Sea Limited-Aktie: Das nächste Amazon?
Alle drei Wachstumsmotoren zünden
Der Konzernumsatz stieg im zweiten Quartal um +48,1% auf 7,8 Milliarden US$. Der Nettogewinn verbesserte sich hingegen lediglich um +10,6% auf 458,1 Millionen US$. Beim bereinigten EBITDA meldete Sea ebenfalls ein Plus von +10,6% auf 917,2 Millionen US$. Das Unternehmen investiert somit einen erheblichen Teil des zusätzlichen Umsatzes direkt in weiteres Wachstum.
Das Herzstück bleibt die E-Commerce-Plattform Shopee. Das Handelsvolumen erhöhte sich um +28,4% auf 38,3 Milliarden US$, während die Zahl der Bestellungen um +27,5% auf 4,2 Milliarden zulegte. Der Umsatz der Sparte sprang um +48,2% auf 5,6 Milliarden US$.
Besonders stark entwickelte sich die Monetarisierung. Die Einnahmen aus Transaktionsgebühren und Werbung wuchsen um +65,6% auf 4,3 Milliarden US$. Das bereinigte EBITDA von Shopee stieg um +12,2% auf 255,4 Millionen US$. Für das Gesamtjahr erwartet das Management nun erstmals einen Spartenbeitrag von 1 Milliarde US$.
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Finanzdienstleistungen als nächster Hebel
Monee entwickelt sich zunehmend zum zweiten großen Wachstumstreiber. Der Umsatz der Finanzsparte erhöhte sich um +58,9% auf 1,4 Milliarden US$. Das ausstehende Kreditvolumen stieg sogar um +62,5% auf 11,1 Milliarden US$.
Trotz dieser rasanten Expansion blieb der Anteil der seit mehr als 90 Tagen überfälligen Kredite gegenüber dem Vorquartal stabil bei 1%. Das ist zunächst ein starkes Signal. Anleger sollten allerdings berücksichtigen, dass die Risikovorsorge um +71,5% auf 555,2 Millionen US$ gestiegen ist. Ob die Kreditqualität auch bei einer schwächeren Konjunktur stabil bleibt, muss sich erst noch zeigen.
Mit Garena besitzt Sea zudem einen hochprofitablen dritten Geschäftsbereich. Die Buchungen legten um +15,5% auf 763,5 Millionen US$ zu. Das bereinigte EBITDA erreichte 429,8 Millionen US$, was einer außergewöhnlich hohen Marge von mehr als 56% entspricht. Der Gaming-Bereich finanziert damit einen erheblichen Teil der Expansion von Shopee und Monee.
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Der Vergleich mit Amazon hinkt
Die Ähnlichkeiten sind unverkennbar. Sea verbindet Handel, Werbung, Logistik und Zahlungsdienste zu einem immer stärkeren Ökosystem. Shopee besitzt in Südostasien eine führende Marktposition und gewinnt zugleich in Brasilien an Bedeutung. Monee kann die Kundendaten der Handelsplattform nutzen, um Kredite und weitere Finanzprodukte anzubieten.
Trotzdem fehlt Sea bislang ein Pendant zu Amazons Cloud-Sparte AWS. Zudem stiegen die Vertriebs- und Marketingkosten im vergangenen Quartal um +64,5% auf 1,7 Milliarden US$. Das Umsatzwachstum muss deshalb noch deutlich stärker beim Gewinn ankommen.
ℹ️ Sea Limited in Kürze
- Sea Limited (WKN: A2H5LX) ist ein 2009 gegründeter Technologiekonzern mit Hauptsitz in Singapur.
- Mit Shopee betreibt das Unternehmen die führende E-Commerce-Plattform Südostasiens und ist zudem in Taiwan sowie Brasilien aktiv.
- Monee bietet digitale Zahlungs- und Kreditdienstleistungen an, während Garena mit Spielen wie „Free Fire“ im Gaming-Markt tätig ist.
- Die Sea Limited-Aktie notiert an der New York Stock Exchange. Der Börsenwert liegt aktuell bei rund 75 Milliarden US$.
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Fazit
Sea Limited ist nicht das nächste Amazon, aber möglicherweise das MercadoLibre Südostasiens. Das Wachstum aller drei Sparten überzeugt, insbesondere Shopees verbesserte Monetarisierung. Nach dem Kurssprung ist ein Quäntchen mehr Optimismus eingepreist. Meine Meinung: Solche Qualität und drei Megatrends dürfen ihren Preis haben. Langfristig bleibt die Aktie für mich deshalb spannend, sofern Sea die Margen steigert und die Kreditrisiken bei Monee gut kontrolliert.