Micron-Aktie: Fallen heute die 1.000 US$?
Zwei Superbullen
Wenn es nach Meinung vieler Banken und Analysehäuser geht, dann hat die Micron-Aktie noch jede Menge Luft nach oben. Die Superbullen sitzen derzeit im Investmenthaus Susquehanna. Mit einem Kursziel von 1.750 US$ sehen sie gegenwärtig noch ein weiteres Upside für die Tech-Titel von rund +75%.
Bemerkenswert war vor wenigen Tagen auch die Kursänderung der Schweizer Großbank UBS. Sie verdreifachte ihr bisheriges Kursziel für die Micron-Aktie von 525 auf 1.625 US$.
Die Superbullen argumentieren, dass das historische, extrem zyklische Geschäft der Speicherbranche (die Preise steigen rasant bei Knappheit, stürzen bei Überproduktion ab wieder aber) vorbei ist. Sie sagen eine fundamentale Veränderung dieses „Schweinezyklus“ und damit der Ertragsstruktur der Branche vorher.
Kunden der Speicherchiphersteller schließen aufgrund der voraussichtlich längerfristig hohen Nachfrage bei gleichzeitiger Angebotsknappheit zunehmend Langfristverträge ab. Das gibt Micron eine völlig neue Visibilität bei den Umsätzen und den Cashflows.
Gleichzeitig gibt es im High-End-Bereich nur noch drei relevante Player (Micron, SK Hynix, Samsung). Aufgrund dieses Oligopols wird die die Micron-Aktie immer mehr mit dem höheren Multiplikator eines Infrastrukturmonopolisten bewertetet. Die UBS ist sogar der Meinung, dass Micron auf dem Gebiet der KI-Speicher so stark positioniert sei, dass der Konzern ein ähnlich hohes KGV verdiene wie der Chipkonzern Nvidia.
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Und zwei Grizzlybären
Es gibt aber auch warnende Stimmen in Bezug auf die weitere Kursentwicklung der Micron-Aktie. Extrem bärisch eingestellt sind momentan die Investmentbanken Goldman Sachs und TD Cowen. Mit Kurszielen von 400 bzw. 660 US$ sehen sie ein gewaltiges Downside für die Micron-Aktie.
Ihrer Meinung nach ist Microns Wachstum im laufenden Jahr durch begrenzte Reinraum-Kapazitäten gedeckelt. Trotz enormer Nachfrage nach HBM-Speichern für KI-Server kann Micron kurzfristig nicht unendlich viel mehr liefern.
Zudem glauben die Bären, dass der Schweinezyklus bei Speicherchips doch nicht zu Ende ist. Sie befürchten, dass die aktuellen Rekordmargen von Micron ein temporäres Phänomen sind. Sobald Hyperscaler ihre Rechenzentren fertig ausgerüstet haben und die Konkurrenz von Samsung und SK Hynix den Markt mit HBM-Speichern flutet, bricht der Preis traditionell wieder ein.
Keine Trendwende in Sicht
Die Micron-Aktie befindet sich seit Ende März in einem gewaltiger Rallye. Im Wochentakt klettert der Kurs auf ein neues Allzeithoch, was die Stärke dieses Aufwärtstrends untermauert. Momentan deutet wenig auf ein Trendende hin.
Die Bewertung ist noch okay
Ich habe die Micron-Aktie zuletzt Anfang Mai zum Kauf empfohlen. Vor wenigen Wochen notierte der Kurs noch bei 575 US$.
Und ich stehe weiterhin zu meiner Kaufempfehlung, obwohl ich nicht ganz so optimistisch wie die Superbullen bin. Ein wenig Luft nach oben traue ich der Micron-Aktie allerdings noch zu.
Mit einem Forward-KGV von rund 10 ist sie für ein hochdynamisches Unternehmen in einem Oligopol immer noch sehr moderat bewertet. Irgendwann wird der aktuelle Superzyklus auf dem Speichermarkt sein Ende finden, aber durch die recht niedrige Bewertung ist das Downside der Micron-Aktie meines Erachtens begrenzt.
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ℹ️ Micron in Kürze
- Micron Technology Inc. (WKN: 869020) mit Sitz in Boise im US-Bundesstaat Idaho ist ein weltweit führender Anbieter von Computerspeichern, die in einer Vielzahl von Anwendungen zum Einsatz kommen.
- Hauptprodukte des Technologiekonzerns sind dynamische Random-access Memories (RAM), Flash-Speicher und USB-Flash-Laufwerke.
- Das Unternehmen ist Mitglied in den US-Leitindizes Nasdaq 100 und S&P 500 und an der Börse ca. 1,10 Billionen US$ wert.
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Fazit
Anleger können meiner Ansicht nach die Welle des Erfolges bei Micron noch weiter reiten. Zuletzt sorgte der Serverhersteller Dell mit ausgezeichneten Zahlen für weitere Euphorie. Ich gehe davon aus, dass der gute Newsflow vorerst noch nicht abreißen wird.