Hasbro-Aktie +11%: Gute Spiele, gigantische Margen
Still und leise zum Gaming-Monopolist
An solchen Beispielen wird immer wieder klar, wie konsumstark Nischenbereiche mit einem Flair von Nerd-Kultur sind. Alleine die The Hobbit-Erweiterung von Magic: The Gathering bescherte der Wall Street ein Rekordquartal.
Der Umsatz sprang im Jahresvergleich um 15% auf 1,6 Milliarden US$ (Konsens lag bei nur 1,48 Milliarden US$). Der bereinigte Gewinn je Aktie explodierte um 73% auf 2,90 US$. Erwartet worden waren nur 1,86 US$. Auch die operative Marge kletterte auf phänomenale 33,9%.
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Nerd-Kultur ist die neue Cashcow
Das traditionelle Spielzeuggeschäft ist schon lange in den Hintergrund gerückt bei Hasbro mit bescheidenen 4% Wachstum. Der wahre Profit-Motor heißt Wizards of the Coast & Digital Gaming. Der Sparten-Umsatz beträgt hier 747 Millionen US$ (+31% im Vergleich zum Vorjahr). Und die Marge ist höher als bei manchen Tech-Riesen mit knapp 49,2%!
Der absolute Star der Show ist das Sammelkartenspiel Magic: The Gathering. Zum allerersten Mal knallte Magic in einem einzigen Quartal über die Marke von 616 Millionen US$ Umsatz (+34% YoY). Treiber waren unter anderem erfolgreiche Erweiterungen wie The Hobbit (bereits das vierterfolgreichste Set der Spielgeschichte) und Reality Fracture.
Warum zieht das so viele Menschen an?
Gaming und die sogenannte Nerd-Kultur haben sich vom nischigen Hobby-Keller zur einflussreichsten Popkultur der Gegenwart entwickelt. Magic: The Gathering verbindet Sammelleidenschaft, hochtaktische Mechaniken und soziale Events. Organized Plays (physische Spielfeste, Laden-Turniere und Community-Events) stiegen in den ersten 9 Monaten 2026 um über 40% im Vergleich zu 2024).
Dazu kommt die „Universes Beyond“-Strategie: Hasbro holt fremde Giganten wie Herr der Ringe, Der Hobbit oder das angekündigte Marvel: Darkhold Destiny direkt ins eigene Kartenspiel-Ökosystem. Dadurch strömen nicht nur neue Spieler in Massen herbei, sondern eingefleischte Sammel-Fans legen hunderte Dollar für seltene Karten-Abo-Drops auf den Tisch.
Bewertung: Günstig oder schon ausgereizt?
Das aktuelle KGV liegt nach dem Kurssprung bei ca. 17 bis 19. Das erwartete KGV liegt derzeit bei 16. Für ein träges Spielzeugunternehmen wäre ein KGV von 16 allenfalls fair. Aber Hasbro ist kein Spielzeugkonzern mehr, sondern skaliert wie eine Tech- und Gaming-Plattform mit 34% operativer Konzernmarge. Vergleicht man Hasbro mit reinen Gaming-Publishern oder IP-Monster-Konzernen, wirkt das Forward-KGV sogar eher unterbewertet.
Die echte Goldgrube für Hasbro ist also die Digitalisierung und IP-Licensing. Durch Games wie MONOPOLY GO! kassiert Hasbro hochmargige Lizenzgebühren, ohne das Entwicklungsrisiko tragen zu müssen.
Das hat Hasbro in der angehoben Jahresprognose 2026 für das EBITDA klargemacht. Dieses beträgt nun 1,57 bis 1,6 Milliarden US$. Die vorherige EBITDA-Prognose für 2026 lag bei 1,45 bis 1,5 Milliarden US$. Das ist ein ordentlicher Anstieg. Im gleichen Zuge hat der Spielkonzern das Aktienrückkaufziel für 2026 sogar verdoppelt.
Was die Pipeline bereithält
Für 2027 stehen bereits sechs große Zyklen mit vollständigen Produktsuiten in den Startlöchern. Die Expansion im Massenmarkt läuft stetig voran. Die Distribution über Händler wuchs auf über 13.000 Partner-Stores an, während Massenmärkte wie Target und Walmart die Präsenz ebenfalls stark ausbauen. Vor allem das empfinde ich als ein starkes Kaufsignal.
ℹ️ Hasbro in Kürze
- Hasbro (WKN: 859888) ist einer der weltweit führenden US-amerikanischen Spielzeug-, Entertainment- und Media-Konzerne.
- Das 1923 gegründete Unternehmen mit Hauptsitz in Pawtucket, Rhode Island, hat sich in den letzten Jahren von einem klassischen Spielzeughersteller zu einem digital fokussierten Marken- und Franchise-Konzern gewandelt.
- Die drei Hauptgeschäftsbereiche von Hasbro sind Wizards of the Coast & Digital Gaming, Consumer Products (Klassisches Spielzeug & Brettspiele) und Entertainment & Lizenzen.
- Zu den weltbekannten Marken von Hasbro zählen unter anderem Monopoly, Transformers, Play-Doh, Nerf, Peppa Pig, My Little Pony und G.I. Joe.
- Das Unternehmen notiert an der Nasdaq und ist ca. 15,5 Milliarden US$ wert
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Fazit
Der Hype um Sammelkarten und Gaming ist keine kurze Pandemie-Sonderkonjunktur, sondern ein echtes Alleinstellungsmerkmal und eine Art Burggraben für das jeweilige Unternehmen. Die Community hinter Hasbros Spielen ist loyal, kaufkräftig und wächst über Generationen hinweg. Je größer das Universum rund um ein Spiel ist, desto mehr Umsätze werden mittelfristig fließen. Aus dieser Sicht ist Hasbro ein klarer Kaufkandidat. Mit Blick auf das aktuelle Kursniveau muss ich allerdings Geduld Auf dem aktuellen Niveau ist Hasbro für langfristig orientierte Anleger und Growth-Investoren eine spannende Kaufüberlegung.