Die Bilfinger-Aktie hat am Mittwoch einen Rückschlag kassiert. Mit einem Minus von 2,3% um die Mittagszeit gehörte der Industriedienstleister zu den schwächsten Werten im MDax, und seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf über 40%. Auslöser sind neue Quartalszahlen, die am Markt schlecht ankamen. Ist der Rücksetzer der Beginn einer neuen Abwärtswelle oder eine Gelegenheit?
Nachfrage bleibt gedämpft
Im dritten Quartal bekam Bilfinger die wegen des Kriegs zwischen den USA und dem Iran gedämpfte Nachfrage zu spüren. Der Umsatz schrumpfte um ein Prozent, während das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und der Nettogewinn jeweils um mehr als 20% nachgaben.
Auftragseingang als Lichtblick
Der Auftragseingang legte dagegen um ein Viertel zu und gehört nach Unternehmensangaben zu den besten Werten der vergangenen zehn Jahre. Vorstandschef Thomas Schulz hatte sich zuletzt optimistisch zum kommenden Jahr geäußert, bestätigte nun aber lediglich die bereits im September gesenkten Ziele für 2026.
Metzler sieht Bodenbildung
Analyst Nikolas Demeter von der Privatbank Metzler beurteilt die Lage milder als der Markt. Ergebnisseitig seien die Quartalszahlen nach seiner Einschätzung nicht spektakulär, sie sollten aber die Wahrnehmung stützen, dass Bilfinger das Schlimmste hinter sich habe. Die Auftragsentwicklung lasse vermuten, dass die aktuelle Geschäftsschwäche eher temporärer als struktureller Natur sei.
Fazit
Bilfinger zeigt ein gespaltenes Bild: deutlich schwächere Ergebnisse stehen einem starken Auftragseingang gegenüber, der laut Metzler für eine vorübergehende statt strukturelle Schwäche spricht. Der Kursverlust von über 40% seit Jahresbeginn hat bereits viel Enttäuschung eingepreist. Entscheidend wird sein, ob sich der Auftragsbestand in den kommenden Quartalen tatsächlich in Umsatz und steigenden Margen niederschlägt und ob der Vorstand die im September gesenkten Ziele für 2026 halten kann. Gelingt das nicht, droht ein weiterer Rückschlag. Bestehende Anleger könnten die Position halten und die Umsetzung des Auftragsbestands abwarten, während Neueinsteiger besser auf ein Quartal mit wieder steigendem Ergebnis warten sollten.
Quelle: dpa-AFX
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