Robinhood-Aktie: 24/7-Handel – stirbt jetzt die klassische Börse?
Tokenisierung beseitigt den Börsenschluss
Tokenisierte Aktien werden über eine Blockchain abgebildet und können theoretisch rund um die Uhr übertragen werden. Handelszeiten, Ländergrenzen und mehrtägige Abwicklungsprozesse verlieren dadurch an Bedeutung.
Robinhood bietet solche Stock Tokens bereits in Europa an und hat im Juli eine eigene Blockchain gestartet. Dabei handelt es sich allerdings nicht um herkömmliche Aktien. Die ausgegebenen Token sind rechtlich als Schuldverschreibungen ausgestaltet, die lediglich die wirtschaftliche Entwicklung eines Wertpapiers nachbilden. Anleger besitzen damit weder die zugrunde liegende Aktie noch klassische Stimmrechte.
In den USA hat die Börsenaufsicht SEC inzwischen ebenfalls einen vorläufigen Weg für tokenisierte Wertpapiere geöffnet. Dort sollen die digitalen Aktien allerdings grundsätzlich dieselben Rechte wie klassische Papiere bieten. Robinhood könnte dadurch sein europäisches Modell künftig auf den wesentlich größeren Heimatmarkt übertragen.
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Die Börsen schaffen sich nicht selbst ab
Kerbrats Prognose vom Ende der traditionellen Börse ist dennoch überzogen. Auch die New York Stock Exchange, die Nasdaq und die London Stock Exchange arbeiten inzwischen an tokenisierten Wertpapieren oder verlängerten Handelszeiten.
Zudem wickelt Robinhood seinen angekündigten Wochenendhandel zunächst nicht über die eigene Blockchain ab. Das Unternehmen kooperiert dafür mit dem alternativen Handelssystem Bruce ATS. Angeboten wird vorerst nur eine begrenzte Auswahl an Aktien und ETFs, die Freigabe der Aufsichtsbehörden steht noch aus.
Damit verschwindet die klassische Marktinfrastruktur nicht. Handelsplätze, Market Maker, Verwahrstellen und Aufsichtsbehörden werden weiterhin benötigt. Tokenisierung verändert vor allem die technische Abwicklung und verschiebt einen größeren Teil des Handels auf digitale Plattformen.
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Robinhood monetarisiert jede Stunde
Für Robinhood muss die Revolution gar nicht vollständig gelingen. Entscheidend ist, dass die Kunden häufiger handeln und mehr Vermögen auf der Plattform halten. Bereits an besonders aktiven Tagen entfielen bis zu 25% des Aktienhandels auf Zeiten außerhalb der regulären Börsenstunden.
Nun kommen Wochenendhandel, unbefristete Terminkontrakte, Prognosemärkte und KI-Agenten hinzu, die im Auftrag der Nutzer sogar automatisiert handeln können. Robinhood entwickelt sich damit von einem einfachen Smartphone-Broker zu einer Plattform, auf der praktisch rund um die Uhr Transaktionen stattfinden.
Die Strategie zeigt bereits Wirkung. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um 32% auf den Rekordwert von 1,31 Milliarden US$. Das verwässerte Ergebnis je Aktie verbesserte sich um 48% auf 0,62 US$. Besonders dynamisch wuchsen die Erlöse mit Ereigniskontrakten von 10 auf 156 Millionen US$.
Der Aktienhandel legte um 95% auf 129 Millionen US$ zu, während die Kryptoerlöse um 38% auf 100 Millionen US$ zurückgingen. Robinhood ist damit längst nicht mehr ausschließlich auf steigende Bitcoin-Umsätze angewiesen.
Die Bewertung verlangt weitere Erfolge
Auch die Kundenbasis entwickelt sich positiv. Ende August verwaltete Robinhood für 28,6 Millionen finanzierte Kunden Plattformvermögen von 384 Milliarden US$. Innerhalb eines Jahres stieg dieser Wert um 26%. Die Nettomittelzuflüsse der vergangenen zwölf Monate erreichten 74,1 Milliarden US$.
Bei einem Aktienkurs von 116,22 US$ wird Robinhood allerdings bereits mit rund 106 Milliarden US$ bewertet. Das durchschnittliche Analystenziel liegt bei ungefähr 130 US$. Morgan Stanley sieht 150 US$, während Citizens sogar 165 US$ nennt.
Damit setzt der Markt voraus, dass Robinhood nicht nur Handelszeiten verlängert, sondern zusätzliche Erlösquellen dauerhaft profitabel macht. Gleichzeitig könnten strengere Regeln für Stock Tokens, KI-Handel und Prognosemärkte das Wachstum bremsen.
ℹ️ Robinhood in Kürze
- Robinhood Markets (WKN: A3CVQC) ist ein US-amerikanisches Finanzdienstleistungsunternehmen mit Hauptsitz in Menlo Park in Kalifornien.
- Über die Online-Handelsplattform des Unternehmens können Privatanleger in Aktien, ETFs, Derivate, Kryptowährungen und weitere Finanzanlagen investieren.
- Robinhood hat derzeit etwa 27 Millionen aktive Nutzer.
- Robinhood notiert an der US-Technologiebörse Nasdaq und ist aktuell ca. 104,5 Milliarden US$ wert.
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Fazit
Die klassische Börse wird nicht verschwinden, aber sie dürfte künftig weniger an feste Öffnungszeiten und traditionelle Abwicklungswege gebunden sein. Robinhood ist hervorragend positioniert, um von dieser Entwicklung zu profitieren. Nach dem starken Wachstum und bei mehr als 100 Milliarden US$ Börsenwert ist allerdings bereits viel Zukunft eingepreist – die Aktie bleibt spannend, wäre mir für einen Neueinstieg aber noch zu teuer.