betrieb. Geplante Kapazitäten sind noch kein Beweis für dauerhaft erreichbare Produktionsmengen oder profitable Kostenstrukturen. Verzögerungen, technische Schwierigkeiten und höhere Betriebskosten könnten die Erwartungen enttäuschen. Der entscheidende Prüfstein ist, ob das Projekt seine ambitionierten Ziele wirtschaftlich erreicht.
Finanzierung und Verwässerung
Mit einer Wandelanleihe über 800 Millionen US-Dollar hat sich Almonty 2026 erheblichen finanziellen Spielraum verschafft. Gleichzeitig entstehen Zinsverpflichtungen und potenzielle Verwässerungsrisiken. Laut TickerGuard ist die Zahl der ausstehenden Aktien zwischen Ende 2024 und August 2026 deutlich gestiegen. Entscheidend ist daher nicht nur, ob das Unternehmen wächst, sondern ob dieser Wachstumsschub auch den Wert je Aktie erhöht.
Schwächen bei den Finanzkontrollen
Besondere Aufmerksamkeit verdienen die internen Finanzkontrollen. Almonty erklärte in seinen Unterlagen zum ersten Quartal 2026, dass die Offenlegungs- und Berichtskontrollen nicht wirksam gewesen seien. Das ist kein Beweis für falsche Abschlüsse oder Betrug, wirft aber Fragen zur Zuverlässigkeit der Finanzberichterstattung auf. Im September wechselte das Unternehmen seinen Abschlussprüfer zu PwC. Laut der regulatorischen Mitteilung bestanden keine berichtspflichtigen Meinungsverschiedenheiten. Ob die zuvor festgestellten Kontrollschwächen inzwischen nachhaltig behoben wurden, bleibt eine wichtige Frage.
Strategischer Rohstoff, unsichere Rendite
Wolfram ist strategisch bedeutend, langfristige Abnahmevereinbarungen bieten Absatzperspektiven und die verbesserte Liquidität stärkt Almontys Position. Doch hohe Rohstoffpreise und geopolitische Unterstützung garantieren keine dauerhaft hohen Gewinne. Sollte sich der Wolframpreis normalisieren oder der Produktionshochlauf langsamer verlaufen, könnte die Bewertung unter Druck geraten.
ℹ️ Almonty Industries in Kürze
- Almonty Industries (WKN: A1JSSD) ist ein 2011 gegründetes Bergbauunternehmen mit Sitz in Dillon, Montana, USA. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf der Förderung von Wolfram.
- Derzeit betreibt der kanadische Rohstoffproduzent Minen in Portugal, Spanien und Südkorea.
- Die Hauptnotierung der Aktie erfolgt an der Nasdaq (Ticker: ALM). In Deutschland ist die Aktie unter anderem in Frankfurt und über Tradegate handelbar. Das Unternehmen wird aktuell mit 2,55 Milliarden US$ bewertet.
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Fazit
Almonty ist eine plausible, aber risikoreiche Wachstumsgeschichte. Die entscheidende Frage lautet nicht, wie wichtig Wolfram für den Westen ist, sondern ob das Unternehmen seine strategische Bedeutung in nachhaltige Cashflows und einen steigenden Wert je Aktie umwandeln kann. Solange Produktionsleistung, Finanzkontrollen und operative Ertragskraft ihre Belastbarkeit nicht überzeugend unter Beweis gestellt haben, sollten Anleger die hohen Zukunftserwartungen kritisch hinterfragen. Unser Vertrauen in das Management ist begrenzt und ein Zusammenbruch des Kurses der einstigen Hype-Aktie Nummer eins halten wir für nicht ausgeschlossen.
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