Coca-Cola-Aktie: Fallen bald 100 US$?
Wachstum kommt nicht nur über Preise
Coca-Cola steigerte den Umsatz im zweiten Quartal um 7% auf 13,4 Milliarden US$. Organisch lag das Wachstum bei 6%. Besonders erfreulich entwickelte sich das Absatzvolumen, das weltweit um 5% zulegte. Der Preis- und Produktmix trug lediglich 2% zum Wachstum bei. Der Konzern ist damit nicht mehr ausschließlich auf Preiserhöhungen angewiesen.
Das operative Ergebnis verbesserte sich um 9%, während die operative Marge von 34,1 auf 34,9% stieg. Bereinigt erreichte die Marge sogar 35,6%. Der vergleichbare Gewinn je Aktie erhöhte sich um 11% auf 0,97 US$.
Nach dem starken Halbjahr hob Coca-Cola die Jahresprognose an. Der organische Umsatz soll 2026 um rund 5% wachsen. Beim vergleichbaren Gewinn je Aktie erwartet das Management jetzt ein Plus zwischen 9 und 10% auf etwa 3,27 bis 3,30 US$. Währungsbereinigt und ohne den Einfluss von Zu- und Verkäufen liegt das erwartete Gewinnwachstum allerdings nur zwischen 7 und 8%.
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Analysten nehmen 100 US$ ins Visier
Morgan Stanley erhöhte das Kursziel besonders deutlich von 89 auf 100 US$. Ausschlaggebend war vor allem das Absatzwachstum von 5%, nachdem der Konsens lediglich mit 2,2% gerechnet hatte. Auch die Bank of America, Citigroup, TD Cowen und Evercore sehen den fairen Wert bei 100 US$.
Noch optimistischer sind UBS und Jefferies mit jeweils 104 US$. JPMorgan bleibt mit 96 US$ etwas vorsichtiger, während Goldman Sachs lediglich 86 US$ für angemessen hält. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 94,70 US$ und damit nur knapp über dem aktuellen Aktienkurs.
Die Analystenmehrheit hält Coca-Cola folglich weiterhin für attraktiv. Der Konsens signalisiert allerdings kein großes Kurspotenzial mehr.
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Bei 100 US$ wird die Bewertung sportlich
Gemessen an der Mitte der aktuellen Gewinnprognose wird die Coca-Cola-Aktie mit einem KGV von rund 28 gehandelt. Damit liegt die Bewertung ungefähr auf Höhe des zehnjährigen Durchschnitts. Ein Schnäppchen ist die Aktie somit bereits heute nicht.
Bei einem Kurs von 100 US$ würde das KGV auf rund 30,4 steigen. Das wäre eine ambitionierte Bewertung für ein Unternehmen, dessen bereinigter Gewinn aus eigener Kraft voraussichtlich um 7 bis 8% wächst. Der starke Markenbestand, die krisenresistente Nachfrage und die außergewöhnlich hohe Marge rechtfertigen zwar einen Aufschlag. Für eine weitere Bewertungsausweitung bleibt jedoch wenig Spielraum.
Ähnliches gilt für die Dividende. Coca-Cola zahlt annualisiert 2,12 US$ je Aktie und hat die Ausschüttung seit 64 Jahren in Folge erhöht. Aktuell beträgt die Dividendenrendite rund 2,3%. Bei 100 US$ wären es nur noch 2,1%. Die Ausschüttungsquote von etwa 65% des erwarteten Gewinns bleibt solide, die laufende Rendite fällt jedoch historisch eher niedrig aus.
ℹ️ Coca-Cola in Kürze
- Die Coca-Cola Company (WKN: 850663) ist einer der weltweit größten Softdrink-Produzenten. Weltweit besitzt das Unternehmen rund 5.000 Rechte an Marken.
- Alle Getränke sind alkoholfrei. Neben dem Hauptgetränk Cola gehören Erfrischungsgetränke mit und ohne Zucker, Schorlen, Eistees, Sportgetränke, Säfte, verschiedene Mineral-, Heil- und Tafelwasser sowie gekühlte, trinkfertige Kaffeespezialitäten.
- Neben dem Hauptsitz in Atlanta im US-Bundesstaat Georgia unterhält der Konzern weltweit zahlreiche Niederlassungen.
- Coca-Cola ist Mitglied der US-Leitindizes Dow Jones Industrial und S&P 500. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 391 Milliarden US$.
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Fazit
Ein Aktienkurs von 100 US$ ist angesichts der starken Zahlen und der zahlreichen Analystenziele durchaus realistisch. Fundamental wäre Coca-Cola dort jedoch hoch bewertet und die Dividendenrendite wenig attraktiv. Die Aktie bleibt ein hervorragendes Qualitätsinvestment, für einen Neueinstieg erscheint das Chance-Risiko-Verhältnis auf dem aktuellen Niveau aber nur noch mäßig interessant.