BAT-Aktie: Starke Zahlen – ist sie jetzt ein Kauf?
Die Aktie von British American Tobacco (BAT-Aktie) reagiert am Donnerstag relativ freundlich auf die Halbjahreszahlen und steigt zeitweise um rund +1% auf 55,36 €. Der Tabakkonzern übertrifft beim bereinigten Gewinn die Erwartungen und wird für das Gesamtjahr etwas optimistischer. Reicht das, damit die Dividendenaktie auch nach ihrer starken Kursentwicklung noch ein Kauf ist?
Velo zieht das Wachstum an
Der Umsatz von British American Tobacco stieg im ersten Halbjahr um +1,4% auf 12,24 Milliarden £. Währungsbereinigt lag das Wachstum bei +2,9%. Entscheidender ist jedoch, woher die Dynamik kommt: Die Erlöse der sogenannten neuen Kategorien legten währungsbereinigt um +18% auf 1,93 Milliarden £ zu.
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Besonders stark entwickelte sich Velo. Der Umsatz mit den Nikotinbeuteln wuchs um +65,9%. In den wichtigsten Märkten erreichte BAT bei dem Segment „Modern Oral“ einen Volumenanteil von 39,2%. Gleichzeitig erhöhte sich der Ergebnisbeitrag der neuen Kategorien um +54,7% auf 257 Millionen £. Rauchfreie Produkte stehen inzwischen für 19,8% des Konzernumsatzes.
Das klassische Geschäft bleibt die Cashcow
Noch finanziert allerdings das Geschäft mit Zigaretten den Umbau. Obwohl BAT im ersten Halbjahr -4,6% weniger Zigaretten verkaufte, stieg der Umsatz mit klassischen Tabakprodukten währungsbereinigt um +2,1%. Preiserhöhungen und ein besserer Produktmix glichen den Volumenrückgang aus.
Regional zeigt sich ein gemischtes Bild. In den USA wuchs der Umsatz um +8,5%, während er in Asien, dem Nahen Osten und Afrika um -6,3% zurückging. Der bereinigte operative Gewinn stieg währungsbereinigt und um Kanada angepasst um +3,5%. Der entsprechend bereinigte Gewinn je Aktie legte um +7,9% auf 164 Pence zu.
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Der ausgewiesene operative Gewinn sank dagegen um -15,8%. Hier verzerrt vor allem ein positiver Sondereffekt aus dem kanadischen Vergleichsverfahren das Vorjahresergebnis.
Dividende und Rückkäufe bleiben stark
Für das Gesamtjahr erwartet BAT beim bereinigten Gewinn je Aktie nun ein Wachstum in der Mitte der bisherigen Spanne von +5% bis +8%. Beim Umsatz und beim operativen Gewinn bleibt der Konzern dagegen am unteren Ende seiner mittelfristigen Ziele.
Das Aktienrückkaufprogramm über 1,3 Milliarden £ läuft weiter. Die zuletzt beschlossene Jahresdividende beträgt 245,04 Pence. Bei einem Kurs von 47,40 £ entspricht das einer Dividendenrendite von rund 5,2%.
ℹ️ BAT in Kürze
- British American Tobacco (WKN: 916018) zählt zu den weltweit größten Tabakkonzernen.
- Zum Portfolio gehören unter anderem Lucky Strike, Dunhill, Vuse, glo und Velo.
- BAT erreicht inzwischen 35 Millionen Konsumenten mit rauchfreien Produkten.
- Der Unternehmenssitz befindet sich in London, die Marktkapitalisierung liegt bei 117 Milliarden €.
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Fazit
Die Zahlen sind meiner Meinung nach solide. BAT beweist, dass Velo mehr als ein Hoffnungsträger ist. Gleichzeitig bleibt der Konzern mit einem erwarteten KGV von rund 13 und einer Dividendenrendite von 5,2% attraktiv bewertet. Ganz so billig wie in den vergangenen Jahren ist die Aktie allerdings nicht mehr. Bestandsaktionäre können meiner Meinung nach investiert bleiben. Neuinvestoren sollten meiner Meinung nach auf eine günstigere Bewertung warten. Denn gerade das rückläufige Geschäft mit den klassischen Tabakprodukten benötigt eine höhere Sicherheitsmarge.