Vonovia-Aktie: Enteignungsangst treibt Immobilienwerte in den Keller
Immobilienaktien befinden sich weiter auf Talfahrt. Vonovia rutschte heute auf 17,06 €, das tiefste Niveau seit dem Sommer 2023, und verliert damit im laufenden Jahr gut 30 Prozent. Auch LEG Immobilien, TAG Immobilien und Aroundtown blieben klar in der Verlustzone, obwohl der Gesamtmarkt freundlich tendierte.
Berliner Wahlsieg heizt Enteignungsdebatte auf
Dem ohnehin belastenden Zinsumfeld gesellte sich am Wochenende ein politischer Schock hinzu. Der Wahlsieg der Linken bei der Berliner Abgeordnetenhauswahl hat das Thema Enteignung wieder in den Vordergrund gerückt, und die Partei will die Koalitionsbildung zügig vorantreiben. Meiner Meinung nach ist das ein echter Stimmungskiller für den gesamten deutschen Wohnimmobiliensektor.
Analysten sehen weiteres Rückschlagpotenzial
Exane BNP Paribas hat ihr Kursziel für Vonovia auf 16 € gesenkt, was selbst nach dem bisherigen Kursrückgang noch Abwärtspotenzial signalisiert. Goldman-Sachs-Analyst Jonathan Kownator sieht in der Koalitionsbildung und den folgenden Koalitionsverträgen einen anhaltenden Unsicherheitsfaktor für Wohnimmobilienunternehmen. Er weist gleichzeitig darauf hin, dass Immobilienrecht in Deutschland im Wesentlichen Bundessache ist und der Berliner Mietendeckel 2021 bereits vom Bundesverfassungsgericht gekippt worden war. Theoretisch wäre auch eine Koalition ohne die Linke denkbar, allerdings mit deutlich knapperer Mehrheit.
Neue Regulierung bleibt das eigentliche Risiko
Die Bundesregierung plant nach der Berlin-Wahl, ihr Anti-Enteignungsgesetz voranzutreiben. Doch selbst wenn direkte Enteignungen juristisch scheitern sollten, könnten Wohnimmobilienunternehmen durch neue Mietpreisbremsen oder einen Ausbau des staatlichen Wohnungsbaus unter Druck geraten.
Fazit
Mit einem gesenkten Kursziel von 16 € und einem Jahresverlust von gut 30 Prozent dürfte die Luft für schnelle Erholungen dünn sein. Solange Berlins Koalitionspoker andauert und regulatorische Risiken wie neue Mietpreisbremsen im Raum stünden, käme ein Einstieg in Vonovia oder Konkurrenten wie LEG und TAG eher nicht infrage.
Quelle: dpa-AFX
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