Novo Nordisk-Aktie: Deutschland-Start als Kurstreiber?
Wegovy-Pille kommt im September
Nach der EU-Zulassung im Juli soll die Wegovy-Tablette voraussichtlich Anfang September in Deutschland verfügbar werden. Novo Nordisk hat für den 2. September bereits eine offizielle Einführungsveranstaltung angekündigt.
Das Präparat enthält 25 Milligramm Semaglutid und wird einmal täglich eingenommen. In der zulassungsrelevanten OASIS-4-Studie verloren Patienten bei konsequenter Einnahme im Durchschnitt bis zu 16,6% ihres Körpergewichts. Unter realitätsnäheren Annahmen waren es noch 13,6%, verglichen mit 2,4% unter Placebo.
Damit bietet Novo Nordisk erstmals eine Alternative für Patienten, die keine wöchentliche Spritze verwenden möchten. Ganz ohne Einschränkungen kommt die Tablette allerdings nicht aus: Sie muss nüchtern eingenommen werden. Anschließend dürfen Patienten für mindestens 30 Minuten weder essen noch trinken.
Großbritannien liefert den ersten Vergleich
In Großbritannien erhielt die Wegovy-Pille bereits im Juni ihre Zulassung. Seit Anfang Juli wird sie dort über Apotheken und Onlineanbieter verkauft – zunächst ausschließlich auf Privatrezept.
Nach Angaben von Novo Nordisk fällt die frühe Nachfrage ermutigend aus. Schon vor dem Verkaufsstart hatten sich Zehntausende Interessenten auf Wartelisten verschiedener Anbieter eingetragen. Das zeigt, dass die Tablette den Markt tatsächlich erweitern könnte, statt lediglich Patienten von der Spritze abzuwerben.
Für Deutschland dürfte die Erstattung jedoch ebenfalls eine zentrale Hürde bleiben. Medikamente, die ausschließlich der Gewichtsreduktion dienen, werden von den gesetzlichen Krankenkassen bislang grundsätzlich nicht bezahlt. Der Preis der Wegovy-Tablette steht noch nicht fest.
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Zahlen zeigen eine Stabilisierung
Operativ hat Novo Nordisk im zweiten Quartal besser abgeschnitten als befürchtet. Der Umsatz belief sich auf 78,5 Milliarden DKK. Bereinigt um einen Sondereffekt legten die Erlöse währungsbereinigt um +7% zu. Der bereinigte operative Gewinn stieg um +11% auf 33,4 Milliarden DKK.
Unter dem Strich sank der Gewinn allerdings um -21% auf knapp 21 Milliarden DKK. Dafür waren vor allem Wertberichtigungen in Höhe von 6,3 Milliarden DKK verantwortlich.
Die Wegovy-Tablette erzielte im Quartal bereits 3,22 Milliarden DKK Umsatz. Seit dem US-Start wurden mehr als 5 Millionen Verschreibungen registriert. Novo verbesserte daher auch seine Prognose: Umsatz und bereinigter operativer Gewinn sollen 2026 währungsbereinigt nur noch zwischen -6% und 0% zurückgehen.
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Novo Nordisk-Aktie attraktiv bewertet
Trotz der operativen Stabilisierung wird die Aktie lediglich mit einem erwarteten KGV von rund 15 bis 16 gehandelt. Für ein hochprofitables Unternehmen mit einer führenden Position im strukturell wachsenden Adipositasmarkt erscheint mir das zu günstig.
Natürlich bleiben die starke Konkurrenz durch Eli Lilly, der Preisdruck in den USA und die Abhängigkeit von Semaglutid erhebliche Risiken. Die erfolgreichen internationalen Starts der Wegovy-Pille könnten jedoch zeigen, dass der Markt Novo Nordisk inzwischen zu pessimistisch bewertet.
ℹ️ Novo Nordisk in Kürze
- Novo Nordisk (WKN: A3EU6F) mit Sitz in Bagsværd bei Kopenhagen produziert und vermarktet pharmazeutische Produkte und Dienstleistungen.
- Der Konzern ist der weltweit führende Hersteller von Insulin. Fast jedes dritte Diabetes-Präparat weltweit stammt vom dänischen Pharmakonzern. Außerdem ist Novo Nordisk in den Bereichen Blutgerinnungsmedikamente und Hormonersatztherapien aktiv.
- Darüber hinaus ist Novo Nordisk eines der weltweit führenden Unternehmen in der Herstellung von Adipositas-Medikamenten (Mittel zur Gewichtsabnahme).
- Das Unternehmen wird aktuell mit rund 195 Milliarden € bewertet – inklusive der nicht handelbaren A-Aktien.
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Fazit
Der Wegovy-Deutschland-Start reicht allein nicht für die Neubewertung von Novo Nordisk. Zusammen mit der ermutigenden Nachfrage in Großbritannien und den stabilisierten Quartalszahlen verbessert sich das Gesamtbild aber deutlich. Bei einem erwarteten KGV von rund 15 bis 16 für das Jahr 2026 halte ich die Aktie für attraktiv bewertet. Rücksetzer bleiben für mich Kaufchancen.