Alphabet-Aktie: KI macht Google mächtiger – jetzt noch kaufen?

Adaption statt Verdrängung

Vincent Uhr

Gestern, 09:05 Uhr

Künstliche Intelligenz sollte die Google-Suche verdrängen. Tatsächlich verwandeln AI Overviews die Suchmaschine jedoch in eine Antwortmaschine, die Informationen verschiedener Webseiten direkt auf der eigenen Plattform bündelt. Genau darin lag von Beginn an meine These: KI nimmt Google nicht die Nutzer weg, sondern macht die Suchergebnisse wertvoller – auch für Werbetreibende. Nach dem Anstieg auf rund 350 US$ würde ich der Alphabet-Aktie trotzdem nicht hinterherlaufen.

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Google behält die Nutzer auf der eigenen Plattform

Früher verwies Google hauptsächlich auf andere Webseiten. Mit AI Overviews fasst der Konzern deren Inhalte nun selbst zusammen und beantwortet immer komplexere Fragen direkt innerhalb der Suche. Nutzer müssen Google dadurch seltener verlassen und können unmittelbar Anschlussfragen stellen.

Für Content-Anbieter ist diese Entwicklung problematisch, weil weniger Besucher auf ihren Webseiten landen. Für Alphabet ist sie wirtschaftlich attraktiv: Google kontrolliert einen größeren Teil der gesamten Informationssuche, sammelt mehr Daten über die Absichten der Nutzer und kann Anzeigen genauer auf deren Bedürfnisse abstimmen.

Besonders wertvoll sind komplexe Suchanfragen mit einer klaren Kaufabsicht. Wer beispielsweise eine Reise plant, ein Produkt vergleicht oder einen Dienstleister sucht, liefert Google wesentlich mehr Kontext als bei der Eingabe einzelner Stichwörter. Dadurch kann der Konzern nicht nur bestehende Werbeflächen besser vermarkten, sondern perspektivisch zusätzliche Anzeigen in KI-generierte Antworten integrieren.

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Die befürchtete Abwanderung bleibt aus

Eine aktuelle Umfrage von Evercore ISI bestätigt die zunehmende Stärke der Plattform. Im August bezeichneten 78% der Befragten Google als ihre wichtigste Suchmaschine. ChatGPT kam als primäres Suchwerkzeug dagegen lediglich auf 10%, nachdem der Dienst im August 2025 einen höheren Wert erreicht hatte.

Zudem gaben 60% der Nutzer an, aufgrund der neuen KI-Werkzeuge häufiger zu suchen. AI Overviews und AI Mode ersetzen die klassische Suche somit nicht, sondern erweitern die Anzahl und Komplexität der Anfragen. Besonders bei kommerziell interessanten Themen wie Reisen, Gastronomie und Dienstleistungen bleibt Google über sämtliche Altersgruppen führend.

Auch die Geschäftszahlen widersprechen der These eines zerfallenden Suchgeschäfts. Im zweiten Quartal erhöhten sich die Erlöse mit Google Search und anderen Suchangeboten um 17% auf 63,27 Milliarden US$. Der Konzernumsatz stieg um 24% auf 119,8 Milliarden US$.

Das beweist nicht, dass AI Overviews allein für das Wachstum verantwortlich sind. Es zeigt aber sehr deutlich, dass die KI-Integration die Werbemonetarisierung bislang nicht beschädigt. Gleichzeitig erreichte AI Mode bereits mehr als 1 Milliarde monatliche Nutzer, während die Gemini-App auf rund 950 Millionen aktive Nutzer kam.

Tipp: Gerade in unsicheren Marktphasen können Dividenden-Aktien als Stabilisator dienen. Diese zehn Titel kombinieren defensiven Charakter mit interessanten Kurschancen – eine Kombination, die aktuell selten geworden ist.

450 US$ sind möglich – aber nicht sofort nötig

Evercore-Analyst Mark Mahaney erhöhte sein Kursziel angesichts der stärkeren Suchposition auf 450 US$. Gegenüber dem aktuellen Kurs verspricht das weiterhin erhebliches Potenzial. Dennoch hat die Aktie einen großen Teil der verbesserten Aussichten bereits vorweggenommen und bringt inzwischen mehr als 4,2 Billionen US$ auf die Börsenwaage.

Bei der Bewertung ist außerdem Vorsicht geboten. Der Quartalsgewinn wurde durch einen Beteiligungsgewinn von rund 98 Milliarden US$ erheblich aufgebläht, insbesondere durch den SpaceX-Börsengang. Das ausgewiesene KGV vermittelt deshalb derzeit ein zu günstiges Bild des operativen Geschäfts.

Hinzu kommen geplante Investitionen von 195 bis 205 Milliarden US$ im laufenden Jahr. Alphabet muss beweisen, dass die höheren Ausgaben für Rechenzentren, eigene Chips und KI-Modelle dauerhaft zusätzliche Werbe- und Cloud-Erlöse erzeugen.