Almonty-Aktie: Vier Kurstreiber für den Turnaround?

Weiter im Konsolidierungsmodus

Alexander Hirschler

14:35 Uhr

Nach einer zwischenzeitlichen Erholung auf über 19 US$ ist der Kurs der Almonty-Aktie in den letzten Wochen wieder deutlich zurückgefallen. Dabei wurden auch wichtige charttechnische Unterstützungen durchbrochen. So stellt sich für Anleger die Frage: Ist jetzt ein günstiger Kaufzeitpunkt oder sollte man besser die Finger von der Aktie lassen?

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Mehrere positive Nachrichten

Fundamental läuft es bei Almonty Industries weiter ausgesprochen gut. Aktuell sorgt ein neuer Abnahmevertrag über mindestens 1.720 Tonnen WO3 aus der spanischen Los-Santos-Anlage für Schlagzeilen. Der am Montag verkündete Deal mit der Wolfram Bergbau und Hütten AG, einer Tochtergesellschaft von Sandvik, stärkt nicht nur die Absatzsicherheit, sondern unterstreicht auch die strategische Bedeutung von Almontys europäischer Lieferkette.

Noch wichtiger ist für mich allerdings der Produktionsstart in Südkorea. In der Sangdong-Mine wurde erstmals seit 1993 wieder Wolframkonzentrat produziert. Die Aufbereitungsanlage läuft derzeit sieben Tage pro Woche jeweils 13 Stunden, der Übergang auf einen kontinuierlichen 24-Stunden-Betrieb ist vorbereitet. Gleichzeitig wird bereits an Phase II gearbeitet. Bis 2027 soll die Verarbeitungskapazität auf bis zu 1,2 Millionen Tonnen Erz pro Jahr steigen.

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Afrika erweitert die strategische Basis

Auch in Afrika schafft Almonty neue Perspektiven. Mit der Regierung Ruandas wurde eine Vereinbarung geschlossen, die dem Unternehmen eine 75-prozentige Beteiligung an Almonty Rwanda und damit Zugang zu Explorations- und Verarbeitungslizenzen sichert. Damit wächst das Projektportfolio über Südkorea und Spanien hinaus.

Hinzu kommt ein rechtlicher Befreiungsschlag: Pure Tungsten hat im Rahmen eines Vergleichs eine korrigierende Offenlegung veröffentlicht. Darin wird klargestellt, dass Tiger Kim nie eine Führungs-, Officer- oder Direktorenposition bei Almonty innehatte. Seine Tätigkeit als unabhängiger Auftragnehmer endete bereits Ende 2015. Diese Meldung ist sehr positiv zu werten, weil damit ein potenzieller Belastungsfaktor für die Wahrnehmung des Unternehmens ausgeräumt wird.

Analysten sehen erhebliches Potenzial

Auch aus Sicht der Analysten bleibt die Aktie interessant. Stifel bewertet Almonty mit „Buy“ und einem Kursziel von 25 US$. Sphene Capital sieht sogar Potenzial bis auf 26,40 US$. Dem steht die US-Investmentbank Goldman Sachs gegenüber, die mit einem Kursziel von 13 US$ deutlich vorsichtiger ist. Die US-Investmentbank argumentiert, dass die aktuelle Bewertung bereits einen erfolgreichen Hochlauf in Sangdong vorwegnimmt, während Verzögerungen und fallende Wolframpreise Risiken darstellen.

Meiner Meinung nach dürfte aber gerade der Produktionsstart die Ertragskraft des Konzerns grundlegend verändern. Im zweiten Quartal ist der Umsatz bereits um 498% auf 43 Mio. CA$ geklettert, das bereinigte EBITDA erreichte 17,6 Mio. CA$. Es ist davon auszugehen, dass die Wachstumsdynamik in den kommenden Quartalen erheblich zunimmt.

Chartbild bleibt der Schwachpunkt

Technisch ist die Lage allerdings deutlich weniger überzeugend. Nach dem Absturz auf 10,74 US$ Ende Juli scheiterte die Erholung am 61,8%-Fibonacci-Retracement bei 19,19 US$. Seit Anfang September dominieren wieder die Verkäufer. Drei Wochenschlusskurse unterhalb der 50-Wochen-Linie in Folge und das Mitte September entstandene Death Cross mahnen zur Vorsicht.

Erst oberhalb der 50- und 200-Tage-Linien bei 14,99 beziehungsweise 15,70 US$ würde sich das Bild spürbar aufhellen. Der echte Befreiungsschlag wäre für mich aber erst ein nachhaltiger Sprung über besagten Widerstand bei 19,19 US$.