Reddit-Aktie: Wie wichtig ist dieser Sieg?
Ein wichtiges Etappenziel
Reddit hat einen wichtige Etappensieg in einem Rechtsstreit mit Anthropic errungen. Ende vergangener Woche hat ein Gericht den Antrag von Anthropic zurückgewiesen, die Klage von Reddit gegen den KI-Modellentwickler abzuweisen.
Reddit wirft Anthropic vor, seit Jahren Inhalte der Plattform automatisiert abgeschöpft und für das Training von KI-Modellen wie Claude verwendet zu haben – ohne Lizenz und entgegen den Nutzungsbedingungen von Reddit. Anthropic bestreitet die Vorwürfe.
Reddit argumentiert, dass Anthropic durch die Nutzung der Plattform das Reddit User Agreement akzeptiert habe. Dieses Vertragsverhältnis soll Anthropic bestimmte Formen der Datennutzung untersagen.
Anthropic wollte die Klage unter anderem mit dem Argument abweisen, dass es sich im Kern um eine Urheberrechtsfrage handele und Bundesrecht die Ansprüche verdränge. Der kalifornische Richter folgte diesem Argument für wesentliche Ansprüche nicht. Die Ansprüche wegen Vertragsverletzung und unlauteren Wettbewerbs enthalten nach seiner Auffassung zusätzliche Elemente, die über reines Copyright hinausgehen.
Ein Punkt, den der Richter ausdrücklich hervorhob, betrifft Reddits Vorwurf, dass Anthropic Reddit-Daten auch dann für KI-Training verwendet habe, wenn Nutzer ihre Beiträge gelöscht hatten. Das Gericht sah darin einen möglichen eigenständigen staatlichen Anspruch, der nicht einfach durch das US-Urheberrecht verdrängt wird.
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Was bedeutet das für Reddit?
Für Reddit ist das ein strategisch wichtiger Etappensieg, weil das Unternehmen sehr erfolgreich darin ist, seine Inhalte als wirtschaftlich wertvolle Datenressource zu monetarisieren. Reddit hat bereits Datenlizenzverträge mit Unternehmen wie Google und OpenAI.
Ein erfolgreicher Ausgang gegen Anthropic könnte die Position von Reddit bei zukünftigen Lizenzverhandlungen stärken. Genau deshalb hat der Markt die Gerichtsentscheidung positiv aufgenommen.
Aber das jüngste Gerichtsurteil stellt noch keinen Sieg im eigentlichen Prozess gegen Anthropic dar. Das Gericht hat lediglich festgestellt, dass Reddit seine Ansprüche juristisch weiterverfolgen darf und nicht, dass Anthropic tatsächlich illegal gehandelt hat. Jetzt geht der eigentliche Rechtsstreit weiter, einschließlich der Beweisaufnahme und weiterer Verfahrensschritte.
Dieser Widerstand muss fallen
Die Reddit-Aktie kämpft seit über einem Monat vergeblich mit dem Widerstand bei 162 US$. Der jüngste Gerichtsentscheid könnte dem Kurs das entscheidende Momentum verleihen, diesen Widerstand zu knacken. Dann wäre der Weg frei bis zum nächsten Widerstand bei 178 US$.
Ein sehr attraktives Rendite-Risiko-Verhältnis
Die aktuellen Kursziele für die Reddit-Aktie liegen zwischen 180 und 275 US$. Während die Bullen demnach ein Upside von über +70% für den Technologiewert sehen, glauben selbst die Bären an ein leichtes Potenzial von rund +10%.
Auch ich sehe weiteres Potenzial in der Reddit-Aktie. Die Aktie ist mit einem Forward-KGV von 23 meiner Einschätzung nach sehr günstig bewertet.
Reddit wird 2026 voraussichtlich über 50% wachsen und 2027 um weitere 30% beim Umsatz zulegen. Der Gewinn je Aktie soll Analysten zufolge sogar noch stärker als der Umsatz zulegen.
Wie stark Reddit seinen Gewinn in den kommenden Quartalen steigern kann, hängt zum einen davon ab, wie gut es der Plattform weiterhin gelingt, seine riesengroße Nutzerbasis zu monetarisieren. Obwohl Reddit-Usern bis heute das Image anhaftet, Werbung eher ablehnend gegenüber zu stehen, ist es dem Unternehmen in den vergangenen Quartal sehr gut gelungen, über Abos und Werbung Geld zu machen.
Zum anderen hängt die Gewinnentwicklung davon ab, ob die Datenlizenzverträge mit großen KI-Unternehmen verlängert werden. Google zahlt laut aktuellen Berichten rund 60 Millionen US$ jährlich für die Nutzung der Reddit-Daten für Trainingszwecke. Bei OpenAI sind es rund 70 Millionen US$.
Die Verträge mit beiden Tech-Konzernen laufen 2027 aus. Reddit hat signalisiert, bei den Verlängerungen den Wert seiner Daten stärker monetarisieren zu wollen, sprich, mehr Geld zu verlangen.
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ℹ️ Reddit in Kürze
- Reddit ist mit 100 Millionen täglich aktiven Nutzern eine der weltweit größten Social Media Plattformen.
- Bei Reddit handelt es sich um einen Social News Aggregator, bei dem Nutzer beliebige Inhalte wie z. B. Bilder, Links, Videos oder Texte einstellen können. Die Nutzerbeiträge werden von anderen Usern positiv oder negativ beurteilt.
- Umsätze generiert Reddit aus Werbung, dem Verkauf von Premium-Mitgliedschaften und der Lizenzierung von Daten.
- Das 2005 gegründete Unternehmen hat seinen Sitz in San Francisco und ist ca. 30,5 Milliarden US$ wert.
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Fazit
Ich glaube, dass die Reddit-Aktie gegenwärtig ein sehr attraktives Rendite-Risiko-Verhältnis besitzt und sich Anleger in den kommenden Monaten auf weitere Kurssteigerungen freuen dürfen. Der eingeschlagene Weg, über Abos und Werbung Geld mit den 130 Millionen täglichen Nutzern der Plattform zu verdienen, scheint gut zu funktionieren.
Die Bewertung ist angesichts des Umsatz- und Gewinnpotenzials von Reddit sehr moderat. Dementsprechend gering schätze ich das Downside der Reddit-Aktie ein.