Novo-Nordisk-Aktie: 3 Patentabläufe – droht jetzt die nächste Gewinnfalle?
Brasilien wird zum ernsten Problem
Die neuen Aussagen von Konzernchef Mike Doustdar gegenüber Reuters sind bemerkenswert. Nachdem der Patentschutz für Semaglutid im März in Brasilien ausgelaufen ist, drängen zahlreiche günstigere Nachahmerprodukte auf den Markt. Novo Nordisk verliert dadurch Marktanteile.
Für das Unternehmen ist das keineswegs bedeutungslos. Schließlich zählt Brasilien zu den wichtigen Wachstumsmärkten für Diabetes- und Adipositasmedikamente.
In den ersten neun Monaten gingen die währungsbereinigten Umsätze in den Schwellenländern um -3% zurück. Zwar gelang im dritten Quartal wieder ein Wachstum von +6%, doch die Schwierigkeiten in Brasilien verdeutlichen das langfristige Risiko.
Novo Nordisk muss künftig mit deutlich niedrigeren Preisen konkurrieren. Selbst steigende Verkaufszahlen könnten deshalb nicht ausreichen, um die bisherigen Umsätze und Gewinne zu verteidigen.
Tipp: 3 Trend-Aktien sollest Du jetzt auf dem Zettel haben. Hier geht’s zum Gratis-Report für das Schlussquartal 2026!
Kanada zeigt, dass es auch anders geht
Allerdings liefert die aktuelle Entwicklung nicht ausschließlich schlechte Nachrichten. Auch in Kanada endete der Patentschutz bereits im Januar. Trotzdem konnte Novo Nordisk dort nach Angaben des Managements einen großen Teil seiner Kunden halten. Neben Verzögerungen bei den Generikaherstellern halfen niedrigere Preise und die etablierte Marktstellung.
In Indien, wo der Schutz ebenfalls im März auslief, entwickelte sich das Geschäft besser als befürchtet. Obwohl Konkurrenten ihre Präparate deutlich günstiger anbieten, verzichten die Dänen bislang darauf, jeden Preisnachlass mitzugehen. Die Kundenbindung scheint somit stärker zu sein, als es der reine Patentablauf vermuten lässt.
Bemerkenswert: In Europa und Kanada stieg der währungsbereinigte Umsatz im dritten Quartal insgesamt um +18%. Das zeigt, dass Novo Nordisk durchaus weiter wachsen kann, obwohl in einzelnen Märkten der Patentschutz verloren geht.
Echte Top-Rendite: Als Mitglied bei sharedealsPlus profitierst Du von wahren Börsenstars und den richtigen Aktientipps zur richtigen Zeit!
Was bedeutet das für 2027?
Für Anleger dürfte genau diese Entwicklung entscheidend werden. Novo Nordisk muss beweisen, dass höhere Absatzmengen die niedrigeren Verkaufspreise kompensieren können.
Der Konkurrenzdruck wird dabei nicht nachlassen. Auch in den USA senkt das Unternehmen Anfang 2027 die Listenpreise für Wegovy und Ozempic erheblich. Gleichzeitig investiert es in zusätzliche Produktionskapazitäten und neue Medikamente.
Die langfristige Hoffnung liegt darin, deutlich mehr Patienten zu erreichen. Das kann zusätzliche Umsätze ermöglichen, garantiert aber noch keine steigenden Gewinne.
Immerhin besitzt Novo Nordisk weiterhin erhebliche finanzielle Stärke. In den ersten neun Monaten erwirtschaftete der Konzern einen freien Cashflow von 83,8 Milliarden Dänischen Kronen. Das schafft Spielraum für Forschung, Investitionen und Kapitalrückführungen.
Bewertung und Kursziele: Günstig genug?
Bei einem Aktienkurs von rund 38 € wird Novo Nordisk inzwischen mit ungefähr dem 13-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Gemessen an der historischen Bewertung erscheint das attraktiv.
Die Analysten bleiben allerdings uneinig. JPMorgan bestätigte nach den Quartalszahlen sein neutrales Votum mit einem Kursziel von umgerechnet rund 36,80 €. Citi sieht die Aktie bei etwa 39,60 €, die UBS bei 44,40 €.
Deutlich skeptischer bleibt die Deutsche Bank mit einem Kursziel von rund 30,10 €. Das entspräche einem weiteren Rückschlag von etwa -21%.
Die niedrige Bewertung könnte somit durchaus gerechtfertigt sein, falls die Gewinne durch den zunehmenden Generikawettbewerb stärker unter Druck geraten.
ℹ️ Novo Nordisk in Kürze
- Novo Nordisk (WKN: A3EU6F) mit Sitz in Bagsværd bei Kopenhagen produziert und vermarktet pharmazeutische Produkte und Dienstleistungen.
- Der Konzern ist der weltweit führende Hersteller von Insulin. Fast jedes dritte Diabetes-Präparat weltweit stammt vom dänischen Pharmakonzern. Außerdem ist Novo Nordisk in den Bereichen Blutgerinnungsmedikamente und Hormonersatztherapien aktiv.
- Darüber hinaus ist Novo Nordisk eines der weltweit führenden Unternehmen in der Herstellung von Adipositas-Medikamenten (Mittel zur Gewichtsabnahme).
- Das Unternehmen wird aktuell mit rund 158 Milliarden € bewertet – inklusive der nicht handelbaren A-Aktien.
Novo Nordisk kaufen, halten oder verkaufen? Unsere Experten-Redaktion berichtet regelmäßig über Novo Nordisk und informiert Dich in Echtzeit, wenn Handlungsbedarf besteht. Aktiviere dafür einfach unseren kostenlosen Aktien-Alarm und sichere Dir Deinen persönlichen Informationsvorsprung.
Novo Nordisk weiterverfolgen – jetzt kostenlosen Aktien-Alarm aktivieren »
Fazit
Für mich bleibt Novo Nordisk trotz der neuen Patentrisiken eine interessante langfristige Kaufchance. Die Entwicklung in Brasilien zeigt zwar, dass die bisherigen Wettbewerbsvorteile nicht überall Bestand haben. Kanada und Indien liefern jedoch Hinweise darauf, dass Marke, Qualität und Kundenbindung auch nach dem Patentablauf wirtschaftlichen Wert besitzen. Bei einem KGV von rund 13 halte ich die Risiken für teilweise eingepreist. Für nachhaltig steigende Kurse muss Novo Nordisk allerdings beweisen, dass das Absatzwachstum den zunehmenden Preisdruck überkompensieren kann.