Oracle-Aktie +10%: Reicht das für die Trendwende?

Die Oracle-Aktie hatte in den vergangenen Monaten mit anhaltenden Kursverlusten zu kämpfen und notiert über -50% unter dem im September markierten Rekordhoch von 345,72 US$. Doch nach den Zahlen vom Dienstagabend schießt der Kurs am Mittwoch vorbörslich um fast +10% hinauf. Sind die Ergebnisse wirklich so gut und wie kann es jetzt weitergehen?

Zahlen leicht über den Erwartungen

Der US-Cloud-Infrastruktur-Anbieter hat für das abgelaufene Quartal ein überraschend starkes Wachstum gemeldet. Während die Erlöse um 22% auf 17,2 Milliarden US$ kletterten, verbesserte sich der bereinigte Gewinn je Aktie ebenfalls um rund 22% auf 1,79 US$. Analysten hatten im Vorfeld mit Umsätzen von 16,92 Milliarden US$ und EPS von 1,70 US$ gerechnet.

Besonders dynamisch entwickelt sich weiterhin das Cloud-Geschäft, das etwa doppelt so schnell wuchs wie der Gesamtkonzern. Allein die Infrastrukturumsätze kletterten im Berichtszeitraum um 84%. Zentrale Treiber waren dabei die massiven Verträge rund um KI-Rechenleistung.

Der Auftragsbestand, dargestellt durch die sogenannten Remaining Performance Obligations (RPO), hat sich mit 553 Milliarden US$ im Vergleich zum Vorjahr mehr als vervierfacht.

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Zwischen boomender Nachfrage und Investitionen auf Pump

Die enorme Nachfrage nach KI-Rechenkapazität zwingt den Konzern gleichzeitig zu immer größeren Investitionen. Für das laufende Jahr bestätigte das Management ein Ausgabenvolumen von 50 Milliarden US$ für Infrastruktur und Rechenzentren. Davon wurden 20 Milliarden US$ über neue Aktien eingesammelt, während weitere bis zu 30 Milliarden US$ an neuen Schulden geplant sind, um die Expansion zu finanzieren.

Genau diese aggressive Investitionsstrategie sorgt an den Märkten jedoch auch für viel Unsicherheit und war maßgeblich für den Kursrückgang der vergangenen Monate verantwortlich.

Einige Anleihegläubiger haben den Konzern inzwischen vor einem US-Gericht verklagt und werfen ihm vor, den tatsächlichen Kapitalbedarf für KI-Projekte unterschätzt zu haben. Die Gesamtverbindlichkeiten liegen bereits bei rund 100 Milliarden US$. Hinzu kommt die starke Abhängigkeit von einem einzigen Großkunden in OpenAI: Der Entwickler von ChatGPT soll Aufträge im Gesamtvolumen von rund 300 Milliarden US$ vergeben haben.

Optimistischer Ausblick

Trotz dieser Risiken blickt das Management optimistisch nach vorne. Für das laufende Quartal stellte der Konzern ein Umsatzwachstum von 19 bis 21% in Aussicht, während das Cloud-Geschäft sogar um bis zu 50% zulegen könnte. Beim Gewinn wird ein Wert zwischen 1,96 und 2 US$ je Aktie erwartet. Auch damit liegt das Unternehmen über den Schätzungen. Bis 2027 sollen die Umsätze ein Niveau von 90 Milliarden US$ erreichen.

Was bedeutet das für die Aktie?

Analysten reagieren unterschiedlich: Während Melius Research die Aktie von „Buy“ auf „Hold“ abstuft und das Kursziel von 260 auf 170 US$ senkt, gibt es von JPMorgan ein Upgrade von „Neutral“ auf „Overweight“. Gleichzeitig senken aber auch die US-Banker das Kursziel von 230 auf 210 US$.

Der KI-Boom katapultiert das Geschäft derzeit auf ein neues Niveau – mit rekordverdächtigen Aufträgen und rasant wachsender Cloud-Nachfrage. Doch die Strategie ist eine gewaltige Wette: Milliardeninvestitionen, steigende Schulden und die Abhängigkeit von wenigen Großkunden stellen langfristig weiterhin ein sehr großes Risiko dar, dem ich mich als Anleger nicht aussetzen würde.

Daher habe ich auch meine Zweifel, wie nachhaltig der aktuelle Kurssprung ist. Nur wenn es der Aktie gelingt, die 50-Tage-Linie (SMA50) bei 168,78 US$ zu durchbrechen, gäbe es Chancen für eine echte Trendwende.

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